港股红利回调蓄势，增量资金持续入场！

基金 2024-07-30 15:51:28 57389 分享： 微信微信 qq qq 微博微博海报海报字体大小：Aa-Aa+

港股通红利30ETF值得入手吗？

标点财经、投资时间网研究员章敬宇

近两年，红利风格一枝独秀，A股、港股红利资产均获得明显超额收益。尤其是今年上半年，以中证港股通高股息全收益指数为代表的港股红利资产跑赢A股，累计上涨24.30%，同期中证红利全收益、300收益分别上涨11.03%和2.06%。（数据来源：Wind，截至2024/6/30）

随着近期市场的回调，港股红利资产也经历了一定幅度的调整，中证港股通高股息全收益指数自5月高点已回调超10%。不少投资者朋友开始观望，当下是布局港股红利资产的好时机吗？“每月评估分红”的港股红利类ETF值得入手吗？（数据来源：Wind，截至2024/7/26）

增量资金持续入场

虽然近期港股红利资产有所回调，但从相关ETF的资金面来看，增量资金热情高涨，持续加大对港股红利的配置。

以跟踪中证港股通高股息指数的港股通红利30ETF（513820）为例，上交所数据显示，过去一周该ETF累计获得4674万净申购资金。拉长周期看，港股通红利30ETF（513820）7月以来曾连续16日获得资金涌入，累计净流入资金2.3亿元。

截至7月26日，港股通红利30ETF场内流通份额增至5亿份，刷新上市份额新高。（数据来源：上交所，截至2024/7/26）

韧性十足弹性可期

事实上，任何资产在持续走强后出现短期回调都是正常情况。对于港股红利而言，主要关注两大维度，一是本身的股息率，二是资产的弹性。

“股息率”作为红利策略的核心，是衡量股票投资价值的重要财务指标，表示的是现金分红总额与总市值的比例，其中现金分红又可进一步拆解为净利润和股息支付率的乘积。通常来说，保持较高股息率也就意味着公司经营稳健、盈利能力强、分红意愿高。

从股息率角度看，目前港股红利相对A股红利具备一定的优势。Wind数据显示，截至目前港股通红利30ETF跟踪的港股通高股息指数近12个月的股息率为7.21%，显著高于A股中证红利指数5.05%的股息率。

数据来源：Wind，截至2024/7/26。

长期来看，港股红利资产的股息率也非常出色，在过去完整的8个自然年度中，港股通高股息指数的股息率有7年都超过5%，最近三年均超8%，以港股通红利30ETF（513820）为代表的港股高股息资产彰显出较强的韧性。

数据来源：Wind，截至2024/12/31。

而在估值方面，港股红利资产整体的估值水平并不高。Wind数据显示，截至7月26日，中证港股通高股息指数的市盈率仅5.59倍，市净率为0.50倍，相较A股红利还具有一定估值优势。此外，港股相对A股存在明显折价，当前AH股折溢价为147.84，意味着港股资产具备较高的折价修复空间，未来弹性可期。

对个人投资者而言，在当前市场震荡及低利率环境下，不管是A股红利还是港股红利都值得长期配置，尤其是港股通红利30ETF（513820）这类港股红利资产，不仅能在市场波动中彰显足够的韧性，相对A股资产还更具备弹性。

开启“每月评估分红”

在红利策略成为投资热点的当下，ETF分红也正成为一种新的潮流。近期港股通红利30ETF（513820）迎来了今年首次现金分红，关注细节的朋友就会发现，这只ETF设置了一个特色鲜明的“每月评估分红”机制，基金合同中关于分红条款的描述如下：

如何解读这只ETF的分红机制？“每月评估分红”有什么意义？

首先，港股通红利30ETF（513820）的采用的是现金分红而非红利再投资，主要的考虑是希望通过现金分红的方式，提升持有人的投资体验，提高投资获得感。

其次，区别于以往的强制分红，例如满足约定条件后每季度或者每年至少进行一次收益分配，港股通红利30ETF（513820）的分红思路是月度评估，符合分红条件便可以进行收益分配。对投资者而言，该机制便于更好的规划资金安排，同时也有落袋为安、降低投资风险的作用。

再就是收益分配条件的变化，以往部分基金的分红需要依赖足够的投资收益，往往会有“基金当年收益先弥补以前年度亏损后方可进行当年收益分配”、“基金收益分配后基金份额净值不能低于面值”等条款。港股通红利30ETF（513820）则不受净值等因素的影响，其可供分配的利润主要来源于基金相对标的指数的超额收益。而这部分“超额收益”，主要依赖指数成份股的现金分红。也就是说，只要指数成份股的分红能力强，港股通红利30ETF（513820）的超额收益就会有保障，而成份股的分红能力，已经充分体现在指数持续的高股息率之中。

总而言之，在当前市场波动和低利率背景下， “每月评估分红”的港股通红利30ETF（513820）具备较高配置价值，不仅有较高的投资韧性，也有充分的安全边际，未来弹性可期，场外投资者还可以通过联接基金（A:501305；C:501306）一键布局。

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