截至2022年三季度末，泛海控股资产负债率高达89%，负债规模达969亿元。其中，应付利息27.65亿元，同比增加255.86%

《投资时报》研究员  余飞

针对公司所持有的民生证券35亿股股份被拍卖之后再次被冻结一事，泛海控股股份有限公司（下称泛海控股，股票代码000046.SZ）有何回应？

《投资时报》研究员注意到，此前，泛海控股所持有的民生证券35亿股股份被济南中院依法冻结。随后，济南中院在京东司法拍卖平台将泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权进行了拍卖。

3月16日，该公司披露《诉讼进展公告》显示，关于民生证券34.71亿股股权的拍卖已成交，由竞买人无锡市国联发展（集团）有限公司竞得，拍卖成交价为91.05亿元。

然而就在拍卖后不久，泛海控股两次披露进展公告，表示交易“尚存在不确定性”。3月31日，泛海控股披露公告称，北京金融法院冻结了公司持有的民生证券35.55亿股股份。

如此先拍卖再冻结的事件，引来深交所的关注。根据要求，泛海控股需要说明在民生证券股份被拍卖成交后又再次被冻结的具体原因，以及再次被冻结是否对本次交易的实施是否产生重大不利影响。

对此，泛海控股回复显示，公司持有的民生证券股份被再次冻结是因为金融借款合同纠纷导致，相关冻结均为轮候冻结，公司认为轮候冻结不会对民生证券股份司法拍卖后的股份过户产生影响。

债务危机仍未化解

主营业务为金融和房地产的泛海控股，在这两年的巨亏之下陷入严重债务困局。

2020年和2021年，泛海控股分别实现营业收入140.57亿元和149.23亿元，同比增长12.17%和6.16%，但净利润分别为-46.22亿元和-112.55亿元，同比下滑522.15%和143.51%。

连续巨额亏损，让泛海控股陷入流动性困难之中。截至2022年三季度末，泛海控股资产负债率高达89%，负债规模高达969亿元。其中，应付利息达27.65亿元，同比增加255.86%。

债务危机之中的泛海控股，持续变卖资产，陆续出售地块、楼宇等固定资产，以及持有上市公司的部分股权。迫于债务压力，泛海控股的优质资产也已难保。由于子公司的合同纠纷，公司所持有的民生证券被拍卖。

3月16日，公司披露的《诉讼进展公告》显示，关于民生证券34.71亿股股权的拍卖已成交，拍卖成交价为91.05亿元。

民生证券近年来营业收入和净利润等业绩表现持续增长，属于泛海控股的优质资产。2019年至2021年，民生证券分别实现营业收入26.88亿元、36.32亿元和47.26亿元，分别实现净利润5.32亿元、9.19亿元和12.23亿元。

虽然资产遭到持续转让，但泛海控股仍未走出债务泥沼。近期，公司境内外的债务集中到期，也给公司带来较大现金流压力。

根据公司公告，泛海控股向民生银行北京分行申请贷款24亿元，已于2023年2月24日到期。同时，公司境外子公司泛海广场有限公司向洛杉矶市中心投资有限合伙企业申请贷款约8.74亿元，已于2022年12月21日到期。泛海控股表示，公司正在与债权人协商偿债、展期相关处理方案。

4月1日，泛海控股披露《关于公司债务到期的公告》显示，公司未完成涉及金额为2.72亿元债务的全部偿付工作，可能会面临债权人就未履行债务向法院申请执行而导致公司资产被查封、冻结、拍卖等风险。

面对目前的流动性情况，泛海控股表示，“受债务问题影响，公司面临一定的阶段性流动性风险，较多资产被查封、冻结，对旗下金融、房地产两大主业发展及公司持续推动的资产优化处置等产生一定影响，公司流动性压力亟待突破性改善”。

数据来源：同花顺iFinD

收到监管部门警示函

流动性压力之下的泛海控股，还面临股票退市的风险。

1月30日，泛海控股发布2022年度业绩预告称，经初步测算，预计2022年公司亏损70亿元—100亿元，上年同期为亏损112.55亿元；扣非后净利润为亏损57亿元—87亿元，上年同期为亏损99.24亿元。

泛海控股表示，大额亏损主要因公司控股子公司民生信托管理的部分信托项目发生风险，根据会计准则有关规定，民生信托从谨慎性原则出发计提了预计负债，对当期损益造成较大影响。同时，公司因阶段性流动性困难导致大量债务违约进入诉讼程序，报告期内根据诉讼判决计提利息、罚息或履行金，导致公司整体资金成本上升。

由于2020年以来的连年巨额亏损，泛海控股将面对资不抵债的现状。按照预计，截至去年12月底，公司净资产为-6亿至-36亿元。

对泛海控股来说，因为利息和罚息等原因，债务拖得越久，规模也就越大。

根据泛海控股日前披露，2022年公司及所属公司大量债务违约进入诉讼程序，需要计提利息、罚息及迟延履行违约金合计约55亿元。如果判决生效后未如期履行给付义务的，需加倍计提迟延履行期间的债务利息。

此外，公司控股的民生信托管理的部分信托项目发生风险，多个项目已经爆雷，泛海控股由此计提了预计负债，成为公司2022年业绩预计亏损的主要原因。

因为未及时披露相关债务逾期情况、受让子公司股份信息披露不准确、股份回购事项违规等事项，4月7日泛海控股收到北京证监局警示函。

对泛海控股来说，摆脱目前流动性现状已经是当务之急。根据相关监管规定及财务预测，泛海控股在披露2022年度报告后，股票交易可能被实施退市风险警示及其他风险警示。