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债务违约半年后,债权人祭出“清盘”大招!花样年怎么办?

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债务违约半年后,债权人祭出“清盘”大招!花样年怎么办?

地产吕贡 2022-06-01 16:23:36 80255 分享: 字体大小:Aa-Aa+

近日,花样年债权人针对公司未偿还的贷款融资约1.49亿美元提交了清盘呈请。如果上述呈请通过,花样年将被清盘

 


《投资时报》研究员  吕贡

 

5月30日,花样年控股集团有限公司(下称花样年,01777.HK)发布消息称,公司接获境外债权人清盘呈请。

 

公告显示,2022年5月26日,Flower SPV 4 Limited针对花样年就未偿还贷款融资约1.49亿美元,向开曼群岛大法院提呈同年5月24日的清盘呈请。呈请内容包括,花样年被清盘,以及委任共同清盘人。

 

所谓“清盘”是一种法律程序,即公司的生产运作停止,所有资产(包括生财工具的机械、工厂、办公室及物业)在短期内出售,变回现金,然后按先后次序偿还(分派给)未付的债项的一连串过程。

 

这也意味着,如果上述呈请通过,花样年将被清盘。

 

在公告中,花样年方面称,如果公司最终被清盘,那么从清盘开始那天(5月26日)后,公司便无法对直接拥有的财产作出任何产权处置(不包括附属公司拥有的财产);公司的任何股份转让或股东地位的变更也都将无效,只有获得开曼群岛大法院授出认可令,才能另作别论。而如果上述呈请被撤销、驳回或永久中止,那么公司于5月26日或之后所作出的上述举措均不会受到影响。

 

同时,花样年方面还表示,“公司将极力反对呈请,并采取一切必要行动保障其法律权利。”

 

债务违约

 

《投资时报》研究员注意到,事实上,这已不是花样年及其关联公司第一次被申请清盘呈请。半年前,花样年曾发布公告称,2021年11月24日,公司的主要附属公司香港花样年投资控股集团有限公司(下称花样年投资)被申请清盘呈请,原因为未偿还本金为1.49亿美元的贷款融资,花样年投资为担保人。

 

彼时,花样年表示将采取一切必要措施解决此事,包括与呈请人进行建设性的对话。但时至今日,花样年就此事暂未任何进展公布。2021年12月14日,微信公众号“花样年投资者关系”发布声明,澄清并强调:“花样年及花样年投资并没有被接管。”

 

而花样年的债务问题也不止前述提到的方面。如2021年10月4日晚间,花样年发布公告称,公司2021年票据的剩余未偿还本金额约为2.06亿美元,均于当日到期,而公司并未在该日付款,构成实质性违约。

 

这笔2.06亿美元的违约,需要追溯到多年前的一笔债券。资料显示,2016年,花样年发行了一笔金额总计为5亿美元的优先票据,为期5年,票据于2021年10月4日到期(除了根据票据条款获提前赎回的情况);年利率为7.375%,每半年期支付。

 

在2021年5月下旬至7月上旬期间,花样年曾多次发布公告提出现金要约购买尚未偿还的2021年票据本金,并又于同年9月7日、8日公告称,有关该公司于公开市场购回本金总额共计650万美元的2021年票据。在要约收购完成及注销购回票据后,花样年2021年票据的剩余未偿还本金额约为2.06亿美元,这部分票据最终违约。

 

而在此背后,近年来,花样年负债规模呈逐年攀升趋势。数据披露,2017年至2020年该公司负债总额分别为512.59亿元、749.92亿元、750.08亿元和812.27亿元。时至2021年上半年,公司的负债总额进一步增长至830.07亿元。短短三年半的时间,花样年的负债规模已增长超300亿元。

 

再来看花样年同时期的现金流状况,数据披露,该公司经营活动所得(所用)现金净额从2017年的6.82亿元降至2018年的4.99亿元后,2019年甚至转正为负,为-13.41亿元;2020年大幅回升至35.52亿元后,时至2021年上半年再度降为负数,接近-43亿元。可以看到,该公司现金流及负债压力均较大。

 

多次转让资产

 

随着融资环境的收紧,以及2016年至2018年间房企高速发展时发行的债券逐渐到期形成偿债潮,房企债务违约事件频发。尤其是进入2021年后,多家大型房企出现债务实质性违约等事件后,债务危机成为了行业关注的重点。

 

在此背景下,据克而瑞不完全统计,2021年下半年以来,不少于24家房企陆续实行境外债提前回购举动,回购次数超过153次,提前回购境外债券及票据涉及资金合计24.86亿美元,债券到期时间横跨2021年至2026年,不少房企同年10月后加大了2022年到期债务的提前赎回,以减轻下一年还款压力。就企业表现来看,花样年、中梁控股(02772.HK)、正荣地产(06158.HK)等房企的回购次数相对较多。

 

除此之外,面对现金流紧绷,房企也开始出售项目以促进旗下资产回流资金,增补现金流,提升抵御市场不确定性风险的综合能力。

 

从花样年来看,2021年10月,该公司旗下的彩生活服务(01778.HK)将邻里乐集团的100%股权转让予碧桂园服务(06098.HK),交易金额为33亿元。同年10月至11月期间,花样年还接连出售深圳奥启富48.98%股权予奥园集团,转让宁波鸣翠东著项目49%股权,转让公司在北京市密云区的国祥府、国祥云著两个项目的股权。

 

据最新消息显示,2022年5月19日花样年发布公告称,中交房地产集团有限公司的附属公司中交美庐(杭州)置业有限公司(下称中交美庐)与花样年的间接全资附属公司绍兴花美房地产开发有限公司(下称绍兴花美)、深圳市联雅咨询有限公司(下称深圳联雅)签订了《股权收购协议》。

 

本次交易的标的公司为中交花创(绍兴)置业有限公司(下称中交花创),为中交美庐拟收购绍兴花美和深圳联雅共计持有的中交花创51%股权,收购价格为4.08亿元。同时,中交美庐等额受让绍兴花美和深圳联雅对中交花创的债权本金2.83亿元及利息0.7亿元,此次交易的总金额为7.61亿元。

 

在公告中,花样年方面表示,预期公司将录的出售事项亏损约9680万元,于出售事项完成后,该公司将不再拥有中交花创的任何权益。至于此次出售的原因,花样年在公告中解释称,“出售事项为公司正推行以缓解流动资金问题的措施之一。”

 

2021年9月至12月部分房企出售项目情况

数据来源:克而瑞地产研究



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