越是顶流明星，由其产生的收入不确定性越大。对影视公司来说，摆脱对单个艺人的依赖，或是公司转型的重要一步

《投资时报》研究员 习羽

尽管上半年营收同比增近5倍，但欢瑞世纪(000892.SZ)近来的日子却不太平。一方面，公司“前艺人”因违法被行政拘留，引发市场广泛讨论，另一方面，深交所对公司实控人增持下发了关注函。

受相关事件影响，欢瑞世纪股价自9月初以来已出现4次跌停。截至9月22日收盘，该股收于3.87元/股，日跌幅2.52%，公司总市值不足38亿。

签约艺人数量逐年下滑

于2016年借壳上市的欢瑞世纪，曾被喻为“星工厂”。凭借《宫锁心玉》《古剑奇谭》等剧集的热播，公司旗下多位艺人迅速发展成为圈内顶流明星。

然而受到自2018年而始的影视寒冬影响，欢瑞世纪高光时刻转瞬而逝。据财报显示，2019年、2020年及2021年，公司归母净亏损分别为5.51亿元、7.85亿元及3.34亿元。

好在欢瑞世纪2022年上半年业绩有所提升，期内公司营业收入达3.59亿元，同比增长481.64%；归母净利润为2966.07万元，同比增长161.31%。

按产品收入来看，公司影视剧及衍生品收入同比暴增38.48倍，该业务所占营收比重由上年同期的12.65%提升至85.88%。具体而言，《南风知我意》《山河月明》收入贡献占比较大。财报数据显示，期内《南风知我意》实现营收1.51亿元，而《山河月明》营收则达到1.37亿元，两剧累计占当期收入比例超过8成。

在影视剧收入大幅提升的同时，欢瑞世纪上半年的艺人经纪收入则出现明显下降。究其原因，近年来，在知名头部艺人陆续“出走”后，欢瑞世纪逐渐意识到长期依赖头部艺人并不具有持续性。其在2022年半年报中表示，公司已经从培养艺人，提升到“选、育、服、留”全产业链的打造，既注重艺人的选拔，也加强艺人梯队的持续的优化，已明显降低了对于单个艺人的依赖度。

据近三年(2020年、2021年及2022年)中报显示，公司签约艺人数量分别为46位、39位及20余位，呈现快速下滑趋势。截至2022年6月底，欢瑞世纪艺人经纪收入同比下滑21.43%，而该业务所占营收比重由上年同期的87.35%下滑至11.80%。

业内人士对此表示，欢瑞世纪降低对艺人的依赖度也和近年来监管政策趋严具有较强的关联性。越是顶流明星，由其产生的收入不确定性则越大。摆脱对单个艺人的依赖，也是影视企业转型所必须迈出的重要一步。

2017年至2021年欢瑞世纪主要财务指标

数据来源：东方财富网

实控人亿元增持背后

值得注意的是，就在公司“前艺人”塌房前不久，欢瑞世纪正在享受资金的追捧，而这源于一份增持公告。

8月27日，欢瑞世纪发布公告称，实际控制人赵枳程及其控制的睿嘉(东阳)企业管理合伙企业(有限合伙)，拟自2022年8月29日起6个月内以不低于1亿元金额增持公司股份。受此消息影响，自8月29日起公司股价接连5个交易日出现涨停，单周累计涨幅超过60%，股价更是创出近6个月以来的新高。然而，股价的异动不仅令欢瑞世纪连发公告澄清，也收到了深交所的关注函。

通过查阅2022年半年度报告，《投资时报》研究员注意到，本次欢瑞世纪实控人增持的背后并没有那么简单。

财报显示，目前欢瑞世纪控股股东欢瑞联合持有公司约1.06亿股股份，现质押约1.05亿股股份，质押率为98.92%。而截至2022年上半年，欢瑞世纪前十大股东中有九家持股处于质押或冻结状态。

有分析认为，在质押背景下，大股东很有可能出于缓解自身质押风险的目的而进行股票增持。原因有以下两点：首先，股东对公司财务状况及经营成果有着较为准确的认识，其增持股份可以释放积极信号，促使股价上升。其次，由于增持规模由股东控制，故在资金有限的情况下，只要通过少量增持，便可达到以较低成本向市场释放正向消息的目的。

然而，随着近期“欢瑞世纪股东成老赖”的消息不胫而走，令投资者对其信用状况再次产生疑问。据公开信息显示，浙江欢瑞世纪文化艺术发展有限公司(以下简称浙江欢瑞)因金融借款合同纠纷，被绍兴市柯桥区人民法院列为失信被执行人，涉案金额约1921.22万元。

《投资时报》研究员注意到，浙江欢瑞为欢瑞世纪第五大股东，而其而法定代表人正是目前欢瑞世纪的二股东钟君艳。

业内人士分析，若股东成为失信被执行人，股权是其资产，债权人可以申请法院拍卖股权。此外，债权人可冻结股东所持公司股权，股权冻结后，公司不能向股东分红，涉及到被冻结的股权则不能办理工商变更。

据2022年半年报显示，股东钟君艳所持的约6056.93万股已全部被司法冻结。

截至2022年6月30日欢瑞世纪前十大股东持股情况（股）

数据来源：2022年半年度报告

逾三成诉讼索赔案尚在审理中

颇为巧合的是，就在对欢瑞世纪下发关注函的同一天，深交所的另一份监管函又揭开了该公司此前一桩诉讼索赔案的情况。

9月2日，深交所下发关于对北京市天元律师事务所、胡华伟、陆宏宇的监管函，认定北京市天元律师事务所在欢瑞世纪此前重大资产重组担任专项法律顾问时，出现违规行为。

公开资料显示，2016年，欢瑞世纪以非公开发行股份购买欢瑞影视100%股权，并募集配套资金。据欢瑞世纪此前公告称，2019年11月4日公司收到中国证监会重庆监管局下发的《中国证券监督管理委员会重庆监管局行政处罚决定书》。据此份《行政处罚决定书》显示：欢瑞影视未能提供真实、准确、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的财务数据，导致欢瑞世纪公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏。

据2022年半年度报告显示，欢瑞世纪自2020年开始陆续收到重庆市第三中级人民法院(下称重庆三中院)送达的证券虚假陈述责任纠纷案件的诉讼材料，截至2022年6月30日，公司共计收到704名原告以本公司虚假陈述导致其投资损失为由，向重庆三中院提起诉讼，要求公司对其投资损失承担民事赔偿责任，涉诉金额共计14673.09万元。

业内人士对此表示，依据我国相关法律的规定，主张索赔的有效期是指诉讼时效，一般为三年。由此来看，上述案诉讼时效将于2022年11月初届满。据资料显示，截至2022年7月26日，欢瑞世纪有453案已经和解、二审判决，而剩余251案尚在审理过程之中。

针对案件审理的进展情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至欢瑞世纪相关部门，截至发稿尚未收到回复。