2023年至2025年间，合计占五洲医疗总营收六至七成的注射器、（医用）穿刺针两大业务板块，出现收入与毛利率的双重下滑 

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

连续多日大涨后股价降温。

2026年7月29日，安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司（下称五洲医疗，301234.SZ）股价大幅回落，截至收盘报67.89元/股（按前复权计算，下同），较前一日收盘价下跌12.68%。

而在此前的7月22日至27日期间，五洲医疗曾连续四个交易日“20CM”涨停，7月28日进一步上涨10.28%。期间，五洲医疗发布了两则股票交易风险提示，称股价触及严重异常波动情形。

公告显示，截至7月27日，五洲医疗的动态市盈率、静态市盈率分别为148.86倍、253.74倍，显著高于公司所属中证行业分类“C35101020医疗耗材”对应的行业平均水平（同期滚动、静态市盈率分别为31.07倍、30.02倍）。

2026年以来五洲医疗股价走势情况（元/股）（按前复权计算）

数据来源：Wind

五洲医疗主要从事一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、制造和销售，以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应。经公司自查，目前生产经营活动正常，除已公开披露信息外，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。

有分析指出，五洲医疗不久前披露的跨界收购预案，或是本轮股价大幅上涨的核心驱动因素。

2026年7月，公司对外发布的一份交易预案显示，其拟通过发行股份及支付现金的方式，购买刘刚等34名交易对方持有的旋智科技100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

预案显示，标的公司旋智科技专注于高集成度电机控制芯片的研发、设计与销售，致力于提供从芯片设计到系统应用的“芯片+算法+系统”全栈式电机控制解决方案。若本次交易顺利落地，五洲医疗将切入电机控制芯片领域，寻求第二增长曲线，加快向新质生产力转型，打造新的利润增长点。同时，公司还能够分散经营风险，降低对单一业务或市场的依赖，提升稳健经营水平。

不过，这份被市场热捧的跨界布局，背后也暗藏风险。

一方面，旋智科技主营业务与五洲医疗主营属于完全不同的行业领域，交易完成后，五洲医疗将面临跨行业业务整合、团队协同、管理体系适配等多重挑战。

另一方面，旋智科技处于集成电路设计行业，行业景气度与全球半导体周期及下游需求高度相关。同时，公司经营业绩还受到行业竞争情况、上游市场供给、下游市场需求等外部因素影响。标的公司自身业绩存在一定的波动可能性，收购完成后，或将给五洲医疗整体经营带来不确定性。

投资时间网、标点财经研究员了解到，近年来，五洲医疗现有主营业务持续承压。2023年至2025年期间，公司医疗器械行业的产品销售量连年下滑，2025年仅售出46.49亿支/亿个，较2022年销售量减少超20亿支/亿个。

作为五洲医疗营收基本盘的注射器、（医用）穿刺针两大板块，同期收入和毛利率也同步走弱。2025年，这两大板块收入分别为1.81亿元、1.22亿元，合计仍占公司全年总营收的66.09%，但已分别较2022年数值缩减四千至六千万元；同年，这两大板块的毛利率分别降至14.91%、20.13%，较2022年回落7至9个百分点左右。

2023年至2025年五洲医疗主营的注射器、（医用）穿刺针收入与毛利率情况

数据来源：公司财报

主业持续疲软，直接拉动公司整体业绩下行。2025年，五洲医疗营业收入、归母净利润分别下滑至4.58亿元、1889.30万元，对比2022年度，公司营收规模缩减超八千万元，归母净利润也减少五千多万元。

根据最新数据，2026年第一季度，五洲医疗归母净利润同比实现42.89%幅度增长，增至805.10万元，而营收延续下行趋势，同比下降3.33%至1.01亿元。

从本轮二级市场表现来看，五洲医疗此次跨界布局或被赋予了较强的转型预期。但需明确的是，这份交易事项目前仍处于推进阶段，最终能否顺利落地，以及后续整合能否达到预期效果，都存在一定不确定性。