作为低价成长风格转债投资能手，天弘固收+基金经理杜广投研经验丰富，擅长主观基本面深度研究与量化策略相结合，追求长期稳定复利。他创建了利率债量化策略、中低价转债策略等，对股票投资亦有深入研究。代表产品天弘添利债券、天弘多元收益债券、天弘丰利债券等，参与管理的“固收+”基金天弘永利债券近期荣获“七年期开放式债券型持续优胜金牛基金”。

《投资时报》记者  黄凤清

在A股市场波动加剧、资管新规下保本型产品一去不返之际，攻守兼备的固收+基金脱颖而出，成为众多稳健型投资者的新宠。

近几年，不少基金公司早已前瞻性布局固收+业务，固收+基金队列日益壮大。同时，根据媒体报道，近期监管对“固收+”基金经理的任职资质提出了更加严格的要求，原则上应具备1年以上的含权益产品投资管理经验或权益资产的研究经验。对于新“固收+”基金申报，拟任基金经理需同时具备股债管理经验，或采取双基金经理制。如何从大量产品中找到久经考验的佼佼者？大数据或许能提供参考。

近日，根据Wind、银河证券、海通证券等多方数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据展开统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2022》。结果显示，天弘基金在固收+领域群星璀璨，旗下天弘丰利、天弘安康颐养、天弘永利债券等固收+基金一路“披荆斩棘”，表现突出。

《投资时报》记者注意到，上述绩优基金中，天弘丰利由基金经理杜广单独管理。据了解，作为低价成长风格转债投资能手，杜广固收投研经验丰富，擅长主观基本面深度研究与量化策略相结合，在低价且具有较高成长性的可转债中挖掘alpha。

9月，杜广又一固收+力作亮相——天弘多元增利债券型证券投资基金（下称天弘多元增利）正在发行。该基金为混合债券型二级基金，策略稳中求进，定位于在承担合理风险前提下，力争为客户提供长期稳健收益。

事实上，经过多年不懈努力，天弘基金在固收+领域打造了独特优势。该公司将固收+作为独立业务板块运作，旗下固收+基金覆盖二级债基、打新基金、混合偏债基金等多类品种，形成了中回撤、低回撤等不同风险收益特征的工具，为不同风险偏好及风险承受能力的投资者提供定位明确、风格稳定、销售适用的产品选择。

据悉，基于科学投研体系，天弘固收+追求较低风险下的较高收益，力争实现可验证、可持续的中长期绝对收益，为稳健型投资者带来更好的持有体验，成为更多人的理财压舱石。

天弘基金的固收+实力得到了业界的广泛认可，旗下产品多次荣膺“金牛基金”等业界权威奖项。

天弘“固收+”团队主基金经理  杜广

绩优基金经理再添新丁

天弘固收+团队由64位成员组成，专长低价成长风格转债投资的杜广是其中一员猛将。

资料显示，杜广毕业于北京大学，拥有数学+经济复合背景。从过往经历来看，他有近8年固收投研经验和近3年基金管理经验，2017年7月加入天弘基金以来先后负责宏观经济研究、量化策略研究、可转债研究，2019年11月起任天弘基金的基金经理。

当前，杜广在管基金7只，多只产品业绩排名靠前。据晨星中国基金业绩排名，截至2022年6月30日，在可转债分类中，天弘添利近1年业绩排名4/44，近5年业绩排名5/22；在普通债券分类中，天弘丰利近3年业绩排名6/146；在积极债券分类中，天弘弘丰增强回报近1年业绩排名4/339。

Wind数据显示，杜广自2019年以来陆续开始管理上述产品，至今年8月29日，任职回报均不俗。

具体来看，天弘添利是杜广管理时间最长的产品，体现了杜广“聚焦中小盘，积极挖掘增强收益机会”的投资风格。杜广自2019年11月15日接管至今，在天弘添利C上的任职回报达到48.82%，年化回报达15.30%。

2020年下半年，杜广先后开始执掌天弘弘丰增强回报A、天弘丰利E，至今任职回报分别为23.33%、14.07%，年化回报分别为10.51%、8.14%。

2021年10月13日起，杜广独自担纲天弘弘新A基金经理，至今不足一年时间任职回报为9.96%。

如今，这位绩优基金经理麾下再添固收+新丁——天弘多元增利。据了解，这是一只低波动新品，以博取绝对收益为目标，注重组合回撤控制。主要投资于债券等固定收益类资产，同时通过宏观研判及大类资产配置，辅之以优质可转债、股票资产投资追求收益增强。

在股债配比上，该基金合同约定债券类资产比例不能低于80%，权益资产投资不高于20%，持有的公开募集的基金市值不超过基金资产净值的10%。该产品拟通过风险相对可控的固定收益类资产作为底仓配置，转债仓位预计根据市场情况在20%的范围内灵活配置。股票侧重于优质价值风格，倾向于成熟期上市公司，行业均衡配置，转债侧重低价、成长股风格，从而实现价值成长的均衡搭配。

科学化投资体系护航

相比其他产品，固收+基金对基金经理跨资产类别的投资能力提出了更高要求：不仅要在股票、转债等细分资产上形成深度认知、建立能力圈，也需要在组合管理方面，形成科学化、经得起市场检验的投资体系。

经过多年的探索和积累，杜广逐步形成了自己的投资框架：可转债投资中，偏好低价成长风格的标的，遵循低估值、低热度、有竞争力的正股等基本原则，在中小市值中积极寻找alpha的存在，在可转债策略的制定和研发中，则秉承绝对收益的理念；在积极开发定量策略的同时，结合对宏观经济、个券基本面和市场微观结构的把握，挖掘市场错误定价的机会；除了在资产选择和基金管理中控制回撤外，充分考虑资产和策略之间的低相关性，追求组合波动的可控性；构建量化宏观模型，构建低频、中频和高频的宏观利率策略，积极把握利率债的趋势性交易机会。

基本面研究与量化策略相结合，构成了杜广独特的科学化投资体系。

具体到固收+领域，在杜广看来，管理固收+产品组合有三个关键要素。

一是“+”的资产或者策略要能长期稳定复利，而且长期风险收益率比纯债要高。二是资产或者策略之间的相关性要尽可能低，最好是负相关，以降低组合波动，实现收益来源多元化和净值的稳定性。三是要有科学化的风险控制规则。

杜广表示，短期回撤是正常的，但要避免不可逆的回撤发生，尤其是对于稳定型固收+产品，需要保持对风险的高度警惕，当意识到市场存在风险的时候或者市场已经转向的时候，要进行果断减仓，将极端情况下的亏损控制在客户可接受的范围之内。

此外，杜广还提到，要将风险控制贯穿于可转债投资的全流程，在买入时就要对下行空间和风险做评估，仔细评估所需承担的风险是否会超过组合能承受的范围。

团队协同合力制胜

在基金界，投资从来不是单打独斗，而是团队作战。尤其是在固收+领域，由于投资涉及股票、可转债、纯债等多类别资产，如何让团队形成合力十分重要。

《投资时报》记者了解到，天弘固收+团队由固收体系总监姜晓丽领衔，统筹宏观研究部、固定收益部（含现金管理组、债券管理组）、混合资产部（含股票投研组、可转债投研组）三大部门，并有信用研究部、主动股票投资部大力支持，团队目标清晰一致，合力效应突出。

如何根据不同市场环境调整各类资产配置，是固收+基金管理上的难点。对此，天弘固收+制定了科学的研判流程，通过团队内不同视角下的深度讨论、群策群力形成集体智慧，共同提高投资决策的科学性和准确性，同时保持灵活调整的空间。

相比于僵化设定固收仓位和收益增强仓位，天弘固收+动态调整资产配置，有助于把握机会、规避风险；同时，对不同资产设定基准仓位，有助于严格控制产品回撤，从而实现在风险收益较优配置下为客户追求长期稳健的绝对收益。

这支专业的团队创造了喜人的成绩。

数据显示，2021年天弘基金旗下全部稳健型固收+均实现正收益，16只产品平均收益率达到10.04%，平均最大回撤仅-3.18%。持有6个月以上天弘稳健型固收+的投资者中，有96.7%的人实现盈利。

值得注意的是，目前由杜广管理的固收+基金天弘多元增利基金（A类：015524 C类：015525）正在交通银行、天弘基金APP等线上、线下渠道发售。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。