新氧预计，第三季度公司将取得3.1亿元至3.3亿元收入，这一数据与2021年同期相比将下降28.1%至23.5%

《投资时报》研究员  董琳

“在新冠疫情反复和宏观环境充满挑战的情况下，我们以稳健的业绩开启了新的财年。”针对今年一季度财报，新氧科技（下称新氧，NASDAQ：SY）创始人兼CEO金星如此说道。

不过，进入2022年后，新氧的业绩仍有很大提升空间。

数据显示，2022年第二季度，新氧总收入为3.09亿元，环比增长3%，同比下滑31.6%；归属于公司的净亏损为3230万元，而上年同期净利润为5760万元；不按美国通用会计准则（Non-GAAP）计，归属于公司的净亏损2270万元，而上年同期净利润为7370万元。

鉴于上半年业绩不佳，新氧对第三季度的业绩预估颇为谨慎。该公司预计，第三季度将取得3.1亿元至3.3亿元收入，这一数据预计与2021年同期相比将下降28.1%至23.5%。

《投资时报》研究员查阅该公司财报注意到，新氧在2020年就出现增收不增利的情况，至今仍未改善。在此期间，该公司销售毛利率也在持续下行，从2020年的83.61%降至今年上半年的71.3%。同时，截至今年二季度末，新氧月活用户（MAU）为350万，同比下降65%，随着行业竞争加剧以及监管部门对医美市场管理的趋严，其靠营销拉动用户增长的模式也存在较大的不确定性。

另外，在二级市场，新氧的处境同样堪忧。自今年6月起该公司股价跌破1美元/股，并于7月收到纳斯达克证券交易所的“退市警告函”。截至8月22日收盘，新氧报收于0.85美元/股，市值为8997.5万美元。

针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问新氧相关部门，该公司相关负责人称无法就具体问题做出回复。不过其表示，公司在二季度获得了稳定的业绩表现，显示了在面临疫情的挑战和消费疲软双重压力下，公司业务呈现出来的发展韧性。同时，新推出的“新氧严选”将助力机构提升运营效率，也将帮助用户更科学的进行医美消费决策。

营收首次下滑

公开资料显示，新氧成立于2013年，作为一家互联网医美平台，新氧被称为医美界“小红书+大众点评”的结合体，公司主要通过来自医美服务提供商的信息服务费和预约服务费获利。

《投资时报》研究员注意到，自2020年疫情暴发以来，新氧的业绩开始从高速增长逐渐转向增收不增利态势。2020年，该公司实现营收12.95亿元，归母净利润为580.7万元。而到了2021年，新氧实现营业收入16.93亿元，同比增长30.7%，但归母净亏损为837.1万元，同比下滑244.15%。并且这种情况到今年上半年不仅未见改善，反而有加剧下行的趋势。

财报数据显示，2022上半年，新氧实现总营收6.09亿元，同比下跌24.9%；实现归属于公司的净亏损为9913.70万元，同比大幅下降886.99%，这也是该公司营收五年来首次出现负增长情况。

从单季度数据来看，新氧第一季度营收为3亿元，同比下降16.49%；归母净亏损为6684.1万，同比下降48.55%；第二季度该公司录得营收3.09亿元，同比下降31.6%；归母净亏损为3229.6万元，同比下降156.08%，营收、利润同比降幅均呈扩大趋势。

从收入来源上看，新氧的主营业务包括信息服务业务（医学美容服务商的入驻平台费和投放的广告费）和预定服务业务（新氧作为中介从消费者和商家交易中抽取的中介费）。今年上半年，该公司信息服务业务收入为4.19亿元，同比减少34.43%；预订服务收入为0.73亿元，同比下降57.8%。

至于收入下滑，主要由医疗服务提供商的付费订阅信息服务所带来的平均收入减少，以及受新冠疫情影响，该公司采用了新的运营策略，为终端用户提供了更高的补贴所致。

新氧方面还向《投资时报》表示，在今年三季度，以“新氧严选”为代表，公司开启了一系列新的布局。

“新氧严选”是新氧所打造的公开、透明的高品质医美消费决策体系，其通过对落地城市医美机构的严格筛选，最终只选择不超过8%的医美机构进入“新氧严选”，帮助用户进行科学的医美消费决策。新氧认为，这既是对强监管时代建设透明医美消费决策体系的响应，也将有助于行业进步。

2022年上半年新氧主要会计数据（千元）

数据来源：公司财报

单季度用户流失65%

作为靠用户流量生存的平台公司，新氧一直都会投入大量营销费用来吸引和维持平台用户。数据显示，2018年至2021年，新氧的营销费用分别为4.70亿元、7.26亿元、7.93亿元，占同期营收比分别为40.8%、56.1%、46.9%。

与之前相比，新氧今年上半年在营销上的投入有所缩减，截至2022年6月末，该公司的销售费用为2.49亿元，较2021年同期下降44.54%，占营收比也降至2019年同期水平。

但随着费用降低，新氧依靠营销获客的策略也随之失灵。今年一季度，该公司平均移动月活跃用户数为440万，同比减少47.62%；到了二季度，月活跃用户数再次下滑至350万，较2021年同期的1000万，用户流失率高达65%。

《投资时报》研究员注意到，2021年下半年以来，八部委联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，目标严厉打击非法医美活动，严格规范医美相关药品级器械生产、流通和使用监管等。8月底，市场监管总局又研究起草《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，规范和加强医疗美容广告监管。

在监管趋严、疫情反复持续的背景下，新氧的毛利率也在持续下滑。2020年至2022年上半年，该公司的销售毛利率分别为83.61%、80.63%、71.3%，两年半时间，毛利率已缩减了12个百分点。

股价每股不足一美元

业绩乏力的同时，新氧在资本市场的表现也不尽如人意。2019年5月，新氧头顶“互联网医美第一股”的光环成功登陆纳斯达克。彼时该公司发行价为13.8美元/股，并随后涨至22.8美元/股高点。

然而“上市即巅峰”，新氧股价此后一路走低，特别是去年年初至今股价持续下挫，截至当地时间8月22日收盘，新氧报于0.85美元/股，较上市时已经跌去超9成，市值仅为8997.5万美元。

7月18日，新氧收到了纳斯达克发出的通知，称该公司的美国存托股票(ADS)连续30个交易日收盘价低于每股1美元。该公司获得180个日历日的合规期，即至2023年1月11日，以重新符合纳斯达克上市规则。如果公司在2023年1月11日之前未恢复合规，则可能有资格获得额外的180日合规期。对此新氧表示，纳斯达克的退市警示函不影响公司的业务运营，公司将在规定的宽限期内采取一切合理措施恢复合规。

《投资时报》研究员注意到，去年11月新氧曾考虑过私有化。该公司公告表示，公司收到CEO金星发起的私有化要约，拟以每股5.3美元的价格收购金星及其联属公司（买方集团）尚未拥有的新氧全部已发行A类普通股。但如今新氧每股不足1美元的股价距离其私有化拟定价格已相差甚远，私有化一事也再未传出新的进展。

2021年以来新氧股价走势情况（美元）

数据来源：Wind