今年4月，上汽集团当月整车产销量分别较上年同期增长119.29%和124.52%。不过，今年前四个月，公司累计产销量仍然处于下滑态势，同比降幅分别为9.10%和8.80%

《投资时报》研究员 吕贡

今年一季度延续去年下行趋势的上海汽车集团股份有限公司（下称上汽集团，600104.SH），对于未来发展已有了新的规划。

当前，无论是业绩营收，还是销售经营等，上汽集团都承受着一定压力。业绩方面，今年一季度，该公司尚未扭转去年来的下行趋势，营收净利双双下滑，并且降幅均较2022年全年有所扩大，归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）同比几近腰斩。

在上述年份期间，上汽集团的销售情况同样不够理想。2022年全年，该公司整车合计产销量同比均下滑，今年前三个月下降程度明显加深，直至4月份才得以改善。

《投资时报》研究员进一步了解到，近一段时间来，在汽车板块的合资品牌与自主品中，上汽集团似乎正在将更多精力转向后者；而在国内与海外发展选择上，上汽集团则让市场更多看到了公司出海的潜力。这是否意味着，在之后的经营中，该公司关注重点会向自主汽车品牌，以及海外市场两个重心转移？

从上汽集团集团管理层日前对外表示，该公司品牌结构将从合资为主向自主品牌与合资品牌共同发展转变；市场将从以国内为主向深耕国内与拓展海外并重转变。

据最新经营动态显示，为进一步提高公司在汽车产业布局上的延展性、灵活性和完整性，上汽集团子公司常州创发基金拟与尚颀资本合计出资50亿元，设立投资合伙企业，主要投资于汽车产业链创新发展相关的优质企业。这一系列举措能否助力该公司业绩从波动转为稳增，值得持续关注。

下行趋势能否扭转？

整体来看，上汽集团近几年业绩表现难言优异，处于降多增少状态。在2019年至2022年期间，该公司仅有2021年全年实现增长，其余年份营收净利均同比双降。其中，公司归母净利润已经由2018年的360.09亿元降至2022年的161.18亿元，四年时间缩水接近200亿元。

与此同时，在资本市场上，自2018年3月触及最高点32.39元/股（按前复权计算）后，该公司股价走势总体便震荡下行，虽然2020年末及2021年初拉升回涨，但仍不及此前高点。

截至今年5月29日下午收盘，上汽集团每股仅报收于13.48元，与曾触及的高点相比，亦遭腰斩。

销量方面，自2018年以来，在大环境，如中国汽车行业产销“三连降”、芯片短缺等一系列严峻挑战影响下，上汽集团近年来未交出令人满意的成绩。在2019年至2022年近四年里，上汽集团整车销量分别较上年同期下降11.54%、10.22%、2.45%和2.94%。年初定下的销量目标迟迟无法达成。

发展至今年一季度，这一连降趋势也未能得到扭转。数据披露，今年前三个月，上汽集团整车累计销量同比下降26.99%至89.12万辆。不过，今年4月，在上海车展恢复举办、价格战热度渐消等带动下，市场心态渐趋稳定，消费者恢复理性消费，观望情绪有所缓解，当月购车消费恢复性走强。

据乘联会数据披露，4月份国内狭义乘用车市场零售销量达163.1万辆，同比增长55.6%，环比增长2.5%。在4月的拉升下，今年1—4月累计销量也来到589.6万辆，同比降幅较前三月大幅收窄12.1百分点。

上汽集团今年4月整车销量也同比增长124.52%至37.39万辆，但尚未带动该公司今年前四月累计销量转减为增，同比仍出现8.80%幅度下滑。

此外，新能源汽车行业近几年发展势头一直较猛，而上汽集团则在进入今年后，新能源汽车销量出现下滑，并且连降3个月，直至4月才重回增长。前四个月新能源累计销量仍处下行，同比下降8.47%至21.03万辆。

上汽集团2023年一季度部分会计数据及财务指标

数据来源：公司财报

重心将放何处

上汽集团汽车生产及销售主要包括合资品牌、自主品牌两大汽车板块。多年来，上汽集团更多依赖于合资品牌，如上汽大众和上汽通用等的整车销量和利润，合计长期占据该公司各年度总数值的较大比重。

不过，《投资时报》研究员留意到，近段时间，上汽集团似乎在有意将发展重心向自主汽车品牌转移。

据近年财报数据显示，2021年全年，上汽集团自主品牌整车销量实现285.7万辆，占该公司同年总销量比重首次突破50%，达到52.3%。第二年，上汽集团继续保持发展态势，全年实现自主品牌整车销量278.5万辆，占该公司当期汽车总销量的52.5%，占比较上年小幅提升0.2个百分点。

而据最新产销快报显示，今年前4个月，在自主板块中，上汽集团乘用车销量为6.83万辆，同比增速高至268.57%；智己汽车售出2009辆，达到去年全年的四成左右，今年以来逐月递增。分析认为，若照此趋势，该公司自主品牌汽车销量占比有望得到进一步提升。

上汽集团管理层日前亦对外表示，“在品牌结构上，公司将从合资为主向自主品牌与合资品牌鼎势发展转变。计划到2025年，公司自主品牌全球销量占比达到60%。”

另外，在新能源发展上，上汽集团于今年4月上海车展上发布“新能源汽车发展三年行动计划”表示，“到2025年，上汽新能源车年销量达到350万辆，其中自主品牌在新能源整体销量中占比将达到70%，基本完成新老赛道发展动力切换。”

在品牌端，上汽集团或将更多关注自主品牌；而在市场端，上汽集团或会把更多重心放在海外。

2022年，上汽集团MG品牌海外年销量首次突破50万辆，连续4年排名中国单一品牌海外销量第一。在海外销量结构中，自主品牌占比也有所提升到2/3。

如今，上汽集团在海外已形成2个“十万辆级”和4个“五万辆级”区域市场，并且海外体系建设日渐完善，整体经营质量显著提升。同时，该公司也对未来新能源的出海做了详细规划，如积极向海外溢出，打造差异化竞争力等。