今年上半年，太平洋证券营收同比增加10.12%，归母净利润却由盈转亏。2021年，该公司归母净利润为1.21亿元，与上市前的2006年相当，后者为1.32亿元

《投资时报》研究员 文清

今年上半年，券商业绩整体较为惨淡。Wind数据显示，A股券商板块48家公司中（申万二级行业分类），近九成公司的归母净利润出现下滑。有6家更是由盈转亏，太平洋证券股份有限公司（下称太平洋证券，601099.SH）便是其中之一。

据太平洋证券2022年半年报披露，该公司今年上半年实现营业收入7.40亿元，同比增10.12%；归母净利润由盈转亏，为-0.78亿元。

从业务构成上看，太平洋证券上半年证券经纪业务、信用业务、投资银行业务表现欠佳，跟去年同期相比，这三项业务的营业收入均有所下滑。其中，投资银行业务收入下降较为明显，同比下降55.05%，惨遭腰斩。此外，该公司多项业务的毛利率出现下降。

除此之外，《投资时报》研究员注意到，今年5月，太平洋证券第一大股东北京嘉裕投资有限公司（下称嘉裕投资）持有的该公司10.92%的股份被进行司法拍卖，华创证券有限责任公司（下称华创证券）在此次拍卖中以最高应价胜出。

近年来，太平洋证券的股价表现整体不甚理想。自2021年初以来，截至9月20日，该公司股价已跌逾1/3。

就上述业绩表现、股价下跌和股东变更等方面的问题，《投资时报》向太平洋证券发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

太平洋证券2022年上半年主营业务分行业情况（单位：亿元）

数据来源：公司半年报

增收却由盈转亏

半年报显示，2022年上半年太平洋证券实现营业收入7.40亿元，同比增加10.12%，较上年同期增幅下滑25.58个百分点，营收增幅承压。

太平洋证券的主营业务包括证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务。今年上半年，该公司证券经纪业务、信用业务和投资银行业务的营业收入较去年同期出现下滑。其中，投资银行业务下降幅度最大，收入0.39亿元，同比降55.05%；信用业务收入0.65亿元，同比降8.98%；证券经纪业务收入2.14亿元，同比降1.81%。

另外，从盈利能力来看，今年上半年，太平洋证券除资产管理业务毛利率比上年增加73.23个百分点外，其他四项业务的毛利率均较上年有不同程度的下滑，证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务的毛利率分别比上年减少0.52个百分点、485.06个百分点、5.86个百分点、65.42个百分点。

最终，虽然整体营业收入有所增长，但太平洋证券却陷入亏损。今年上半年，该公司实现归母净利润-0.78亿元，而去年同期为1.38亿元；实现扣非归母净利润-0.81亿元，去年同期为1.37亿元。

对于今年上半年的亏损，太平洋证券在半年报中称，这是由于计提资产减值准备所致。2022年上半年，由于质押股票股价持续走低，该公司针对股票质押业务计提资产减值准备3.15亿元，扣除所得税因素，影响净利润约2.37亿元。

太平洋证券自2007年12月上市以来，已走过14个完整会计年度。期间，该公司归母净利润6升8降，且多次变动幅度较大。具体来看，2008年—2021年，该公司的归母净利润分别为-6.45亿元、4.05亿元、2.04亿元、1.57亿元、0.70亿元、0.75亿元、5.43亿元、11.33亿元、6.68亿元、1.16亿元、-13.22亿元、4.63亿元、-7.61亿元、1.21亿元，依次同比变化-205.92%、162.82%、-49.73%、-23.11%、-55.01%、5.83%、628.41%、108.54%、-41.07%、-82.59%、-1237.14%、135.01%、-264.30%、115.95%。值得注意的是，自上市以来，整体来看，太平洋证券的归母净利润并没有明显的上升趋势，2021年归母净利润与上市前的2006年相当，后者为1.32亿元。

2008年—2021年太平洋证券归母净利润情况

数据来源：公司年报

第一大股东待变更

今年5月，太平洋证券第一大股东嘉裕投资持有的该公司10.92%的股份在北京产权交易所司法拍卖平台被华创证券竞得。待此次司法拍卖股份过户成功后，嘉裕投资不再持有太平洋证券股份，华创证券将成为第一大股东。

实际上，早在2019年11月，嘉裕投资就曾与华创证券签订《股份转让协议》及《表决权委托协议》，拟将持有的太平洋证券约5.87%的股份转让给华创证券，并自证券监管机构同意之日起将上述股份及剩余的5.05%股份的表决权无偿委托予华创证券行使。

协议签署后，华创证券按照协议约定向嘉裕投资支付保证金15亿元，嘉裕投资将持有的太平洋证券8.52%的股份质押给华创证券。

然而，过了半年，2020年6月，太平洋证券接嘉裕投资通知，嘉裕投资已与华创证券签订《关于太平洋证券股份有限公司之股份转让协议及表决权委托协议之终止交易协议》。双方将按照原协议及终止交易协议中相关条款执行保证金退还及解除质押安排。

2022年4月，太平洋证券收到嘉裕投资转发的北京市第二中级人民法院作出的《拍卖通知》，嘉裕投资所持该公司股份将被司法拍卖。主要原因系股权转让纠纷，此前华创证券以嘉裕投资为被告向法院提起诉讼，2021年10月，北京市第二中级人民法院作出（2021）京02民初288号《民事判决书》，但因嘉裕投资未按判决要求按期偿还华创证券保证金、利息等相关费用，华创证券向法院申请强制执行。

第一大股东一旦变更是否会影响太平洋证券的经营发展战略？对于《投资时报》研究员的疑问，太平洋证券并未予以回应。