《投资时报》研究员  董琳

 

爱奇艺有限公司（下称爱奇艺，IQ.O）全网独播并参与制作的开年爆款大剧《人世间》3月1日迎来收官。同时期，该公司公布了其未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。

 

数据显示，2021年，爱奇艺总营收达306亿元人民币（下同），同比增长3%，净亏损由2020年的70亿元收窄至62亿元，同比缩窄11.43%；其中第四季度营收74亿元，与2020年基本持平；净亏损为18亿元，较上年同期同比扩大20%。

 

从运营亏损方面来看，该公司基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）运营亏损30亿元，运营亏损率相比上年同期的15%收窄至10%；其中，第四季度non-GAAP运营亏损5.2亿元，运营亏损率由上年同期的13%收窄至7%。

 

可以看到，成立至今爱奇艺始终未摆脱亏损困局。2021年，该公司开启一系列降本增效举措，包括聚焦主业降低运营成本、内容成本，组织架构优化等。经过整改，爱奇艺的运营亏损大幅收窄，也给该公司实现扭亏为盈增添了信心。

 

在业绩交流会上，公司创始人、首席执行官龚宇表示，中国长视频的行业已经进入一个新的阶段，特点是追求效率、追求减亏、最终追求盈利，重点已从从抢占市场份额向提升运营效率转变。同时龚宇还表示，爱奇艺将实现2022年全年non-GAAP（非美国通用会计准则财务指标）运营层面盈亏平衡，并尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡。

 

并且，爱奇艺难以为继的现金流问题也得以缓解。3月4日，该公司宣布与百度等投资机构签订认购协议。投资人同意以私募方式购买共计16470.59万份新发行的公司B类普通股和30470.59万份新发行的A类普通股，总购买价为现金2.85亿美元（约18亿人民币）。其中，作为爱奇艺第一大股东，百度将认购B类普通股，其它投资人将认购A类普通股。

 

得到百度的现金支持，放弃烧钱换规模转求减亏盈利的爱奇艺，能否彻底走出亏损困境？在降低运营成本、内容成本的同时，如何让几乎停滞的主营业务继续保持增长？爱奇艺未来之路且行且看。

 

爱奇艺2021年第四季度及全年主要会计数据（单位：千元）

数据来源：公司财报

 

亏损收窄有赖于降本增效

 

财报显示，2021年全年，爱奇艺总营收为306亿元，同比增长3%。其中，会员服务收入为167亿元，同比增长1%；在线广告服务收入为71亿元，同比增长4%；内容分发收入为29亿元，同比增长7%。

 

与此同时，该公司净亏损由2020年的70亿元收窄至62亿元，同比缩窄11.43%；运营亏损也由2020年的60亿收窄至45亿元，non-GAAP下，运营亏损由2020年的45亿元降至30亿元。

 

去年第四季度，爱奇艺non-GAAP运营亏损5.2亿元，同比下降45%，环比下降52%，运营亏损率由上年同期的13%大幅收窄至7%，实现大幅减亏。

 

《投资时报》研究员注意到，亏损的收窄，得益于爱奇艺有效的成本控制和运营效率的提高。

 

一方面，爱奇艺加大了对内容成本的控制。2021年Q4财务数据显示，爱奇艺内容成本为49亿元，占收入的比重下降至66%，与2020年同期相比下降5%，环比降低8%；2021年全年内容成本为207亿元，相较2020年下降1%。

 

另一方面，该公司进行了组织架构优化。2021年12月，爱奇艺传出大规模裁员，裁员比例在20%—40%，涉及游戏、短视频随刻、爱奇艺智能等多项业务，中高层也在被裁之列。财报从侧面也有体现，2021年第四季度，爱奇艺销售、总务和行政支出为11亿元，同比下降17%。

 

对此，业内有分析认为，短期来看，爱奇艺此番做法的确降低了成本，但是，人员的大幅度裁减也就意味着业务量的收缩，此外，内容部门的精简也代表着内容采购与创作方面会更容易陷入瓶颈期、试错率会大幅度增加。

 

值得注意的是，去年四季度单季，爱奇艺总营收为74亿元，与2020年持平；净亏损为18亿元，较上年同期同比仍扩大20%。

 

营收增缓，会员数量下滑

 

《投资时报》研究员注意到，近年来爱奇艺主营业务增长较少。2021年全年，该公司实现总营收306亿元，同比增长仅3%；将时间线拉长来看，2016年至2020年，其营收同比增速分别为111%、55%、44%、16%和2%。

 

营收结构上，爱奇艺营业收入由会员服务、线上广告、内容发行及其他四大部分组成。其中会员服务收入在总营收占比超50%，是该公司第一大收入来源。

 

具体来看，2021年第四季度爱奇艺实现营收74亿元，较2020年同比下滑近1%。其中，会员服务收入为41亿元，同比增长7%；在线广告服务收入为17亿元，同比下降10%；内容发行收入为7.62亿元，同比下降5%；其他收入为8.42亿元，同比下滑12%，可以看到，除了会员服务收入之外，该公司其他业务的营收同比都有所减少。

 

对于爱奇艺来说，广告早就已经无法覆盖其在内容上所支出的大量成本。所以，近几年来爱奇艺将重点放到了会员付费上。 

 

去年12月15日，爱奇艺将黄金VIP普通包月会员价格由25元提至30元，涨幅20%；连续包月会员由19元提至22元，涨幅16%；普通季卡会员由68元提至78元，涨幅15%；连续包季58元提至63元，涨幅9%；普通和连续年卡会员价格保持不变，分别为248元和218元。这是爱奇艺继2020年11月调整黄金VIP会员服务价格后的第二次涨价，中间仅间隔了一年左右的时间。

 

对于上调会员价格的原因，爱奇艺表示：“视频平台的会员订阅价格一直偏低，这一现象已影响到了行业的健康发展。为了建立更加良性的产业生态，让优秀的内容生产者有所回报，最终为会员提供更多、更好的内容，我们决定对会员价格做出调整。”

 

事实上，爱奇艺不再追求用户的新增，而是开始从现有的用户身上赚钱。该公司会员服务业务收入的增长，主要得益于其月度平均单会员收入（ARM）的增长。2021年第四季度，爱奇艺ARM为14.16元，同比增长14%，环比增长4%。同期，该公司的平均用户规模继续回落，订阅用户数量已减少至9700万人，与2020年第一季度的最高点1.189亿相差超过2000万人次。

 

对于长视频行业来说，内核一直都是内容与用户。由爱奇艺出品并全网独播的《人世间》就充分体现出优质内容是能够持续吸引并留住用户的根本原因。现下，“收窄亏损”是视频平台集体发出的信号，预示整个行业将进入下一个阶段。但面临短视频行业的挑战，注重内容品质，发挥IP价值，或将是建立长视频行业护城河的长久之计。

 

爱奇艺2021年第四季度及全年主营业务收入情况（千元）

数据来源：公司财报