素来以权益投资闻名业内的中欧基金，在经历市场牛熊转换时，该公司旗下部分权益类产品依旧给出亮眼的“成绩单”，背后投研团队给予的支持不容忽视

《投资时报》记者  齐文健

10月以来，上证指数在3000点附近震荡，公募基金投资者也受到波及。回顾历史，虽然上证指数数次调整到3000点之下，随后一段时间市场出现波动，但依然不乏跑赢大盘的权益类基金，验证了“炒股不如买基金”的真实性。

《投资时报》记者发现，2015年以来上证指数曾多次失守3000点。而以权益投资见长的中欧基金，在此期间依然有亮眼成绩输出。

数据显示，中欧新动力A的收益率在2017年至2021年连续5年每年跑赢偏股混合型基金指数及上证指数；中欧琪和A在2015年至2021年连续7年每年取得正收益并赢过业绩比较基准收益率。由此可见，在过去几年，即便A股市场多次经历3000点鏖战，上述两只基金业绩依旧闪亮。

权益产品取得佳绩的背后，离不开投研团队强有力的支持。自成立以来，中欧基金就坚持扎实深入的基本面研究，不断提升投研能力，并打造了实力过硬的投研人员队伍。团队成员协作解决问题的同时，每位成员又各有所长，并持续深挖能力圈内的研究。

权益产品业绩穿越牛熊

2015年以来，上证指数曾多次跌穿3000点这一投资者重要的“心理关口”。从这几年的数据来看，中欧基金旗下部分权益类基金横跨波动取得亮眼成绩。

作为最新获得“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”的产品，中欧新动力A 2017年至2021年各年收益率分别为14.82%、-20.42%、56.39%、61.74%、9.93%，超过偏股混合型基金指数0.7%、3.16%、11.37%、5.83%、2.25%。

这意味着，尽管历经上证指数低于3000点的挑战，中欧新动力A仍能连续5个完整年度跑赢偏股混合型基金指数，较好地展示了该基金的抗跌性。

成立于2011年2月10日的中欧新动力A，业绩相当可观。截至今年6月30日，该基金成立以来总回报为477.87%，跑赢同期业绩比较基准收益率416.81个百分点。

《投资时报》记者查阅基金报告中披露的持仓信息发现，中欧新动力A在行业配置上呈现偏均衡、分散的特征，并不过度集中在某一行业，而且该基金的投资风格也偏均衡，兼顾价值和成长。

凭借优良的业绩，中欧新动力A斩获不少长期奖项，除金牛奖以外，还曾荣膺2019年度“金基金·偏股混合型基金七年期奖”。

而作为以绝对收益为目标的低波策略产品，同样经历3000点 “洗礼”的中欧琪和A业绩也可圈可点。

从单一年份业绩来看，2015年至2021年，该基金收益率分别为6.1%、3.96%、6.39%、5.77%、5.81%、9.53%、6.18%，同期业绩比较基准分别为2.34%、2.72%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%。

其实，中欧琪和A多次与3000点 “结缘”，但是截至今年8月19日，该基金成立以来总回报为54.76%，同期业绩比较基准收益率为20.58%。同时，该基金回撤控制较好，成立以来最大回撤仅为-2.75%。

投研老将“基本功”不容小觑

伴随着中欧基金的发展，旗下诞生了一批广受关注的基金经理，譬如周蔚文、葛兰、王健、黄华等。

《投资时报》记者查阅资料发现，王健拥有18年证券从业年限，曾在券商、公募基金公司工作。2015年6月加入中欧基金，现任中欧基金投资总监、基金经理。

王健是一位投资兼顾成长与价值平衡型选手，擅长GARP策略，对于市场风格切换有着敏锐的感知力，力求以较低价格买入成长性较高的股票。

图为中欧基金成长组投资总监王健。

在具体行业配置上，王健透露，主要是新兴行业为主，传统行业为辅。虽然偏爱新兴行业，但也不放弃传统行业中边际改善的优秀企业。个股选择方面，王健表示，构建多维且动态调整的估值体系，针对不同行业特征、产业周期、公司发展阶段，采取不同估值指标。在评估企业估值时，要不断通过比较来合理判断，比较目标企业和行业平均水平、国际同类公司、目标企业历史情况等。另外，她还会关注公司的研发、销售、管理层方面的能力，以及企业长期战略。通过评估后，她认为公司具有投资价值，会相对集中地持有该只股票。

与此同时，王健也十分注重回撤的控制。在投资中，她在管基金持仓行业配置比较分散，及时止盈或止损也较为果断。持有的个股一旦超过目标价，并持续上涨，就会进行部分收益兑现。发现对股票或公司认知有误，她也会立即卖出减少损失。

黄华同样是一位有着丰富资产配置经验的基金经理，擅长做大类资产配置。他的证券从业年限有14年，2016年11月加入中欧基金，是中欧基金现任多资产投资策略组负责人。

多年的投资管理中，黄华认为，投资要明确产品的目标和定位，不追求短期排名，避免让客户承担过度的额外风险，严控产品波动率和回撤。

在低波策略上，黄华也长袖善舞。在具体操作中会优先考虑投资债券，并在一个周期内保留一定的安全边际，再配置股票仓位。对于股票调仓并无严格频率，调整的核心在于股债对冲情况和个股变动。

针对回撤，黄华表示，不同类型的产品对应不同的回撤。管理过程中，需对在管产品有所定位，并按照定位和目标去执行，接受一定范围内的波动，但是一定要避免产生“搞一把大的”的想法。

图为中欧基金多资产投资策略组投资总监黄华。

投研体系更新迭代保障客户利益

古人云：“不谋全局者，不足以谋一域；不谋万世者，不足以谋一时。”那么，早已在公募权益投资领域名声在外的中欧基金又有哪些改进、提升？

据《投资时报》记者了解，2020年，中欧基金对现有投研体系进行改革、升级，着力打造中央研究平台模式。在吸取借鉴国际上优秀资产管理公司的投研经验的基础上，该公司形成了“1P=4P+1C”的投研建设框架。

中欧基金介绍，所谓“1P=4P+1C”，即要创造长期优秀的投资业绩（Performance），就需要Philosophy（理念）、Process（流程）、Platform（平台）、People（人才），以及Culture（企业文化）共同作用。

具体来看，在理念（Philosophy）维度，中欧基金坚持基于基本面研究的长期投资理念，聚焦长期投资业绩；流程（Process）方面，该公司也有一套自己的打法，以研究流程为例，该公司采用“五要素模型”，包括公司治理、行业、运营、盈利质量及估值；平台（Platform）建设，该公司持续加大对平台的建设投入，更好地支持投资管理工作；人才（People）培养，通过内部培养为主、外部引进为辅的人才策略，该公司逐步完善人才梯队的储备，并已有名为“春笋计划”的优秀研究员培育计划；企业文化（Culture）角度，该公司秉承“真实、卓越、客户为先、协作共赢”的核心价值观，努力打造专注长期业绩的主动投资精品店，为客户提供可持续稳健收益和一流持有体验。

除了投研体系与时俱进，经过十余年的摸索尝试，中欧基金打造出了一支资深和专业的投资团队，投研能力不断提高。

面对“基金赚钱、基民不赚钱”的困扰，中欧基金从内部激励考核制度入手，多管齐下提升基民整体持有体验。针对投资人员方面，中欧基金早已建立基金经理跟投机制，将基金经理与投资者利益进行捆绑。在考核基金经理业绩时，该公司更注重长期业绩，三年、五年业绩考核设置较高比重，用以引导基金经理投资长线思维，减少短期炒作行为，避免业绩大幅波动。

针对基金销售人员方面，中欧基金将投资者盈利体验纳入销售人员的考核指标中。将销售人员的销量考核再做分解，比如基金定投的销量占比是其中重要的考核细项，鼓励销售人员携手渠道合作伙伴，共同引导投资者逐步形成良好的投资习惯，建立长期投资意识。

数据来源：基金定期报告，指数涨跌来自wind，截至2022年6月30日。中欧新动力业绩基准为沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率*25%，2017-2022年上半年涨幅分别为14.82%、-20.42%、56.39%、61.74%、9.93%、-8.39%，业绩基准涨幅分别为15.93%、-17.58%、27.99%、21.29%、-2.29%、-6.34%。中欧新动力历任基金经理变更情况：苟开红自2011/2/10至2015/5/29管理，袁争光自2015/5/29至2017/6/16管理，孔晓语自2017/6/21至2018/9/19管理，王健自2016/11/3管理至今，许文星自2018/4/16管理至今。该产品于 2020/10/31修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。

数据来源：中欧基金，业绩已由托管行复核，指数数据来自wind，时间截止2022/8/19。中欧琪和A成立日2015/4/7，2017-2021年以及成立以来涨幅分别为6.39%、5.77%、5.81%、9.53%、6.18%， 54.76%；业绩比较基准分别为2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、20.58%，历任基金经理管理期：孙甜(20150407-20180321)、吴启权（20150525-20160617）、张跃鹏（20160112-20190116）、王家柱（20170504-20190116）、蒋雯文（20190116-20220701）、黄华（20190116-至今）。中欧琪和的业绩比较基准为金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后）。产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。

奖项来源：金牛奖；颁奖机构：中证报；颁奖时间：2022年8月。金基金；颁奖机构：上证报；颁奖时间：2020年7月。

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