2026年上半年，金字火腿预计归母净利润为-950万元至-700万元，归母扣非净利润为-880万元至-630万元，同比均由盈转亏

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

近日，金字火腿股份有限公司（下称金字火腿，002515.SZ）实际控制人郑庆昇因个人资金需求，再度质押所持的2331万股公司股份，该部分股份占其个人持股比例16.08%，占公司总股本的1.93%。

2026年7月，郑庆昇所持金字火腿股份多次发生质押与解质押变动，在本次2331万股股份质押后，郑庆昇累计被质押的股份数量已接近1.20亿股，占其所持股份比例高达82.46%，占公司总股本的9.88%；截至同一时间节点，郑庆昇的一致行动人任贵龙持股质押比例达到49.99%。

金字火腿实控人及其一致行动人所持质押股份情况

信息来源：公司公告，截至2026年7月22日

除了实控人高质押问题，金字火腿基本面也在持续走弱。2025年，金字火腿营收与净利双双下滑，同比降幅分别为7.83%和59.30%，这一年，公司火腿产品的产、销量分别较上年同期减少5.23%、6.26%。

从具体经营来看，2025年，金字火腿主营的火腿、火腿制品、品牌肉、冷链服务等多条产品线收入同比纷纷下滑，降幅在4.56%至31.22%区间不等，这几块业务全年合计为公司带来七成收入；年内，仅特色肉制品收入同比增长5.16%，而该板块收入仅占公司总营收的25.39%，对整体业绩拉动效用有限。

进入2026年，金字火腿经营持续承压，第一季度营收、归母净利润同比分别下滑6.06%和46.99%。根据最新业绩预告，金字火腿预计上半年将由盈转亏，归母净利润区间为-950万元至-700万元，归母扣非净利润为-880万元至-630万元。

针对本次预亏，金字火腿梳理了多重影响因素。一方面，受生猪原材料价格波动及新工厂整体搬迁、设备调试等影响，公司火腿及肉制品营业收入有所下降；另一方面，新工厂项目建成投产，固定资产新增折旧摊销导致管理费用、销售费用、产品成本上涨。

此外，2026年上半年，金字火腿还计提了投资损失及存货跌价准备；同时受银行存款利率下调、资金投向在建工程等因素影响，公司期内利息收入也同比减少。

与基本面走弱形成反差的，是金字火腿近期剧烈震荡的股价。2026年4月以来，金字火腿股价走出一波“过山车”式行情，先是从6元/股（按前复权计算，下同）附近一路冲高至6月25日的11.67元/股，期间6月15日、16日和17日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触及异常波动情形。触高后，金字火腿股价又快速回落，截至7月23日收盘报8.04元/股。

2025年以来金字火腿股价走势情况（元/股）（按前复权计算）

数据来源：Wind

这一轮脱离基本面的股价异动，或与金字火腿跨界芯片有关。2025年10月，金字火腿曾公告称，全资子公司金字半导体看好AI产业趋势和光通信行业的市场前景，认可中晟微在光通信芯片领域的国产替代能力，计划以不超过3亿元的自有或自筹资金，通过增资扩股方式取得中晟微不超过20%的股权。

公开资料显示，中晟微作为国内高速光通信电芯片领域的领军企业，专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，2024、2025年连续两年入选“中国未来独角兽TOP100”“杭州准独角兽企业”榜单。

对于当前主业发展较缓的金字火腿而言，这笔跨界投资或被市场寄予“突破发展瓶颈、提振业绩，为公司未来业务提升提供更好发展机遇”的期待。

不过，从已披露数据来看，这笔投资存在一定隐忧。2024年度（经审计）及2025年1至7月（未经审计），中晟微的净利润分别为-3882.61万元、-2037.42万元，尚未盈利。

金字火腿亦提示风险称，公司投资参股中晟微，对其不具有控制权，不纳入公司合并报表范围，仅作为长期股权投资按权益法核算；2025年度、2026年第一季度，金字火腿确认来自中晟微的投资收益分别为-66.29万元、-67.14万元，对公司经营业绩不构成重大影响。

后续，公司如何从根本上稳住公司基本面、修复市场信心？