标点财经研究员  邓秀枝

 

权益类基金的高收益固然令人向往，但天下没有免费的午餐，高收益往往也意味着高风险。对于风险偏好较低且追求稳健收益的投资者而言，固收类基金是一个不错的选择。

 

相较于股市的大起大落，债券自身的波动性比较小，且与股票的相关性较低，所以偏债类基金在资产配置中至关重要，通常用来降低资产组合收益的波动性。

 

即使自带低风险属性，可经过时间的锤炼，各基金产生的收益亦有较明显的不同，甚至有些基金会出现亏损。如何在数量繁多的产品中挑选有实力的基金？各家基金公司的业绩又有怎样的差异？

 

为了解决这些问题，标点财经研究院联合《投资时报》根据Wind数据对公募基金过去一年、三年（截至2021年末，下同）的业绩进行了对比分析，并在此基础上制作出《2022基金资产配置全样本报告》。

 

研究结果显示，市场上能获取近一年业绩的偏债类基金共计4189只（不同份额分开计算，下同），平均回报率为4.86%；能获取近三年业绩数据的偏债类基金共计2209只，平均回报率为19.38%。

 

需要提醒的是，在研究过程中，对一年、三年业绩进行统计时分别剔除了成立不满一年、三年的基金。此外，标点财经研究员对各基金管理机构旗下偏债类基金的一年期、三年期业绩分别进行了平均计算。在对基金管理机构平均收益率进行排名时，剔除了相关样本中产品数量不足5只的公司。

 

 

1年期：逾95%的产品获正收益

 

2021年，我国货币政策稳健，央行两次降低存款准备金率，10年期国债和国开债收益率分别下行约39BP和46BP，债市全年走出“小牛市”。

 

在此背景下，进入样本的4189只偏债类基金2021年平均收益为4.86%。其中有4010只产品取得正收益，占比为95.72%；178只产品复权单位净值下跌，占比为4.25%。

 

具体来看，前海开源可转债以48.63%的收益率领先。紧随其后的是华商丰利增强定开A，收益率为45.23%。排在第三位的是天弘添利E，收益率为44.87%。另有华商丰利增强定开C、天弘添利C、广发可转债A、广发可转债E、广发可转债C收益率均超过40%，依次位列第四至第八名。

 

除此之外，排在前十的基金还有天弘弘丰增强回报A、天弘弘丰增强回报C。

 

并非所有的产品都能有较好的表现。有24只偏债类产品2021年收益率低于-10%。领跌者为鹏华全球中短债人民币C，回报率为-49.11%。鹏华全球高收益债美元现汇、鹏华全球中短债美元现汇A、鹏华全球中短债美元现汇C、鹏华全球高收益债人民币、鹏华全球中短债人民币A紧随其后，净值跌幅均超过46%。以上产品清一色是债券型QDII基金。

 

此外，排名后十的基金还有民生加银添鑫纯债C、民生加银鑫享A、民生加银鑫享D、民生加银鑫享C，净值跌幅均超过20%。

 

 

3年期：平均收益率近20%

 

如果将时间轴拉长至3年，偏债类基金的业绩要更为好看。进入样本的2209只基金过去三年平均回报率为19.38%， 98.46%的产品获得了正收益，更有21只产品的累计收益超过100%。

 

其中，易方达旗下的易方达安盈回报以168.54%的收益率荣获冠军，掌管该产品的是在固收行业深耕多年的张清华；紧随其后的是国富中国收益，近三年累计收益率为152.27%；位居第三至五名的依次为鹏华可转债A、南方希元可转债、汇丰晋信2026，近三年收益率均超过130%。

 

除此之外，排在前十的偏债基金还有易方达鑫转增利A、易方达鑫转增利C、华宝可转债A、前海开源可转债、广发可转债C。

 

另一方面，有29只产品在过去的三年里录得了负收益，期中更有4只产品的净值跌幅超过20%。排名后十的基金包括鹏华全球高收益债人民币、华商双债丰利A、民生加银鑫享A、招商定期宝六个月、富荣富乾C、国泰境外高收益等。

 

其中，民生加银旗下的民生加银鑫享C、民生加银鑫享A三年累计收益率分别为-18.39%、-17.43%，分列倒数第六、第七位。

 

基金公司：富荣基金表现逊色

 

选择一只产品，其所在公司的实力也是一个重要的参考因素。而一家基金公司的实力，很大程度体现在旗下产品的业绩水平上。

 

将基金管理机构旗下的偏债类产品过去一年收益率进行平均计算，千亿以上规模（截至2021年三季度末，下同）的基金公司中，表现最好的是天弘基金，63只产品2021年平均收益率达到9.13%。其后为兴证全球基金，17只产品录取得平均收益率为8.41%。而整体表现最差的是民生加银基金，53只产品平均收益率为1.12%。

 

而在千亿管理规模以下的基金公司中，表现最好的是华商基金，24只产品的平均收益率达到15.36%。紧随其后的是信达澳银基金、红土创新基金，平均收益分别为10.61%、10.26%。整体表现最为逊色的是富荣基金，10只产品的平均收益率为-1.78%。排名倒数第二的为东海基金，6只产品录得平均收益率为-1.04%。

 

从三年期业绩来看，各家基金的表现情况又不尽相同。千亿以上规模基金公司中易方达基金表现最好，52只偏债产品的平均收益率为33.41%。其次为华宝基金，6只偏债产品平均收益率为32.93%。而整体表现最差的是中加基金，31只产品平均收益率为11.22%；排名倒数第二的为华富通基金，23只产品平均收益率为11.58%。

 

在千亿规模以下基金公司中，偏债类近三年整体表现最好的是华商基金，平均收益率为48.15%。其后是申万菱信基金和国联安基金，平均收益率分别为36.85%、31.42%。整体表现最不理想的同样是富荣基金，7只产品的平均收益率为3.97%。排名倒数第二、第三的分别为中金基金、中国人保资管，录得9.61%、9.81%的平均收益率。

 

值得注意的是，统计样本中，仅有富荣基金、中金基金、中国人保资管这三家公司的偏债类基金三年平均收益率低于10%。

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