2025年前三季度，迎驾贡酒营收和归母净利润分别实现45.16亿元、15.11亿元，距离此前设定的2025年度主要财务预算目标仍有一定差距 

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

白酒行业深度调整下，安徽迎驾贡酒股份有限公司（下称迎驾贡酒，603198.SH）发生重大人事变动。

秦海因工作调整原因，申请辞任迎驾贡酒总经理职务，离任后，仍担任公司董事、薪酬与考核委员会委员、战略委员会委员职务。秦海履历丰富，曾担任酒业公司芜湖办主任、合肥办主任、商贸部经理，安徽迎驾山泉股份有限公司总经理、迎驾集团副总裁等一系列职务。自2023年9月起，他担任公司总经理，原任期至2026年9月8日，此次提前约半年辞任。

2026年3月10日，迎驾贡酒召开董事会，同意聘任“销售老将”杨照兵接任公司总经理职务，任期至第五届董事会届满之日止。杨照兵历任销售公司铜陵办事处主任、销售公司西安办事处经理、销售公司安徽大区经理等职务，2014年3月起任迎驾贡酒董事，同年5月起任迎驾集团董事，2020年12月至2026年3月兼任销售公司总经理，2023年9月至2026年3月任公司副总经理。

迎驾贡酒近日发生重大人事变动

信息来源：公司公告

近年来，迎驾贡酒董监高的薪酬总额持续增长。秦海2023年9月起在公司获得报酬，2024年，他从公司获得的税前报酬总额为57.18万元，位列全年董监高薪酬前三。杨照兵2024年税前薪酬则从上年的71.2万元增至84.61万元，仅次于董事长倪永培（105.42万元）。

在高管薪酬持续增长的同时，迎驾贡酒为公司业绩设定了目标。2025年5月披露的2025年度财务预算方案显示，公司计划实现营业收入76亿元，其中白酒主业实现收入72.56亿元，净利润达到26.20亿元，前述数据较2024年均有小幅增长。

然而，实际情况并未按照预期发展进行。2025年，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期。据国家统计局数据显示，2025年1—6月规模以上工业白酒累计产量同比下降5.8%至191.6万千升，短期市场仍面临渠道库存消化、需求疲软等问题。

在此背景下，主营白酒研发、生产和销售的迎驾贡酒亦承受一定压力。据最新数据披露，2025年前三季度，公司仅实现营业收入45.16亿元，较上年同期下降18.09%，归母净利润也同比下滑24.67%，降至15.11亿元。营收和归母净利润这两项主要财务数据，相较于公司此前定下的预算目标，分别仍有30.84亿元、11.09亿元的差额。

从销售情况来看，2025年前三季度各季度，迎驾贡酒的中高档白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列）、普通白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列）销售收入同比均有所减少。2025年前三个季度，公司中高档白酒、普通白酒合计销售收入仅实现42.62亿元，较上年同期减少超9亿元，与此前设定的白酒主业预算目标相比，相差接近30亿元，达成目标难度较大。

数据显示，2025年前三季度，迎驾贡酒在销售方面的费用支出不低，达4.78亿元，主要系广告宣传费、租赁费增加所致，占公司当期总营收比重10.58%；同期，管理、研发费用分别仅占公司总营收的4.17%和0.89%。在后续经营中，如何平衡营销投入与盈利之间的关系，或也是迎驾贡酒需要考量的要素之一。

迎驾贡酒2025年度主要财务预算目标情况

数据来源：公司公告

目前，多家白酒企业已发布2025年业绩预告，普遍显现经营压力。口子窖（603589.SH）、水井坊（600779.SH）、洋河股份（002304.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）等酒企均预计2025年归母净利润同比出现下滑，且降幅预计在50%及以上，其中，酒鬼酒预将由盈转亏。在业绩预告中，这些酒企均提及了白酒行业深度调整等因素影响。

那么，迎驾贡酒经历人事变动后，能否凭借“销售老将”杨照兵的经验和策略，抵御行业调整压力，公司在经营上又会有什么新动作值得关注。