2022年以来，招商证券多次收到监管函，原因涉及投行业务尽调不充分等

《投资时报》研究员  陆岩

致力于“打造特色鲜明、创新引领、质量第一、贡献卓越的中国最佳投资银行，在做大做强中持续提升公司的当责能力”的招商证券（下称招商证券，600999.SH），近期的发展质量颇令人担忧。

2022年以来，招商证券多次收到监管函，原因涉及投行业务尽调不充分等。此前亦因交易系统故障事件分别被证监局、深交所、上交所采取监管措施。

据招商证券三季报，今年前三季度，该公司营业收入、归母净利润、扣非净利润同比下降均超过25%。实际上，自2020年以来，该公司同期的营收、归母净利润增速均显著放缓，直至今年出现负增长。

《投资时报》研究员还注意到，招商证券董监高人员变动频繁。同时，该公司连续三个季度在深圳证券经营机构中投诉量居首。

针对内控管理、经营业绩、人事变动等相关问题，《投资时报》研究员向招商证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

内控不善屡遭监管“关注”

11月11日，中国证监会同时对5家券商下发了监管函，其中涉及招商证券投行业务。中国证监会发布的《关于对招商证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》显示，招商证券投资银行类业务内部控制不完善，珠海冠宇电池股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目、大连港股份有限公司换股吸收合并营口港务股份有限公司并募集配套资金暨关联交易项目存在对外报送的文件大幅修改后未重新履行内核程序的情况，个别项目质控、内核意见跟踪落实不到位。中国证监会决定对招商证券采取出具警示函的行政监督管理措施。

在此之前，招商证券已多次收到监管函。

9月19日，招商证券被中国证监会没收业务收入3150万元，并处以3150万元罚款，原因是此前作为中安科股份有限公司（下称中安科）重大资产重组项目的独立财务顾问，履职过程中未勤勉尽责，导致出具的《财务顾问报告》存在误导性陈述，且后续在并购重组当事人发生较大变化对本次重组构成较大影响的情况时未能予以高度关注,未按照规定及时向中国证监会报告。同时，项目主办人陈轩壁、俞新平被给予警告，并分别处以5万元罚款。

8月3日，招商证券收到深圳证监局出具的警示函。内容显示，招商证券在保荐、债券承销和资产证券化等投行业务过程中，存在尽职调查不充分、监督检查不到位等问题，深圳证监局决定对该公司采取出具警示函的监管措施。

除了投行业务上的问题，今年以来，招商证券还两次因交易系统故障分别被证监局、深交所、上交所予以警示。

由于在3月14日的网络安全事件中，存在变更管理不完善，应急处置不及时、不到位等问题，4月1日，招商证券被深圳证监局采取责令改正的行政监管措施。在随后的5月13日和6月10日，上交所和深交所分别对招商证券上述事件出具警示函。

5月16日，招商证券集中交易系统发生技术故障，导致部分客户登录交易APP阻塞延迟。该公司在此次事件中存在交易系统设计与升级变更未经充分论证和测试、升级回退方案不完备等问题，反映出该公司内部管理存在漏洞、权责分配机制不完善。针对这一事件，中国证监会、上交所和深交所分别于6月28日、8月24日和9月8日对招商证券及相关责任人采取监管措施。

对此，招商证券2022半年报中表示，已于2022年6月30日前完成相关整改工作，后续将持续完善信息系统安全建设的长效机制，保障信息系统安全稳定运行。

前三季营收净利降逾1/4

内控方面波澜四起，业绩表现也不甚理想。

据2022年三季报，今年1—9月招商证券实现营业收入152.98亿元，同比下降29.77%；实现归母净利润62.80亿元，同比下降26.12%；实现扣非净利润62.78亿元，同比下降25.42%。

单季度来看，今年第三季度，招商证券实现营业收入46.77亿元，同比减少37.14%；实现归母净利润19.92亿元，同比减少27.71%；实现扣非净利润20.39亿元，同比减少26.18%。

实际上，从前三季度数据来看，招商证券的营收、净利润增速已持续放缓。2019年—2022年各年度前三季度，该公司的营业收入分别为128.99亿元、179.03亿元、217.82亿元、152.98亿元，同比增长率分别为65.56%、38.79%、21.67%、-29.77%；归母净利润分别为48.24亿元、72.71亿元、85.01亿元、62.80亿元，同比增长率分别为57.03%、50.74%、16.92%、-26.12%。

招商证券在2022年三季报中表示，报告期营业收入较上年同期发生较大幅度下降，主要原因是手续费及佣金净收入、自营业务收益及大宗商品业务收入减少。

据三季报披露，今年前三季度该公司手续费及佣金净收入同比降16.45%至72.97亿元。其中，经纪业务手续费净收入同比降17.22%至49.69亿元，投资银行业务手续费净收入同比降13.48%至10.90亿元，资产管理业务手续费净收入同比降15.21%至6.31亿元。

除了手续费及佣金净收入的减少，招商证券的投资收益同比下滑13.43%；公允价值变动收益由去年同期的15.50亿元降至-3.12亿元，大幅下滑120.12%，成为拉低营收的关键因素；大宗商品业务收入减少导致其他业务收入同比下降50.52%至14.29亿元。

《投资时报》研究员注意到，招商证券前三季度营业外支出为8613.44万元，同比增长72.13%，主要是来自中安科行政处罚款支出。

招商证券2022年三季报部分财务数据（单位：元）

数据来源：公司财报

董监高人事变动频繁

招商证券自去年以来董监高人员变动颇为频繁。

比如，2021年，时任招商证券总裁熊剑涛、副总裁谢继军、副总裁邓晓力、副总裁吴光焰分别于10月7日、5月21日、11月2日、12月22日离任。

今年1月21日，熊贤良因工作变动原因申请辞去非执行董事及董事会战略委员会委员职务。5月13日，王大雄因退休原因申请辞去第七届董事会非执行董事及董事会战略委员会委员、董事会风险管理委员会委员职务；同日，副总裁张庆因个人身体原因申请辞职。7月4日，李宗军因年龄原因，申请辞去副总裁职务。

与此同时，今年1月13日，招商证券聘任吴宗敏为公司总裁，5月13日聘任张浩川担任公司副总裁。

此外，值得关注的还有招商证券的投诉量问题。

深圳证监局分别于2022年4月25日、8月8日、10月31日通报了关于2022年各季度证券基金期货纠纷投诉情况。《投资时报》研究员关注到，在深圳证监局收到的针对证券经营机构的投诉中，招商证券连续三个季度“蝉联”榜首，2022年第一季度、第二季度、第三季度投诉量依次为643件、275件、139件。