今年前三季度，豫园股份营收实现334.29亿元，同比增长2.9%；归母净利润为9.03亿元，同比减少46.79%

《投资时报》研究员  罗艺

继清空泰康保险股份、出售金徽酒部分股权后，豫园股份（600655.SH）又宣布将减持招金矿业股份。

据港交所信息显示，豫园股份11月6日减持招金矿业H股，持股占比由26.64%降至1.58%，持股数由6.952亿股降至约4112万股，每股平均价为6.72港元，涉及资金约43.95亿港元。

《投资时报》研究员注意到，这已是今年下半年豫园股份第二次出售招金矿业股份。今年9月初，豫园股份曾以大宗交易方式在二级市场上出售招金矿业6800万股股权，每股5.77港元，涉及金额约3.92亿港元（人民币约3.6亿元）。

通过先后两次减持招金矿业，豫园股份累计套现近48亿港元。而在今年8月和9月，豫园股份还清空了公司持有的泰康保险股份并出售部分金徽酒股份，累计涉及金额近31亿元。

为何在最近几个月频繁出售所持股权？有市场分析认为，这或是豫园股份在为福佑路地块进行“输血”准备。据悉，豫园股份10月25日曾发布公告称，公司全资子公司与蚂蚁科技旗下子公司联合获得上海黄浦福佑地块，地块价格为129.3亿元。

前述公告发布三天后，豫园股份了公布今年三季报。数据显示，该公司前三季度实现营收334.29亿元，同比增长2.9%；归母净利润为9.03亿元，同比减少46.79%；扣非净利润为3.6亿元，同比减少71.07%。

针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至豫园股份相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

豫园股份2022年三季报财务数据

数据来源：公司财报

收获颇丰

11月6日，港交所和豫园股份分别发布公告称，豫园股份拟以43.95亿港元出售招金矿业20%股权，受让方为紫金矿业全资附属公司金山国际矿业。

公告显示，豫园股份此次减持招金矿业H股后，其持股占港股股份比例由26.64%降至1.58%，持股数由6.952亿股降至约4112万股，每股平均价为6.72港元，涉及资金约43.95亿港元。值得一提的是，此次豫园股份出售招金股份的价格，较其上一个交易日收市价折让1.75%。

《投资时报》研究员注意到，这是三个月内豫园股份第二次出售招金矿业股份。9月初，豫园股份曾以大宗交易方式在二级市场上出售招金矿业6800万股股权，每股5.77港元，当时涉及金额约3.92亿港元（约合人民币3.6亿元）。通过先后两次减持招金矿业，豫园股份套现近48亿港元。

公开信息显示，豫园股份的前身豫园商城早在招金矿业成立之初，就已与其“牵手”，并成为仅次于招金集团的第二大股东。

成立于2004年的招金矿业，位于中国山东省胶东半岛的招远市，是一家集勘探、开采、选矿及冶炼于一体，专注于开发黄金产业的综合性大型企业，是中国领先的黄金生产商和中国最大的黄金冶炼企业。

招金矿业成立时注册资本为5.3亿元，股份总额5.3亿股，首次发起成立筹集资金3.9亿元。其中，招金集团入股29150万股，持股55%；豫园商城入股10600万股，持股20%；复星投资入股10600万股，持股20%；老庙黄金入股530万股，持股0.95%；深圳市广信投资有限公司入股2120万股。

上述股东中，老庙黄金为豫园商城的控股子公司。因此，豫园商城通过直接、间接持有招金矿业股份20.95%，为排在招金集团后的第二大股东。

2006年底，招金矿业在香港主板挂牌上市，公开发行售价每股12.68港元，募资规模约2.8亿美元。当时就有分析称，招金矿业的上市，给豫园商城带来了沉甸甸的收获，以当时豫园商城的股权数及发售价计算，豫园商城收益预计在20亿港元以上。

截至今年6月30日，复星系在招金矿业前十大股东中的持股为：豫园股份持股22.69%；老庙黄金持股0.65%；复星投资持股2.12%。

信息显示，在此次出售完成后，豫园股份母公司复星国际持有的招金矿业股权将降至2.85%。根据复星国际公告，公司间接持有的招金矿业剩余股权，将被记录为“以公允价值计量且变动计入损益的金融资产”。公告还显示，此次出售后，复星系12个月内通过出售招金矿业股权已经变现处置收入约52.05亿元。

有市场人士计算称，如以最近两次出售的均价每股6.25港元计算，复星系18年来对招金矿业投资已实现了超过316%的浮盈。

频频转让股权

除卖掉优质涉矿资产外，豫园股份今年已多次出售资产，仅据下半年公开信息估算，该公司已套现近80亿元。

今年8月22日，豫园股份在发布半年报同日宣布，向泰康保险集团股份有限公司转让持有的1737.36万股泰康保险股份，约占其总股本的0.637%，转让对价为11.57亿元。

根据当时公告，豫园股份于2014年10月，以17.02元/股的价格受让1737.36万股泰康人寿保险股份有限公司股份。此笔投资豫园股份也收益颇丰，浮盈近291%。此次出售股权之后，公司退出泰康保险股东之列。

随后的9月，豫园股份公告称将让出金徽酒的控制权，以29.38元/股价格，转让其持有的6594.38万股股份，占金徽酒总股本的13%，合计约19.37亿元，接盘方甘肃亚特投资集团有限公司正是金徽酒的原控股股东。公告还称，豫园股份计划在未来6个月以内继续减持5%以上金徽酒股份。

11月14日，豫园股份发布公告称，鉴于近期金徽酒二级市场股价波动较大，经交易各方友好协商，决定调整金徽酒股份有限公司13%股权交易价格，由29.38元/股调整为27.56元/股，或补充协议签署日标的公司股份大宗交易价格范围下限的孰高值。此次交割完成后，豫园股份仍持有金徽酒25%的股份。

对于豫园股份近期多次出售股权，每一笔交易该公司都给出了不同解释。转让泰康保险股权时，豫园股份称主要为了优化公司资产和财务结构，有利于公司把更多资源聚焦于主营业务及发展战略。

而对于金徽酒的股权转让，豫园股份则称，是为了促进解决同业竞争问题，因为公司于2021年入主了舍得酒业。此外，该公司也提及，希望把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。

战略聚焦在何处？

何为豫园股份想要聚焦的重点发展战略及项目？按照公司说法，其未来会深耕家庭快乐消费产业，以家庭客户为中心，紧抓消费增量及新机遇，向全球一流的家庭快乐消费产业集团迈进。

从产业端来看，豫园股份的运营策略是在核心商业地产项目开发的基础上，进一步做大珠宝时尚等其他消费产业。今年上半年豫园股份主营业务结构显示，公司旗下珠宝时尚占总营收比为71.04%，贡献营收156.40亿元，物业开发与销售实现营收28.53亿元，占营收比进一步缩减为12.96%。

但作为一家植根于上海的企业，豫园股份手握众多核心商业地产项目，在“聚焦”的战略下，更不会错过稀缺的商业地块，这其中就包括豫园股份起家的豫园商城所在地片区的改建项目。

10月25日，豫园股份对外公告称，经上海市黄浦区国有土地使用权协议出让公示，确认豫园股份全资子公司复祐实业与蚂蚁集团全资子公司上海云玓联合实施主体为福佑路地块意向用地者，出让面积为10.82公顷，出让价为129.3亿元。

公告称，该地块向西贯通豫园商圈，向东则连接起外滩，纳入整体开发后，福佑路地块将于现有的豫园商城、外滩金融中心、豫园二期项目等，共同组成一个总建面超过100万平方米的超级文化商业综合体，涵盖文化、商业、办公、休闲、旅游、娱乐、居住等诸多功能。

公告发布后，市场认为，豫园股份近期频繁出售资产，或是为开发上述地块做资金准备。《投资时报》就上述相关问题电邮沟通至豫园股份相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

不过，从公司近期公布的三季度报来看，豫园股份的净利润出现了同比较大幅度下滑，而公司的流动资金也并不充沛。

财报显示，豫园股份前三季度实现营收334.29亿元，同比增长2.9%；归母净利润为9.03亿元，同比减少46.79%；扣非净利润为3.6亿元，同比减少71.07%。

三季度报显示，截至三季度末，公司账上现金为102.46亿元，短期借款74.77亿元，长期借款为251.38亿元，负债率达68.42%。

豫园股份前三季度部分业务运营数据

数据来源：公司公告