2024年第一季度，科大讯飞营业收入实现36.46亿元，同比增长26.27%；归母净利润亏损3亿元，同比扩大418.99%

标点财经研究员  董琳

大模型正在开启一个增长新时代。

2023年，以ChatGPT为代表的认知大模型初步实现了向通用人工智能演进的“智慧涌现”，被公认为是人工智能发展史上一次重大技术阶跃。但要乘上大模型的“东风”并非易事。为了抢占人工智能发展机遇，科技巨头们持续将“真金白银”投入到大模型研发升级中，核心竞争力提升的同时，也让公司业绩再难维持住此前的高增长。

日前，科大讯飞股份有限公司（下称科大讯飞，002230.SZ）对外发布了2023年报及2024年一季度业绩报告。

数据显示，科大讯飞2023年实现营业收入196.50亿元，同比增长4.41%；实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）6.57亿元，同比增长17.12%；扣非后归母净利润为1.18亿元，同比下降71.74%。

2024年第一季度，该公司实现营业收入36.46亿元，同比增长26.27%；归母净利润亏损3亿元，上年同期为亏损5789.53万元，同比扩大418.99%；扣非后归母净利润亏损4.41亿元，同比扩大30.29%。

二级市场方面，科大讯飞股价在2023年6月20日触及81.88元/股（前复权，下同）历史高点，总市值达到1870亿元。但随着行业热度趋弱，该公司股价在下半年逐渐震荡回落，截至2024年4月25日，该股报收于43.98元/股，当日总市值为995亿元。   

业绩发布当天，科大讯飞披露了分红计划。据2023年度利润分配预案，该公司拟每10股派1元（含税），合计派发现金红利2.29亿元。同时，科大讯飞还披露了未来三年（2024年—2026年）股东回报计划，公司优先采用现金分红的方式进行利润分配，在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，原则上每年进行一次现金分红，以现金累计分配的利润将不少于实现的年均可分配利润的30%。

2023年以来科大讯飞股价变化趋势（元/股）

数据来源：Wind

一季度净利亏损

科大讯飞成立于1999年，是亚太地区知名的智能语音和人工智能上市企业，一直从事智能语音、计算机视觉、自然语言处理、认知智能等人工智能核心技术研究，并保持国际前沿水平。   

作为AI明星企业，自2008年上市以来，科大讯飞的营业收入从2.58亿元涨至2021年的183.1亿元，期间一直保持着双位数的营收增幅。2022年和2023年，该公司营收增长有所放缓，分别同比增加2.77%和4.41%。

分产品来看，2023年科大讯飞的开放平台及消费者业务实现营收61.85亿元，同比增长33.28%，占总营收的比重为31.47%，这也是该业务营收占比首次超过教育领域，成为公司最大的业务板块。

同时，科大讯飞的智慧汽车、智慧医疗、智慧金融三大板块业务营收分别为6.96亿元、5.40亿元和2.89亿元，分别同比增长49.71%、15.41%、23.01%。此外，公司的教育领域、智慧城市、运营商业务营收分别为58.51亿元、39.38亿元、20.96亿元。

利润方面，2024年第一季度，科大讯飞的归母净利润及扣非后归母净利润分别较去年同期减少2.42亿元和1.02亿元。该公司相关负责人向标点财经研究员解释称，主要是公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入。

2024年第一季度，公司在核心技术自主可控、产业链可控以及大模型产业落地拓展等方面，新增投入约3亿元。其中，研发费用8.42亿元，相对于去年同期增加1.26亿元。尽管上述投入影响了公司短期经营业绩，但公司在核心技术自主可控方面所构建的核心能力，以及星火认知大模型取得的领先优势，为公司在大模型的产业竞争中持续保持优势奠定了坚实的基础。

毛利率方面，科大讯飞在今年一季度的毛利率为38.06%，较2023年同期减少3.82个百分点。在业绩说明会上，科大讯飞董事长刘庆峰表示，公司一季度毛利率下降的原因是由于业务结构优化以及产品交付阶段所致。期内公司从软件向软硬件一体化转向，由于硬件毛利率较低，拉低了整体毛利率。尽管毛利率有所下降，但公司的竞争力并未減弱，产品价格并未降低，全年毛利率预计与以前的毛利率水平基本一致。    

2024年一季度科大讯飞主要会计数据

数据来源：公司财报

算力投入持续加大

面对人工智能时代的巨大机遇，科大讯飞表示将不惜饱和投入。

2023年5月6日，科大讯飞正式发布讯飞星火认知大模型，并在之后对其进行了4次迭代升级。2024年1月30日，该公司首个基于全国产化算力平台训练的讯飞星火V3.5正式升级发布，语言理解、数学能力、语音交互能力超过GPT-4Turbo，代码达到GPT-4Turbo的96%，多模态理解达到GPT-4V91%的水平。

在此背景下，科大讯飞在研发方面的投入持续加码。2023年该公司的研发投入金额达38.37亿元，占整体营收的比例为19.53%，而上一年这一比例为17.83%。近三年，公司研发投入累计已接近百亿元。   

而如此“烧钱”的投入还将继续，且会更猛。毕竟，大模型的技术路线决定了未来应用成败，在大模型研发资金投入的可持续性也体现着各大科技公司的核心竞争力。

对于科大讯飞接下来的算力投入计划，刘庆峰在业绩会上介绍，公司预计2024年50%的研发投入用于大模型底座建设，预计今年6月，讯飞星火大模型能够对标GPT-4turbo当前最好水平。未来，公司围绕基础大模型的投入可能在研发投入中的占比会变成30%，应用的投入占比会增加，围绕基础大模型的研发投入规模依然会随着产业落地规模的增长而增长。

标点财经研究员注意到，持续对大模型的投入升级让科大讯飞在债务上的压力有所增加。Wind数据显示，2018年至2022年，该公司的流动负债由58.13亿元逐步攀升至120.82亿元，2023年，公司的流动负债为129.08亿元，占总负债的64.22%。截至2024年一季度末，科大讯飞的资产负债率为53.24%，处于上市以来最高水平。

对此，刘庆峰明确表示，未来几年科大讯飞在星火大模型的研发上会保持高强度投入，但在算力方面的投入和摊销增长幅度将相对较小，预计这种投入对公司的基本面经营产生的压力可以承受。同时，刘庆峰还在业绩会上提到了星火大模型在2024年的三条商业化路径：第一是赋能科大讯飞的C端（消费者端）硬件，使其保持快速增长；第二是在科大讯飞看好的教育、医疗、汽车、金融、能源和运营商等赛道落地；第三是通过讯飞开放平台对外部开发者赋能，以此获取收入。   

开源证券研报指出，星火大模型持续迭代升级，未来有望在科大讯飞各业务赛道持续推广落地，打开成长空间。4月26日公司发布星火V3.5更新，上新三大能力。