在政策扶持及行业快速增长背景下，华大智造迎来广阔发展蓝海。强大的科研团队与高额研发投入，为该公司稳增业绩可持续性打下坚实“地基”

《投资时报》研究员 吕贡

你相信外星人的存在吗？假如有一天，外星人登陆地球，要与人类尽快增进了解，他们会怎么做？我们的科技水平能达到吗？

事实上，人类已不止一次幻想过这样的场景，比如在一部科幻电影中，外星人与人类的建交方式是以“基因球”为媒介，彼此交换DNA。“基因球”能在短短15分钟内采集并储存人类基因。

放在过去，上述场景仅停留在想象中，而如今人类的科学技术已经前进了一大步。早在2019年，深圳华大智造科技股份有限公司（下称华大智造）基因测序仪的产品经理就曾表示，“口腔拭子”能够实现上述“基因球”部分功能，研究人员将采集了人类样品的“口腔拭子”进行测序，便能获取人类基因。

华大智造就是这样一家正努力拉近科幻与现实距离的公司。公开资料显示，该公司专注于生命科学与医疗健康领域，以仪器设备、试剂耗材等相关产品研发、生产和销售为主要业务，致力于成为“生命科技核心工具缔造者”。近日，该公司递交的招股书注册生效，即将登陆科创板。

据招股书信息披露，华大智造本次拟公开发行不超过4131.95万股，拟募集的25.28亿元资金，将有近一半（12.64亿元）用于公司智能制造及研发基地项目。

整体业绩向好 盈利能力上行

目前，生命科学综合解决方案、基因测序以及实验室自动化三大行业，正处于高速增长阶段。数据显示，预计到2030年，全球生命科学综合解决方案市场规模可达约1114亿美元，而中国基因测序仪及耗材市场规模将达303.9亿元。至于实验室自动化领域，高质量、自动化工作模式将成为其未来发展方向。这意味着，业务覆盖这些行业的华大智造，未来市场空间广阔，或将迎来发展蓝海。

从公司最近几年披露的财务数据来看，华大智造整体业绩持续向好。2019年至2021年，公司营业收入分别实现10.91亿元、27.80亿元和39.29亿元，年均复合增长率达89.73%。2022年1月至6月，公司营业收入为23.61亿元，同比上升20.52%。照此趋势，华大智造今年全年营收有望突破40亿元。

具体到各业务，华大智造基因测序仪业务板块收入虽曾于2020年出现下滑，但在疫情缓解后的2021年，该板块收入迅速回升至12.76亿元，超过疫情前（2019年）水平。

实验室自动化业务方面，其收入更是从2019年的0.59亿元迅速增至2021年的21.93亿元，在此年份期间年复合增长率高至509.75%。

值得一提的是，疫情暴发后，华大智造的新业务板块为公司整体营收抵御住了冲击，于2020年和2021年创造出与疫情相关的高额收入，分别达3153.37万元和3.15亿元。

与此同时，华大智造的盈利能力总体也呈上行趋势。数据披露，华大智造2019年至2021年的综合毛利率分别为51.87%、74.69%和66.44%。分析认为，华大智造近年来的业绩表现，除了高速增长态势外，其增长中彰显出的韧性与可持续性，更加让投资者对该公司登陆资本市场后的表现期待倍增。

华大智造近年来业绩状况

数据来源：公司招股书

稳增中彰显可持续性  非关联客户大增

作为一家即将登陆资本市场的公司，业绩具有可持续性，于公司未来估值情况而言，无疑是个极大的利好消息。《投资时报》研究员分析发现，华大智造业绩的韧性与可持续性至少体现在两大方面。

其一，业务布局和客户层次具有多元化特征。先来看产品业务，华大智造紧跟行业发展趋势，在积极发展基因测序仪业务同时，亦在实验自动化和新业务领域中不断探索。

发展至今，该公司在各业务领域均取得不小的成绩。在基因测序仪业务的研发与生产上，该公司已处于全球领先地位，具备独立自主研发能力，并实现临床级测序仪量产，独具竞争优势；在实验室自动化领域技术积累与储备上，该公司已建立自主可控源头性核心技术体系，形成“自动化样本处理技术”等相关核心技术。同时，实验室自动化设备也成为支撑该公司基因测序必不可少的工具，二者相辅相成，共同稳步提升。

而华大智造的新业务板块主要包括细胞组学解决方案、远程超声机器人和BIT产品等，同样丰富了该公司的产品种类，在市场竞争上为该公司提供坚实基础。

再来看华大智造服务的客户层次，除了为华大集团生态提供高效工具支撑和服务外，该公司在海内外还拥有一批涵盖企业、医院、高校等机构的客户。目前，该公司业务布局遍布六大洲80多个国家和地区，在全球服务累计超1300个用户。

业务布局与客户层次的多元化，无疑为华大智造提供了丰富的利润增长点，增强了该公司风险抵御能力。随着公司越来越多产品上市与用户数递增，未来或将会出现更多的新增点持续拉升华大智造的业绩。

以2020年数据为例，受疫情影响，基因测序巨头Illumina全年营收较2019年下降8.58%；美国医疗器械巨头Thermo Fisher同年度营收则较上年同期减少1.65亿元。相比之下，业务与客户多元的华大智造，似乎并未受到疫情的不良影响，反而迎来较好发展机遇，实现逆势高速增长。

其二，正是得益于华大智造积极拓展多元化产业链、布局外部客户等举措，该公司非关联方客户逐渐增多。除华大股份、华大研究院、华大控股等重要客户，该公司还同北京泛生子基因科技有限公司等多个非关联方客户建立长期稳定合作关系，公司非关联方客户数量由2017年的13家增加至2020年的约300家。

在此背景下，华大智造近年来也逐步摆脱了关联交易收入依赖，2019年至2021年各期，该公司经营性销售类关联交易规模分别为7.85亿元、5.23亿元和6.13亿元，占该公司各期营收比重由2019年的71.89%一路降至2021年的15.61%。2021年，华大智造前五大客户中新增了G42 Laboratory LLC、EUROCLONE S.p.A等外国客户，其销售额累计占该公司当期营收的7.65%。

科创含量提升  夯实技术“地基”

多年来，华大智造稳步增长、独具韧性与可持续性的业绩，离不开科创能力这一强有力的“地基”。

《投资时报》研究员注意到，部分外国企业长期垄断着基因测序仪的研发和生产，其在测序仪研发领域拥有众多专利，并已形成严密保护体系。而近年我国基因测序市场虽发展迅速，但在“重应用、轻研发”倾向下，国内测序仪研发领域一度存在空白。

2013年，华大集团收购美国测序仪制造商CG公司，通过大量研发投入，将原本极为昂贵且形如“黑铁塔”的大型测序仪原型机，转变成多款经济可靠、同时拥有更高性能的桌面型设备。

此后经过多年的引进、消化、吸收与再创新，华大智造已成为全球三家能自主研发并量产临床高通量基因测序仪的企业之一，该公司研发的测序仪不仅能比肩美国同级产品，还在部分关键指标上有所领先，打破国外技术垄断，使得测序仪实现“中国智造”。截至2021年12月31日，该公司及其子公司共计拥有的专利数达475项。

华大智造取得的这些成绩，要归功于其一流、强大的科学家和研发团队以及领先同行的研发投入。

据了解，华大智造的创始人、董事长汪建是基因测序领域的行业领军人物，拥有30余年行业经验，曾主导成立西雅图华人生物医学协会，策划将“国际人类基因组计划”引入国内等等，其与徐讯、牟峰、余德健等人共同组成科学家团队。此外，华大智造还拥有一支规模庞大、经验丰富、横跨各学科领域（光学、生物、医学等）的研发队伍，发展至2021年年末，该公司已拥有710位研发人员，占员工总数比例约35%。

作为一家走在科技前沿的企业，华大智造还深知，若想在市场竞争中一直处于领先地位，需要持续不断加大研发投入。数据披露，2019年至2021年该公司的研发投入分别为3.43亿元、7.0亿元和6.08亿元，占各期营收比重分别为31.46%、25.19%和15.48%，高于同行业水平。

业内人士分析，目前华大智造保持着独具可持续性的高速稳增态势，而强大的研发能力为其提供了坚实“地基”。华大智造方面表示，未来，公司将继续夯实研发这一“地基”，深耕产品升级与人才培养，同时深化全球布局，以实现产品层次、业务范围、人力资源的多元化并行发展。