万通发展早前对传统地产业务进行收缩，且一直推进以数字科技为驱动力的转型，但公司前期积累的相关领域经验仍不足，跨界整合仍需面对诸多不确定性

标点财经研究员  王子西

因涉嫌短线交易，日前，北京万通新发展集团股份有限公司（下称万通发展，600246.SH）董事吴丹毛被中国证监会立案。万通发展称，本次事项系对吴丹毛个人的调查，不会对公司董事会运作及日常经营活动产生重大影响。

万通发展是国内较早上市的地产企业，近年来，公司持续对传统房地产业务进行战略性收缩，推进除核心物业外的传统地产开发业务出清，亦聚焦推动以数字科技为驱动力的公司战略转型。但整体来看，公司转型进展缓慢、成效不明显，相关业务营收较低。

值得注意的是，该公司于2023年11月26日公告称，筹划购买Source Photonics Holdings（Cayman）Limited（下称索尔思光电）不低于51%的控股权；同时，以认购取得索尔思光电股份为最终目的，拟向索尔思光电的一家控股孙公司提供财务资助。不过，相关议案被公司两名董事投了反对票，交易所也下发问询函，要求公司说明是否具有跨界整合相关资产、运营相关业务的能力等事项。

另需一提的是，2023年前三季度，万通发展营收同比增长39.84%至3.61亿元，归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）为-1.69亿元。收入增长主要是期内达到结转收入时点的项目较上年同期增加，同时，公司债务结构以长期债务为主，截至期末长期借款高达18.23亿元，高出货币资金1.57亿元。

截至2023年12月29日，该公司控股股东及其一致行动人累计质押8.40亿股公司股份，占合计持股数的95.82%，质押比例较高。

资料来源：公司公告

一名董事被立案

2024年1月2日（下称当日）晚间，万通发展公告称，公司于2023年4月22日披露《关于公司董事亲属短线交易及致歉的公告》。公司董事吴丹毛于当日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌短线交易公司股票，根据相关法律法规，中国证监会决定对其立案。

当日晚间，万通发展还公告称，吴丹毛已收到北京证监局出具的《关于对吴丹毛采取出具警示函监管措施的决定》。经查，在吴丹毛担任万通发展董事期间，配偶黄卓通过其账户买卖公司股票：2022年4月27日至2022年7月21日，买入10万股、交易金额86.1万元，卖出4万股、交易40.65万元；2022年10月17日至2023年2月22日，买入4万股、交易34.96万元，卖出10万股、交易67.24万元。由于上述行为违反《证券法》第四十四条规定，根据相关规定，北京证监局对吴丹毛出具警示函。

在此之前的2023年8月末，上交所已对吴丹毛予以监管警示，并要求万通发展及董监高人员高度重视相关违规事项，建立股东所持公司股份及其变动的专项管理制度等。

另需注意的是，2023年2月6日，万通发展控股股东嘉华东方控股（集团）有限公司（下称嘉华控股）及其一致行动人万通投资控股股份有限公司（下称万通控股）合计持有的逾1亿股、占公司总股本5.17%被冻结。但公司并未及时披露。

此后，嘉华控股及其一致行动人经监管多次督促并发出函件后才予以披露。由于信披明显延迟，上交所于2023年3月对嘉华控股及其一致行动人予以监管警示。

继续收缩地产业务

万通发展当前业务主要包括房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技三大板块。其中，房地产项目主要位于北京、天津、杭州、成都等地，物业类型包括住宅、写字楼和商铺等；运营物业产品则主要集中在北京、上海、天津等城市的核心商务区。

从财务数据来看，该公司近两年营收大幅收缩。2021年、2022年，万通发展营收分别为8.13亿元、4.22亿元，同比降幅均在四成以上；归母净利润分别为1.85亿元、-3.23亿元，同比增速为263.35%、-274.82%。2021年公司净利润大增，主要是投资收益贡献逾5亿元。

时至2023年前三季度，万通发展实现营收3.61亿元，同比增长39.84%；实现归母净利润-1.69亿元，亏损有所收窄；期末经营性活动现金净流入达5422万元，同比减少86.03%。收入增加主要是期内达到结转收入时点的项目较上年同期增加。

从经营数据来看，2023年前三季度，该公司房地产业务合同销售总面积实现1.18万平方米，合同销售总金额约为1.75亿元，同比增长均为一倍多。由于公司继续收缩传统地产业务，期内其没有新增土地储备，也无新开工及在建、竣工面积。

另外，期内天津万通中心、上海万通中心的出租率均在65%以下，杭州未来科技城A座、北京万通中心D座的出租率为78%、85%。公司房地产业务实现合同出租13.02万平方米，同比减少近2%；合同租金贡献收入1.58亿元，同比略增4.06%。

债务结构方面，万通发展负债主要集中在长期债务方面。截至2023年9月末，该公司一年内到期的非流动负债为0.74亿元，长期借款则高达18.23亿元、高出公司账上货币资金1.57亿元。

截至2023年12月29日，嘉华控股及万通控股累计质押公司股份8.40亿股,占合计持股数的95.82%、占公司总股本的40.87%。而相关公告显示，2022年、2023年前三季度，嘉华控股净利润虽为0.17亿元、0.89亿元，营收却为零。公司控股股东及其一致行动人高比例质押融资，若出现质押风险，或对公司实控权产生影响。

数据来源：公司财报

战略转型成效不显

同时，该公司向通信及数字科技转型也较为缓慢。2022年，万通发展筹备设立万通信研院；同年，公司投资成立万通盛安（即北京万通盛安通信科学技术发展有限公司），布局稀布相控阵技术；通过增资方式控股知融科技（即成都知融科技有限公司），专注于微波毫米波芯片研发等。在此之前，该公司还投资了专注于频率项目合作的太极通工（北京太极通工电子技术有限责任公司）。

数据显示，2022年，收购知融科技、成立万通盛安形成的新业务板块贡献了464.15万元收入。2023年上半年，知融科技营收不足200万元、净亏损191.40万元；太极通工则净亏损501.38万元，公司新业务营收较低。

值得一提的是，2023年11月26日，万通发展发布公告称，以认购取得索尔思光电股份为最终目的，拟向索尔思光电的控股孙公司索尔思光电（成都）有限公司分两期支付5000万美元作为财务资助；且与相关方签署框架协议，筹划购买索尔思光电不低于51%股权。

索尔思光电是技术实力突出的光通信厂商，主要通过控制的下属企业开展主营业务，其主要产品包括光芯片、光组件和光模块。

但上述事项遭到公司两名董事反对，且公告当日晚间，上交所下发问询函，要求公司结合光通信相关领域的业务开展模式、竞争格局、公司目前业务人员配置情况等，说明公司是否具有跨界整合相关资产、运营相关业务的能力等。

万通发展回复称，公司较早前对传统地产业务进行收缩，且一直推进以数字科技为驱动力的转型，具备一定跨界整合资产经验，对后续整合也有所考虑。但公司前期积累的相关领域经验仍有不足，公司高管等的专业背景仍多倾向于房地产，目前仅有两名高管具有相关领域经验。

照此看来，万通发展跨界整合仍需面对诸多不确定性。