近日，众安在线发布中期盈利预警：预期今年上半年将录得净亏损约人民币6.5亿元至7.5亿元范围内

《投资时报》研究员 文清

作为国内首家互联网保险公司，众安在线财产保险股份有限公司（下称众安在线，06060.HK）于2017年上市，2020年迎来上市后首个盈利年份。而到了今年上半年，该公司预期将再度陷入亏损状态。

近日，众安在线发布中期盈利预警。公告显示，该公司预期今年上半年将录得净亏损约6.5亿元至7.5亿元。公告次日，该公司股价低开低走，单日跌幅超过10%。

《投资时报》研究员注意到，众安在线上市以来股价呈震荡下行态势。2017年9月28日，众安在线在香港联交所主板上市，发行价为59.7港元，上市仅6个交易日，股价便被拉升至97.8港元/股。之后开始下滑，再难攀高峰，正可谓“出道即巅峰”。

理论上来说，企业的业绩变化会影响投资者的预期，进而影响该企业的股价。众安在线在2017年—2021年5年里两盈三亏，5年累计净利润为-24.2亿元。此外，该公司近两年来的营收增速也在明显放缓。

除此之外，今年上半年，众安在线两大股东——蚂蚁集团和腾讯纷纷减持，引起了《投资时报》研究员的关注。

就上述亏损、股价下跌及股东减持等方面的问题，《投资时报》向众安在线发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

众安在线2017年—2021年净利润（亿元）

数据来源：公司年报

预计再陷亏损

据众安在线发布的中期盈利预警公告，根据对未经审计管理帐目的初步审阅及董事会目前可得的集团资料，该公司预期今年上半年将录得净亏损约6.5亿元至7.5亿元，而去年上半年的净利润为6.04亿元（未经审计）。

公告称，导致众安在线净亏损的主要因素有两点：一是今年上半年资本市场低迷，投资收益较去年同期大幅减少；二是今年上半年美元兑人民币汇率升值，导致公司以美元计价的债务产生汇兑损失。

数据显示，自2017年上市以来，众安在线最近两年才实现连续盈利，且尚未能弥补之前年度的亏损。据众安在线过往年报披露，2017年—2021年，该公司的净利润分别为-9.96亿元、-17.97亿元、-6.39亿元、2.54亿元、7.57亿元。5年间两盈三亏，累计净利润为-24.2亿元。

下半年是否有信心扭转上半年的亏损状态以守住来之不易的连续盈利？对此，众安在线并未予以回应。

除净利润表现不佳外，众安在线的营业收入虽在增长，但愈显乏力。该公司2017年—2021年各年度收入依次为55.83亿元、96.10亿元、151.24亿元、184.93亿元、219.40亿元，同比增速分别为63.60%、72.13%、57.37%、22.28%、18.64%。可见，众安在线的营收增速整体呈下降趋势，尤其是近两年，增速大幅放缓。

业绩表现在一定程度上会反映在股价上。就在上述盈利预警发出次日，众安在线股价低开低走。当日以21.40港元/股开盘，盘中跌至3个月低位19.14港元/股，至收盘跌幅达10.44%。截至7月29日收盘，该公司股价也未能回升至盈利预警发布当日收盘价。

此外，《投资时报》研究员注意到，今年以来，众安在线在资本市场表现欠佳。Wind数据显示，至7月末该公司年内股价跌幅达26.35%，跌幅在17家港股上市保险公司（根据港交所行业分类）中居于第二。

两大股东减持

公开资料显示，众安在线由蚂蚁金服（现称蚂蚁集团）、中国平安、腾讯等联合发起。有消息显示，今年1月18日，蚂蚁集团减持众安在线约4653.71万股，持股比例从13.54%下降至10.37%；6月15日，腾讯控股以每股24.52港元的均价减持众安在线2717.82万股，减持后持股比例从10.01%降至8.09%。

不到半年时间，众安在线两大股东纷纷减持，是出于何种原因？这是否会影响公司的发展战略？对于《投资时报》研究员的疑问，众安在线未予回复。

除此之外，《投资时报》研究员还注意到，今年众安在线推出了自上市以来的最大补血计划。4月20日，众安在线召开临时股东大会，审议通过了两年内发行总额不超过70亿元的10年期资本补充债券议案，以及该公司《2022—2024三年资本规划报告》。

据媒体报道，众安在线此次募集资金扣除发行费用后将全部用于补充资本，提高公司偿付能力。

据众安在线偿付能力季报披露，今年一季度末，该公司的核心及综合偿付能力充足率均为314.37%，较上季度末下降157.98个百分点。下滑的主要原因在于实际资本受二期规则下口径调整、净资产变动、子公司权益法调整等多因素综合影响下降，以及一季度量化风险最低资本较上季度末多计提14.37亿元，增约41.24%。