当信托行业亦步亦趋不情不愿走在下山路上时，过剩产能企业又在背后给它狠狠一击。
根据Wind资讯数据，《投资时报》联合标点财经研究院对2011年以来成立的矿产能源类信托产品进行了统计，得出“信托公司风险榜”。其中，国民信托深陷天津钢铁集团的贷款项目，导致产品延期兑付，成为受过剩产能拖累又一典型案例。
据悉，原本应于2016年1月29日及2月10日到期清算的国民信托天津钢铁集团贷款集合资金信托计划的A类第二期、第三期，因融资方天津钢铁集团资金告急不得不延期兑付，而这给本已呈惊弓之态的投资者带来更大的恐慌。
据了解，该产品成立于2015年1月30日，项目总规模3.5亿元，其中A类规模3亿元，预期年化收益率为9%-9.5%；B类规模0.5亿元，预期年化收益率为9%，天津天钢集团承担连带责任担保。
由于项目无法按时清算，天津钢铁集团申请了延期。目前，国民信托已同意天津钢铁集团申请，上述两期信托份额的清算期由原定的15个工作日延长至不超过3个月。清算延长期间，委托人的预期收益率上调0.5%。
过去数年，国民信托业务寡淡，每次成为市场焦点大多因为易主事件，此次言归正传，不想“出彩”还是因为兑付危机。彼时，国民信托已经错过最好的行业发展时期，现在，则进一步陷入过剩产能的泥沼中自拔不得。
过剩产能牵累
让我们再次回放下这个事件吧。
据了解，国民信托上述信托计划分为A、B两类，总规模3.5亿元。A类信托单位总规模不超过人民币3亿元，B类信托单位总规模不超过人民币5000万元。A类信托单位的预计存续期为12个月，可分期募集。B类信托单位的存续期为12个月，存续期满6个月后可提前结束，不分期募集。
由于产品申请延期清算，A类第二期信托份额的清算期为2016年1月29日至2016年4月29日。
《投资时报》记者注意到，在其过去的产品介绍中显示，本项目由融资方的控股股东天津天钢集团为天津钢铁集团提供连带责任担保。担保方是融资方的控股股东，持有融资方65.79%的股权。
对于资金消耗巨大的钢铁企业来说，信托在为其补充流动资金方面从来有着重要的作用。
2013年，天津钢铁集团实现营业收入约498亿元，2014年其增加注册资本金并追加投资后，公司资产规模达到530.2亿元，资产负债率为65.9%。
然而，资产规模并非“万能之神”，此次被拖下水的信托公司不止国民信托一家，天津信托、北方信托也陷入过剩产能带来的连串危机之中，而北京银行天津分行等105家银行业金融机构亦未幸免，又涉及到天津天钢集团母公司渤钢集团1920亿元金融债务。
问题产品不断
国民信托不只是这一款产品出现兑付问题，也不仅仅是一款产品涉及巨额应兑付资金。
2015年，国民信托发行的“金色博宝流动资金贷款集合资金信托计划”，因到期无法清算延期兑付半年，信托受益人的预期年化收益率提高至12%，涉及金额1.2亿元。
金色博宝是由国民信托2014年2月16日发行并管理的一款信托计划，产品发行规模为1.2亿元，期限为14个月，采取按季付息的方式，预期收益率为10.5%至12%。单笔认购金额在100万至300万之间的收益率为10.5%，单笔认购金额在300万至800万之间的收益率为11.3%，单笔认购金额在800万以上的收益率则达12%。
资料显示，该款信托计划的融资方为河北石家庄金色博宝工贸有限公司。该公司成立于2004年3月，注册资本2000万元，大股东是沈英民（持股86.25%）和沈瑞民（持股13.75%），是石家庄市大型煤炭企业；日产主焦精煤万吨，销售到山东、石家庄、唐山、邢台、邯郸多家焦化厂?。
该信托项目资金用于向金色博宝发放信托贷款，补充其流动资金，而金色博宝营业收入为还款来源。河北融投为此项目提供不可撤销的连带责任担保，2015年4月，河北融投担保集团自身陷入兑付和信任危机，暂停了所有担保业务。
股权变动影响发展
国民信托成立于1987年，前身是中国建设银行浙江省信托投资公司，2004年迁址北京，然而北上并没有为其带来业务上的突破。2007年，公司正式更名为国民信托，2008年，其注册资本金由5.5亿元增加至10亿元。
多年以来，国民信托业务发展始终徘徊在行业后位，这与股东不无关系。北上后的多年间，国民信托在宝华系主事香港商人郑建源的掌控中长达十年之久，郑建源一度因间接持有平安集团大额股权声名鹊起，市场同时风传其与香港新世界大佬郑裕彤交好，甚而有消息指小郑曾为老郑担纲“白手套”角色。在郑氏实质控制国民信托期间，自2005至2009年，国民信托一共仅发行过23款产品。随后或是工商银行或是汇丰银行国民信托不断被传易主，主办业务却停滞不前以至进入“休克”状态，直到2013年，其才重新启动，并在2014年获中国银监会重新批准登记。
2014年年报显示，其股东分别为上海丰益股权投资基金有限公司、璟安股权投资有限公司、上海创信资产管理有限公司、恒丰裕实业发展有限公司，持股比例分别为31.73%、27.55%、24.16%、16.56%。其中，上海丰益当时的法定代表人为佳兆业集团，原实际控制人为郭英成。
上述易主传闻之后，国民信托股权最终由郑建源转给佳兆业创始人郭英成；不过，这回手未捂热，2015年3月生命人寿及其背后金主张峻又从郭手中接盘。2015年8月21日，中国保监会发布公告，原则同意富德生命人寿通过受让方式收购国民信托93.44%的股权。
事实上，佳兆业和生命人寿关系密切，郭英成和张俊皆为广东普宁人。2014年4月1日，生命人寿增持佳兆业股份1298万股，对佳兆业持股占比上升为15.2%。后生命人寿成为佳兆业第二大股东，持股29.96%。除股权持有外，生命人寿甚至直接联合佳兆业参与土地收购。2014年4月9日，生命人寿与佳兆业联合在大鹏新区以54亿元拿下深圳史上的最大地块。
据统计数据显示，国民信托2012年、2013年、2014年上半年，信托资产管理规模分别为60.8亿元、425亿元、684.08亿元。2011年至2014年净利润分别为1.83亿元、3.33亿元、1.95亿元、1.78亿元；净利润增长率分别为331.96%、81.28%、-41.62 %、-8.62%。
国民信托多年来在股东的变动中颇为不安，多年来其既没有注册资本增资来扩大信托业务，产品还屡出问题，这让其未来的发展更加风雨飘摇。
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