此次，盐津铺子实控人之一张学文计划减持293.99万股，占其所持公司股份的比例约为9.36%

标点财经、投资时间网研究员  周运寻

2023年以来都未有披露减持公告的盐津铺子食品股份有限公司（下称盐津铺子、002847.SZ），2024年5月15日晚间披露了一份《关于公司持股5%以上股东减持股份预披露的公告》。

相关信息显示，公司持股5%以上股东张学文，因个人资金需求，计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2024年6月6日至2024年9月4日），以大宗交易、集中竞价交易方式合计减持股份累计不超过293.99万股，该股份占公司总股本的比例不超过1.5%。

据盐津铺子2023年报披露，张学文持有公司股份3140.37万股，占总股本的比例为16.02%。其中，质押股份数量为797.5万股，占比约为25.4%。此次张学文计划减持的293.99万股，占其所持公司股份的比例约为9.36%。

标点财经、投资时间网研究员注意到，张学文为盐津铺子实际控制人之一。从股权结构来看，盐津铺子控股股东为湖南盐津铺子控股有限公司（下称盐津控股），盐津控股由张学武（张学文之弟）持有100%股权。通过盐津控股，张学武持有盐津铺子的股权比例为37.02%，同时张学武还直接持有盐津铺子10.39%的股份，加上张学文持有的16.02%，兄弟二人持有盐津铺子的股权比例达到63.43%，为盐津铺子实际控制人。   

年报显示，张学武现任公司董事长兼总经理，张学文于2019年10月已离职，目前未在公司担任任何职务。

数据来源：公司公告

查阅公司近年披露的公告，标点财经、投资时间网研究员发现，盐津铺子上一次披露重要减持公告还是在2022年12月。彼时，兰波、杨林广、朱正旺、邱湘平四位自然人股东皆因个人资金需要，以大宗交易方式减持公司股份73万股，占公司总股本的比例达0.5673%。

值得关注的是，公告披露之时，这四人中的三人为盐津铺子高管，另一人为公司原高管。其中，兰波、杨林广均为盐津铺子董事、副总经理，朱正旺为公司董事会秘书、财务总监，邱湘平为公司原总经理助理。

截至目前，兰波、杨林广仍在公司任原职务，朱正旺已于2023年4月离职，邱湘平在减持公告发出前的2022年5月就已卸任总经理助理职务。而朱正旺离职后仍持有盐津铺子92.79万股，截至2023年末，其参考持股市值为6446.85万元。   

除实控人张学武外，包括兰波、杨林广在内，该公司有7位高管持有公司股份，所持股数从3万股至140.32万股不等。

若从公司上市起便持有公司股份，盐津铺子的股价走势确实可以给投资人带来不菲回报。

2017年2月，盐津铺子在深市中小板上市。公司发行价为9.14元/股，上市之后一连创下16个涨停板。此后，公司股价在低位盘桓了一段时间，又于2020年走出了一个陡峭的上升趋势。2020年10月13日，盐津铺子股价触及上市以来最高点，104.21元/股（前复权、下同），较发行价上涨9倍有余。

触及高点后，公司股价波动下行，并于2021年8月和2022年4月触及阶段性低点30元/股上下，前述4位股东的减持也是在2022年实施的。此后，公司股价逐步攀升，截至5月16日收盘于71.78元/股，远超公司发行价，但较此前高点下降31.12%。

股价攀升背后，公司业绩整体呈涨势。2017年上市时，盐津铺子营业收入为7.54亿元，时至2023年增长至41.15亿元；净利润则从0.66亿元上升至5.06亿元，累计增长近7倍。

不过，相较2022年二、三季度动辄数百倍的利润增速，盐津铺子最近几个季度的营收利润增长已有放缓趋势。2023年第四季度，公司总营收增速为20.22%，归母净利润增速为32.64%，扣非归母增速为21.23%。时至2024年第一季度，公司营收利润增速有所上浮。

近年来，盐津铺子的毛利率也在不断走低。数据显示，2020年至2023年，盐津铺子的销售毛利率分别为44%、36%、35%和34%。2024年一季度，公司销售毛利率降至32.1%。盐津铺子解释称，2024年第一季度毛利率同比下滑主要是因为渠道结构的变化，直营KA收入占比的下降导致公司整体毛利率有所回落。   

有分析认为，当新零售、量贩零食、电商等新兴渠道的营收占比逐渐增加，公司销售毛利率可能会长期保持在较低的水平。

数据来源：Wind