2013年—2022年，长生人寿仅在2016年、2021年实现微薄盈利，十年净利润累计为-9.26亿元。今年一季度，该公司仍延续亏损态势

《投资时报》研究员  方悦

致力于“成为市场上最受客户信赖的寿险公司”的长生人寿保险有限公司（下称长生人寿），在“新长生·新征程”的道路上似乎遭遇了难题。

据2022年年度信息披露报告，长生人寿去年营业收入同比增长15.90%，其中保险业务收入同比增长32.93%；但净利润却由盈转亏，为-1.58亿元，同比减少1187.47%。

而今年一季度，该公司仍延续亏损态势。偿付能力报告显示，2023年第一季度，长生人寿的保险业务收入为10.20亿元，同比减少2.09%；净利润为-0.62亿元，同比下降637.52%。

除了业绩亏损，长生人寿还面临偿付能力的问题。今年一季度末，该公司的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别较上一季度下滑24.6个百分点、26.2个百分点，且2022年度第四季度（最新一期）风险综合评级为C类，为偿付能力不达标公司。

此外，长生人寿今年一季度的综合退保率为15.15%，同比大幅上升。

就业绩、偿付能力、退保率等问题，《投资时报》研究员向长生人寿发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

最新一季偿付能力不达标

公开资料显示，长生人寿成立于2003年9月，是国内首家获准开业的中日合资寿险公司。2015年7月经原中国保监会批准，该公司注册资本金增至21.67亿元人民币，公司股权结构进行本土化调整，成为一家中资控股的寿险公司，并正式启动“新长生·新征程”战略。该公司由中国长城资产管理股份有限公司、日本生命保险相互会社和长城国富置业有限公司共同合资经营。

据偿付能力报告显示，2023年第一季度末，长生人寿的核心偿付能力充足率91.4%，综合偿付能力充足率108.0%，分别较上一季度下滑24.6个百分点、26.2个百分点。且该公司2022年度第四季度（最新一期）风险综合评级为C类，而前一季度风险综合评级为B类。

长生人寿在该偿付能力报告中称，公司目前正处于股权转让阶段，受此消息的影响，公司从机构到总部层面的员工稳定性均出现了不同程度的波动，员工稳定性下降对公司运营也造成了的一定影响，从而部分操作风险指标有所下降，最终触发风险综合评级下降。

“公司已采取积极措施努力提升风险综合评级指标，制定相关计划合理配置资源来提高专业队伍的稳定性，同时加强运营管理，逐步提高风险管理能力。”长生人寿表示。

根据银保监会《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司同时符合以下三项监管要求的，为偿付能力达标公司：核心偿付能力充足率不低于50%；综合偿付能力充足率不低于100%；风险综合评级在B类及以上。可见，长生人寿最新一期风险综合评级为C类不符合“风险综合评级在B类及以上”的要求，因此为偿付能力不达标公司。

《投资时报》研究员注意到，根据年报，2019年末—2022年末，长生人寿的核心偿付能力充足率分别为176%、154%、139%、107%；综合偿付能力充足率分别为176%、154%、139%、125%，两项指标均持续下滑。

盈利能力有待提升

2022年，长生人寿的净利润再度亏损，为-1.58亿元，同比减少1187.47%。

年报显示，2022年长生人寿的收入端向好，年内实现营业收入为35.49亿元，同比增长15.90%。其中，保险业务收入为31.85亿元，同比增长32.93%；投资收益为4.24亿元，同比增2.7%。

但是，该公司的支出端却“掉链子”。2022年，该公司营业支出为37.22亿元，高出营业收入1.73亿元；同比增长22.09%，高于营业收入增速。

《投资时报》研究员注意到，该公司支出端多个项目有不同程度的增长。其中，退保金的增幅最引人注目，2022年该公司的退保金达到14.28亿元，同比增长966.42%。此外，赔付支出为2.20亿元，同比增长6.34%；保单红利支出为842.9万元，同比增长9.35%；资产减值损失为0.77亿元，同比增长69%。

进入2023年，长生人寿第一季度净利润仍处于亏损状态。偿付能力报告显示，2023年第一季度，长生人寿的保险业务收入为10.20亿元，同比减少2.09%；净利润为-0.62亿元，同比下降637.52%。

值得一提的是，据该公司年报披露，2013年—2022年净利润分别为-0.90亿元、-0.34亿元、-0.56亿元、0.02亿元、-1.34亿元、-2.60亿元、-1.66亿元、-0.45亿元、0.15亿元、-1.58亿元。十年间，长生人寿仅在2016年、2021年实现微薄盈利，净利润累计为-9.26亿元。

2013年—2022年长生人寿净利润表现（单位：亿元）

数据来源：公司年报

退保率较高

偿付能力报告显示，2023年第一季度，长生人寿的综合退保率为15.15%，而去年同期这一数值仅为2.98%。

今年一季度，长生人寿退保率居前三位的产品依次为长生福享年年五号年金保险、长生鑫运五号年金保险、长生鑫得利五号年金保险（万能型），退保率依次为61.66%、56.51%、20.24%；退保金依次为10.11亿元、3.15亿元、431万元。其中，长生福享年年五号年金保险产品是长生人寿该报告期内退保率和退保金额均排名第一的产品。

年报显示，2019年—2022年，长生人寿的退保金分别为4.02亿元、1.29亿元、1.34亿元、14.28亿元。该公司退保金在2022年“突飞猛进”，是2021年的十倍左右。

退保金及退保率上升，长生人寿的现金流亦受到影响。2022年该公司经营活动产生的现金流量净额为-0.51亿元；2023年一季度，经营活动净现金流为-5.90亿元。