2022年，箭牌家居营业收入同比下降10.27%至75.13亿元，归母净利润同比微增2.75%至5.93亿元

《投资时报》研究员  吕贡         

上市后首份年“成绩单”，箭牌家居集团股份有限公司（下称箭牌家居，001322.SZ）增利不增收。

箭牌家居公布的2022年业绩显示，公司营收同比下降10.27%至75.13亿元，实现归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）则较上年同期微增2.75%，为5.93亿元。

财报披露后，箭牌家居股价走势渐显出走低趋势，从4月11收盘时的22.27元/股（按前复权计算）一路降至20元/股以下。截至4月25日收盘，该公司股价报收于17.29元/股，两周时间每股跌去22.36%。

箭牌家居营收下降原因为何，未来业务如何布局，是否重点关注智能家居领域？针对上述系列问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问箭牌家居相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

营收降利润增

成立于2013年4月的箭牌家居，是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，主要产品覆盖卫生陶瓷（含智能坐便器）、龙头五金、浴室家具等全系列家居产品；旗下拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三个不同市场定位的品牌，能够满足不同消费群体需求。

从大环境来看，受下游房地产行业下行及居民消费减弱等因素影响，箭牌家居所处行业受到一定冲击，总体处于低迷态势。据相关机构数据统计，2022年全国规模以上卫生陶瓷工业主营业务收入较上年同期降低7.3%；同年全国卫生陶瓷产量同比减少10.7%。

在此趋势下，箭牌家居表现也不够理想。去年10月，该公司以“云敲钟”的方式在深交所挂牌上市，正式登陆A股资本市场。自上市以来，该公司股价曾有过一段爬升期，从上市当日收盘时17.01元/股（按前复权计算）增至今年3月触及的25.35元/股（按前复权计算）高点。此后，便转为震荡走低趋势，截至4月25日收盘，该公司报收于17.29元/股，相较于此前高点，已跌超两成。

经营上，箭牌家居上市首年增利不增收，该公司2022年营业收入较上年同期下降10.27%，为75.13亿元；归母净利润同比微增2.75%，为5.93亿元，扣除非经常性损益后微增1.52%至5.41亿元。

具体到各产品经营情况，2022年，箭牌家居除其他品类及配件收入同比实现7.87%幅度增长外，包括卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖等在内的其余产品收入同比均处下滑，且降幅在6.01%至42.91%区间不等。

其中，收入占比较大的卫生陶瓷和龙头五金，同年收入分别较上年同期下降6.01%和8.04%，而前述产品已是箭牌家居全年产品中唯有的，收入同比降幅在10%以内的两款产品。浴缸浴房和定制橱衣柜收入降幅最大，分别为26.21%和42.91%，这两款产品当年度合计收入占比为6.89%。

利润方面，公司各类产品2022年毛利率较上年同期增长，但增幅不足5%，最高为浴室家具的4.79%，低至卫生陶瓷的0.49%。要注意的是，毛利率增长最少的卫生陶瓷，为该公司当前主要收入来源。

数据来源：公司财报

关注智能产品

随着科技进步及人们对生活品质的追求提升，智能化卫浴产品受到愈来愈多消费者青睐。敏锐捕捉到这一趋势的箭牌家居，似乎正在将更多发展重心放在智能产品领域。

首先是战略方向，箭牌家居围绕智能、环保、健康开发新产品，持续打造“智能家居生态链”。2022年，该公司研发投入3.41亿元，同比增加18.17%，占该公司当期总营收的4.53%。截至2022年年末，该公司共拥有授权发明专利70项，实用新型1554项，外观设计719项。

经营上，2022年，箭牌家居智能产品收入18.88亿元，占该公司同年总收入的25.12%，该占比较上年同期增加1.84个百分点；同时，智能产品毛利率也较上年同期增加1.51个百分点，为36.77%。其中，智能坐便器为智能产品收入主要来源，贡献了13.89亿元收入，占总营收比例与毛利率同比双双增加。

目前，国内智能坐便器企业发展仍处于初级阶段，但是发展迅猛，市场潜力巨大。据不完全统计，2015年我国有68家生产智能坐便器的制造商。而截止2022年1月底，我国从事生产、研发智能坐便器产品及相关产品的厂商已增至300至400家。

在这当中，既有传统卫浴行业品牌，也有单一从事智能坐便器产品的小厂商。同时还有跨界进入智能坐便器产业的综合家电企业、综合家居建材企业，以及贴牌销售智能坐便器产品的互联网企业品牌。

《投资时报》研究员了解到，在上述众多新老玩家中，已有部分拥有丰富经验、领先研发体系的企业，如九牧、瑞尔特等。其中，瑞尔特智能坐便器及盖板已是这家公司近年来主要收入来源产品，2021年和2022年该产品收入占比分别为45.75%和51.32%。

可见，放在行业市场来看，箭牌家居若想借助智能领域布局提振业绩，仍需面对诸多挑战。