2021年，贝因美扭亏盈利7331.46万元，时至2022年，公司再度亏损1.76亿元

《投资时报》研究员  余飞

自2016年起净利润就开始出现盈亏交替的贝因美股份有限公司（下称贝因美，002570.SZ），业绩过山车已经坐了7年。

贝因美日前披露年报数据显示，公司2022年实现营业收入26.55亿元，同比增长4.53%；实现净利润-1.76亿元，同比增长-340.06%。

《投资时报》研究员查阅贝因美自2016年起的净利润表现注意到，公司盈亏交替情形十分明显。2016年、2017年，贝因美分别实现净利润-7.81亿元、-10.57亿元，2018年实现净利润0.41亿元，2019年、2020年分别实现净利润-1.03亿元、-3.24亿元，2021年实现净利润0.73亿元。

在2022年再次亏损的情况下，贝因美的多项年报财务数据引起深交所注意。

年报数据显示，公司应收账款期末账面价值5.33亿元，计提坏账准备1.11亿元。此外，公司针对原材料计提存货跌价准备3400.72万元，针对库存商品计提存货跌价准备1720.08万元。

根据深交所向公司下发的年报问询函要求，贝因美需要说明应收账款期末账面余额较大的原因及合理性，说明是否存在通过不当放宽信用政策等方式向经销商或客户压货虚增收入、跨期提前确认收入的情况。同时，公司还需说明是否存在利用原材料存货跌价准备，利用库存商品存货跌价准备调节利润的情形。

是否存不当盈余管理？

贝因美2011年顶着“国产奶粉第一股”的光环在深交所上市，公司主营业务为婴幼儿食品的研发、生产和销售等。

刚上市后的几年中，贝因美的营收和净利润均保持着同步上涨。转折点出现在2014年，当年公司营收大幅下滑92.63%，净利润大幅下滑90.45%。随后在经历两年的营业收入连续下滑，贝因美2016年出现巨亏。

仅在2016年和2017年，贝因美的累计亏损就达到18亿元之巨，超出当时公司上市后的利润总和。经历2018年短暂盈利4111.36万元后，贝因美再度连续两年陷入亏损。2019年和2020年合计亏损4.27亿元。

2021年，公司扭亏盈利7331.46万元，随即就在2022年再度亏损1.76亿元。

对于公司如此明显的盈亏交替业绩表现，深交所在问询函中要求公司说明近年来净利润呈现盈亏交替的原因及合理性，是否背离行业趋势，是否存在对财务报表进行不当盈余管理的情形。

值得注意的是，从2022年各季度来看，贝因美的营收和净利润明显不同步。

年报显示，公司第一至第四季度的营业收入分别为6.96亿元、7.04亿元、6.29亿元和6.26亿元；但净利润的表现却相差较大，公司第一至第四季度的净利润分别为0.20、0.23、0.01、-2.2亿元。

对此，问询函要求公司说明在第一至第四季度营业收入较为接近的情况下，第三、第四季度净利润大幅下降且第四季度亏损的原因及合理性。

数据来源：同花顺iFinD

供销两端皆有难点

在贝因美年报中可以看到，公司亏损的一大原因是各种减值计提。

年报显示，公司应收账款期末账面价值为5.33亿元，计提坏账准备1.11亿元，收回或转回坏账准备1574.14万元，核销坏账准备1854.04万元，坏账准备期末余额为4.74亿元。

相比公司2022年26.55亿元营收，如此大规模的应收账款值得关注。

根据问询函，贝因美需要说明应收账款期末账面余额较大的原因及合理性，并在此基础上说明，是否存在通过不当放宽信用政策等方式向经销商或客户压货虚增收入、跨期提前确认收入的情况。

其实，当年贝因美冲刺上市时就存在大量开设县级经销商并压货等情况，这在随后给公司带来的沉重的影响。2015年迫于压力，贝因美开始对冗余经销渠道进行改革。

但对于乳品企业来说，单方面向经销商压货可谓是“饮鸩止渴”。如果经销商赊销的产品卖不掉，就形成了积压的库存，进一步形成应收账款。而积压后临期产品，一般仍然需要厂家接手解决。

贝因美年报显示，公司存货期末账面价值为4.13亿元。其中原材料期末账面价值为2.93亿元，库存商品期末账面价值为1.1亿元。报告期针对原材料计提存货跌价准备3400.72万元，转回或转销4869.94万元，针对库存商品计提存货跌价准备1720.08万元，转回或转销2228.25万元。

不但销售端存在应收账款压力，贝因美在供应端也出现问题。

公司2022年审计报告、内部控制鉴证报告被出具了带强调事项段的无保留意见，相关强调事项段显示，公司对供应商背景调查不到位，执行进度管理不严，支付大额预付款项的相关内部控制存在缺陷，于2022年末形成“其他应收款”供应商占款8110.55万元。

根据问询函要求，贝因美需说明供应商管理制度、预付款项支付制度存在缺陷等情况，公司对相关缺陷采取的整改措施，相关交易是否公允、是否具备商业实质，是否实质上构成控股股东及关联方变相占用上市公司资金的情形。

问询函之所以有此疑虑，是因为贝因美还面临着控股股东债务问题。

今年2月，贝因美控股股东贝因美集团、实控人谢宏及其关联方新增被执行人信息，执行标的3.16亿余元。

截至2022年末，贝因美集团共持有公司18.19%股权，其中96.66%处于质押状态。今年2月，贝因美集团将其持有的前期已质押予中航信托的4800万股股票相对应的表决权委托予海南金桔投资合伙企业，委托目的是为了推动贝因美集团相关债务问题得到妥善解决。

鉴于此，深交所要求贝因美说明在保持独立性、防范大股东资金占用等方面采取的内部控制措施。