行业整体承压下，伊利股份盈利能力在过去四年增长基础上再次实现提升。全球范围来看，该公司也是为数不多营收、净利均实现双位数增长的超强乳企

《投资时报》记者 董琳

尽管外部环境存在着不确定性，但伊利股份（600887.SH）却以一种逆势向上的发展姿态，充满确定性的实现强劲增长。

8月30日，伊利股份披露的半年度业绩报告显示，2022年上半年，公司实现营业总收入634.63 亿元，同比增长12.31%；实现净利润61.39亿元，同比增长15.40%，再创新高。

《投资时报》记者注意到，无论规模还是增速，伊利股份都雄踞行业第一。仅上半年，伊利股份营收就已遥遥领先第二梯队超150亿元，差距从上年的25%大幅拉开至33%。

在盈利端，伊利股份的表现更为突出。行业整体承压情况下，其盈利能力在过去四年增长的基础上再次实现提升。从全球范围来看，伊利股份也是为数不多营收、净利均实现双位数增长的超强乳企。

不久前，荷兰合作银行公布“2022年全球乳业20强”，伊利股份以182亿美元的营业额再度斩获佳绩，连续第三年稳居“全球乳业五强”；连续9年保持“亚洲乳业第一”；更以31.7%的增速成为全球乳业20强中增长最快的企业。

多品类布局战略优势凸显

2022年上半年，受疫情散发、物流运输阻隔及大宗商品价格上涨等多重因素影响，乳制品行业增速较去年同期有所回落。面对风险，很多企业会手足无措，但对在乳品行业深耕30年的伊利股份来说，增势不会因个别年度下探而转向，稳健才是最具说服力的证明。

今年上半年，伊利股份持续优化产品结构，为消费者提供更加丰富的产品体验。旗下液体乳、奶粉及奶制品、冷饮各项业务均保持良好增长态势。

数据显示，上半年伊利股份的基石业务液体乳业务实现营收428.92亿元，同比增长1.14%，规模、市场份额均稳居行业第一。其中，公司200亿级明星单品安慕希市场份额达65%，稳居品类第一；金典有机作为有机品类第一品牌，市场份额持续行业第一；100亿级大单品优酸乳增势迅猛，10亿级单品舒化奶、谷粒多、QQ星等潜力十足，超级单品在持续储备与孕育中。

而作为公司正在崛起的第二增长曲线，奶粉及奶酪业务亦保持了远超行业的高速增长。

上半年，伊利股份奶粉及奶制品业务实现营业收入120.71亿元，同比增长58.28%。其中婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，市场零售额份额比去年同期提高了3.5个百分点；成人奶粉的市场零售额份额比去年同期提高了1.3个百分点，稳居细分市场第一；奶酪增速超40%实现跨越式增长，市场零售额份额比去年同期提高近4个百分点。

此外，伊利股份冷饮业务在28年蝉联中国冷饮销量榜首的基础上，绝对领先优势进一步扩大，上半年销售收入同比增长31.71%，增速为行业第一。其中巧乐兹系列产品收入增速高达33.31%，成为名副其实的冰淇淋第一品牌。

同时，公司继续聚焦有机乳品、乳基营养品以及奶酪零食、天然矿泉水等高增长业务发展，持续推动相关战略举措落地，以上业务较去年同期增速在20%以上。

可以看到，在同质化严重的乳制品市场，做出更高品质的差异化产品，是伊利股份能一直独占市场鳌头的核心。而这其中，坚持产品创新亦让伊利股份可以在未来发展的过程中，走得更稳更远。

今年上半年，伊利股份加快产品创新的节奏和全人群全生命周期的覆盖，相继推出“金典”超滤牛奶、“金典”娟姗A2有机纯牛奶、“安慕希”AMX 0蔗糖系列常温酸奶、“QQ星”原生A2β酪蛋白纯牛奶、“金领冠”塞纳牧A2有机OPO婴幼儿配方奶粉、“伊利股份”凝固型酸奶宫酪系列、“巧乐兹”绮炫系列冰淇淋等新产品，持续引爆市场。

数据显示，期内伊利股份新品实现超预期增长，营业收入占比保持在12.48%以上，成为业务持续增长贡献源源不断的内生动力。

盈利提升展白马股优良质地

按照2021年年报给出的经营目标，伊利股份2022年全年营收目标为1296亿元，从上半年的增长势头来看，其完成全年业绩目标是大概率事件。

更重要的是，伊利股份半年报归母净利首次突破60亿大关，当期净利润率较去年同期增长24个基点至9.66%。盈利端持续的优秀表现，也让伊利股份在二级市场中展现出了白马绩优股的优秀质地。

年内，伊利股份二级市场表现领先权威价投参考指数茅指数10.21个百分点；领先乳业板块指数1.22个百分点。截至2022年8月31日收盘，伊利股份PE（TTM）为24.04倍，当日收盘总市值为2287亿元，近两倍于行业第二名，领先超千亿元。

拉长时间来看，伊利股份自上市26年来，业绩始终保持长期稳健增长趋势，也给投资者带来了丰厚的投资回报。

伊利股份的总市值从1996年上市时的4.21亿元，上涨至目前的2287亿元，累计涨幅高达543倍，年化增幅稳定在20%以上。从ROE表现来看，伊利股份近10年都保持在22%以上，与其股价的年化涨幅基本持平。

从分红规模及分红比例来看，伊利股份的“慷慨程度”在整个A股也都名列前茅。数据显示，上市以来，伊利股份累计分红22次，累计分红金额高达365.9亿元。2021年，公司每股分红0.96元，分红率高达70.58%，伊利股份在展现企业综合实力的同时，也充分显示了对股东的诚意。

创新成企业持续发展内生动力

“不创新，无未来”是伊利股份始终坚持的理念。

长期以来，伊利股份不断整合海内外人才、智力等资源，打造“全球智慧链”，用创新驱动中国乳业发展迈向新台阶。

在国内，伊利股份在中国乳都内蒙古呼和浩特和北京、上海设立了创新中心；在欧洲，伊利股份与欧洲生命科学领域的顶尖学府瓦赫宁根大学联手，建立伊利股份欧洲创新中心；在大洋洲，伊利股份携手新西兰林肯大学建立大洋洲创新中心。伊利股份持续开展全产业链创新合作，取得了丰硕的实际成效。

截至2022年6月，公司累计获得国内外发明专利授权数量为622件，比上年末增加40件；累计获得中国专利优秀奖8件，比上年末增加2件，是目前获得中国专利优秀奖最多的乳制品企业。

为了布局未来增长，伊利股份还在持续大手笔建设现代奶产业集群。今年上半年，伊利股份现代智慧健康谷工业板块重点项目——液态奶全球智造标杆基地、奶粉全球智造标杆基地、敕勒川智慧生态牧场、伊利股份智造体验中心正式完工并投入使用。伊利股份现代智慧健康谷，是伊利股份整合全球优势资源、领先技术，高标准打造的数字化、智能化产业集群项目，将成为引领中国乳业振兴的创新高地。

并且，在迈向“世界乳业硅谷”的进程中，伊利股份现代智慧健康谷强大的生态基底将有效带动全产业链实现绿色发展，夯实中国乳业高质量发展底色。

2022年，伊利股份发布了中国食品行业第一个“双碳”目标及路线图——《伊利集团零碳未来计划》《伊利集团零碳未来计划路线图》，承诺将在2050年前实现全产业链碳中和，并制定了2030年、2040年、2050年3个阶段的具体任务。同时，中国食品行业首个“零碳工厂”花落伊利股份，中国首款“零碳牛奶”“零碳酸奶”“零碳有机奶粉”“零碳冰淇淋”等也均在伊利股份诞生。

未来，伊利股份将“碳中和”作为企业技术创新、绿色发展的抓手，积极影响、带动产业链上下游的合作伙伴，共同实现绿色、低碳、可持续的发展。