近期，中德证券因存在投行业务内控不健全等问题，被中国证监会北京监管局采取出具警示函的行政监管措施

《投资时报》研究员  章帆

如何平衡业务开展和合规管理，是证券行业面临的重要课题。近期，中德证券有限责任公司（下称中德证券）因存在投行业务内控不健全等问题，被中国证监会北京监管局采取出具警示函的行政监管措施。

据了解，中德证券是单一投行业务牌照证券公司，经营范围仅限于投行业务，包括股票和债券的承销与保荐及财务顾问业务。2022年，中德证券投行业务实现净收入1.87亿元，同比下降41%，占营业收入的87.25%。截止2022年末，该公司共有投行人员254人，占员工总数的比例为83.5%。

就投行内控不健全收警示函、投行业务净收入下降等问题，《投资时报》研究员向中德证券发送了沟通函。

中德证券向《投资时报》表示，将认真审视问题、积极有效整改，进一步完善公司内控体系；投行业务净收入有所下降，主要原因是头部效应加剧且竞争激烈，投行业务费率下降；2023年，随着全面注册制的落地，投行业务将迎来更多机遇与更大挑战。

“公司作为目前市场上唯一一家中方控股、外方参股的合资投行，将加快落地公司‘十四五’发展战略，坚持投行业务的专业化、差异化和特色化的发展道路。”中德证券称。

投行业务内控制度不健全？

5月31日，中国证监会北京监管局网站披露了《关于对中德证券有限责任公司采取出具警示函行政监管措施的决定》。

该文件提到，经查，中德证券存在以下问题：一是投资银行类业务内控制度不健全，质控和内核人员独立性不足，部分项目利益冲突审查不到位，项目组未有效落实质控、内核部门意见，未完成底稿验收即启动内核程序；二是未完成廉洁从业风险点的梳理与评估。

根据相关规定，中国证监会北京监管局决定对中德证券采取出具警示函的行政监管措施。

针对上述事项，中德证券告诉《投资时报》，北京证监局对该公司进行了现场检查，并根据检查情况出具了警示函。从检查结果来看，指出的问题比较具体。“我们将认真审视问题、全面堵塞漏洞、积极有效整改，并会结合市场上其他处罚案例举一反三，进一步完善公司内控体系。”

实际上，这不是中德证券第一次因投行业务存在问题而收到罚单。

2022年6月，中德证券因在乐视网2016年非公开发行股票保荐业务中未勤勉尽责，被证监会立案调查，最终被责令改正、给予警告，没收业务收入5,660,377元，并处以11,320,754元罚款。

据悉，乐视网2016年非公开发行存在违法情况，2007年至2016年连续十年虚增业绩，其中涉及非公开发行申报文件财务数据期间为2012年至2014年及2015年1月至6月。2012年至2014年乐视网分别虚增收入8965.33万元、19998.17万元和35194.19万元，虚增利润8445.10万元、19339.69万元和34270.38万元，占当期披露利润总额的37.04%、78.49%和470.11%。

而中德证券分别于2015年6月12日和9月1日出具《发行保荐书》申报稿和最终稿。中德证券出具的历次《发行保荐书》均表示，乐视网符合《证券法》规定的发行条件，并保证发行保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。实际上中德证券未完整获取或编制前十大客户销售情况、未对业务发生的真实性进行有效核查。         

2022年营收净利大幅下滑

除了监管处罚外，中德证券还面临业绩连续下降的境况。

2022年，中德证券投行业务实现净收入1.87亿元，同比下降41%，下降幅度较2021年增加了21.5个百分点。2021年中德证券实现投行业务净收入3.18亿元，同比下降19.5%。

2022年，中德证券完成54个投资银行项目，包括2个IPO项目、2个增发项目、2个可转债项目和48个债券项目，项目总数较上一年度减少2个。2021年完成项目56个，与2020年持平，不过仅完成2个IPO项目，较2020年减少4个。

针对投行业务净收入下降的情况，中德证券坦言，主要原因为头部效应加剧且竞争激烈，投行业务费率也呈现下降趋势。但中德证券强调，过去两年公司完成的投行项目数量基本持平，股权产品承销金额全市场排名有所提升，公司债及企业债承销金额全市场排名也有大幅提升，目前项目储备较为充足。

“公司将坚持打造精品投行的经营理念，秉承深耕重点区域、聚焦重点行业、为客户提供专业化全链条金融服务的展业宗旨，走出差异化、特色化发展道路。”中德证券表示。

2022年，中德证券的投行业务净收入占营业总收入的比重为87.25%。受投资银行业务收入大幅下降的影响，中德证券的营业收入和净利润也均出现了明显下滑。2022年，中德证券实现营业收入2.14亿元，同比下降39.21%；当年出现亏损，净利润为-7933.67万元，而2021年净利润为152.88万元。

面对业绩下降，中德证券解释为投资银行业务受项目执行进展的影响较大。

此外，《投资时报》研究员还注意到，2022年末中德证券资产为12.64亿元，同比下降11.24%。其中，货币资金为5.94亿元，同比下降14.57%。对此，中德证券表示，公司的可用资金远远满足公司日常支付需要，不存在流动性风险增大的问题。

数据来源：公司财报