《投资时报》研究员 齐文健

 

屋漏偏逢连夜雨。中融基金管理有限公司（下称中融基金）近期的日子似乎并不好过，先是权益新品募集失败，继而旗下中融融信双赢被清盘。

 

9月24日，中融基金发布公告称，中融融信双赢A/C因持有人大会表决通过终止运作，并于基金份额持有人大会决议生效公告之日起进入清算程序，基金管理人不再接受持有人提出的份额申购、赎回申请。

 

稍早前的9月18日，中融基金公告新基金中融内需价值一年持有期混合型证券投资基金（下称中融内需价值一年持有期）募集失败，这是该公司年内募集失败的第二只基金。

 

除了新发权益产品募集失败外，中融基金旗下存量基金中一直存在债强股弱的情况。截至今年二季度末，该公司管理规模为1117.44亿元，其中权益类基金、固收类基金规模分别为129.92亿元、987.49亿元，占比分别为11.63%、88.37%。

 

股债失衡

 

公开资料显示，中融基金成立已有8年。除存量基金清盘外，还存在旗下权益类基金规模占比不足两成、部分基金业绩表现欠佳等问题。

 

根据Wind数据统计，自2020年以来，除了中融融信双赢A/C外，中融基金旗下还先后清盘中融融安、中融一带一路、中融量化小盘A/C、中融增鑫一年A/C4只产品（各类份额合并计算）。

 

值得关注的是，中融基金旗下扎堆出现的迷你基金或亦存清盘风险。截至今年二季度末，该公司旗下有中融中证银行、中融央视财经50ETF联接A/C、中融物联网主题、中融中证500ETF、中融智选红利A/C、中融医疗健康精选A/C、中融稳健添利、中融中证500ETF联接A/C、中融融裕双利A/C、中融量化智选A/C、中融量化精选A/C等11只基金规模不足5000万元（未剔除发起式基金；已剔除清盘基金），其中权益类基金、固收类基金各有9只和2只。

 

以中融医疗健康精选A/C为例。截至今年二季度末，该基金管理规模仅为0.15亿元。在基金半年报中，该基金也作出了“存在连续20个工作日基金资产净值低于5000万的情形”的预警。

 

事实上，权益类迷你基金仅是中融基金旗下权益产品发展缓慢的冰山一角。该公司固收产品这一传统优势业务，多年来一路发展壮大，相比之下，权益类基金则明显发展不足，呈现出“一条腿走路”的现象。

 

Wind数据显示，截至今年二季度末，中融基金管理规模为1117.44亿元，其中权益类基金、固收类基金规模分别为129.92亿元、987.49亿元，占比分别为11.63%、88.37%。

 

当然，产品规模不济与业绩欠佳息息相关。Wind数据显示，截至9月30日，中融基金旗下中融鑫起点A/C、中融品牌优选A/C、中融融安二号、中融量化精选A/C等17只基金今年以来的收益率告负（各类份额分开计算）。

 

以中融沪港深大消费A/C为例，截至9月30日，该基金A、C类份额今年以来、近一年、近两年、近三年的收益率分别为-11.7%/-11.93%、-7.08%/-6.94%、17.69%/17.55%、13.30%/12.91%，同类基金排名均在后1/4。

 

若拉长时间维度来看，截至9月30日，中融沪港深大消费A/C成立近4年时间总回报依旧飘绿，为-7.33%/-7.91%。

 

就短期业绩而言，基金半年报显示，该基金A、C类份额净值增长率分别为1.92%、1.7%，同期业绩比较基准收益率为3.44%。

 

就迷你基金、股债发展失衡的问题，中融基金表示，针对规模较小的基金，公司会积极应对，找到产品规模小的症结，再有针对性地处理。“在此过程中，我们会力争提升投资业绩，加强投资者沟通交流和渠道宣传，不断改善。”中融基金称。

 

该公司还表示，公司成立8年，资产规模超过千亿，固收业务是传统强项，股基和混基等权益类基金规模占比相对较低。但公司在权益类投资的转型也在大大提速，目前已经打造了一支业绩优秀的投研团队，且已经取得了优秀的投资业绩。

 

针对中融沪港深大消费A/C业绩欠佳，中融基金向《投资时报》表示，中融沪港深大消费是80%以上资产投资于港股的产品，而港股近3年表现较为低迷。同样，该产品也有规模因素影响。

 

新品发行之路坎坷

 

近日，中融基金再现新基金发行折戟。9月18日，中融基金发布公告称，截至2021年9月20日基金募集结束，中融内需价值一年持有期未能满足基金合同规定的基金备案条件，因此基金合同不能生效。据《投资时报》研究员不完全统计，这已是年内第23只宣告募集失败的新发基金，也是该公司年内继中融安泰一年持有纯债募集失败后的第二只“夭折”新品。

 

根据基金份额发售公告显示，中融内需价值一年持有募集时间自2021年6月11日至2021年9月10日止，募集期限最长不超过3个月，在基金募集份额总额不少于2亿份、基金募集金额不少于2亿元且基金认购人数不少于200人的条件下，达到基金备案条件。反之，则基金合同不能生效。

 

《投资时报》研究员注意到，中融内需价值一年持有股票及存托凭证投资占基金资产的比例为60%至95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%，该基金投资于内需价值主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。

 

该基金拟任基金经理是钱文成。公开资料显示，钱文成于2020年7月加入中融基金,现任权益投资部部门副总经理。

 

值得一提的是，《投资时报》研究员还注意到，近年来，中融基金的新品发行之路颇为坎坷。譬如早在去年5月，中融鑫优创灵活配置未达到基金合同规定的基金备案条件，故基金合同不能生效。

 

就年内两只基金募集失败，中融基金向《投资时报》表示，今年A股呈现结构性行情，市场震荡较大，板块轮动较快，基金赚钱效应有所减弱，投资者认购新基金热情明显降温。市场上年内已有超过20只基金产品募集失败，像基金清盘一样，基金募集失败或许也会日趋常态化。“作为中型基金公司，我们在募集方面的确倍感压力。但随着公司的发展，中融基金的投资业绩和渠道服务越来越受到认可。”

 

在面临存量基金被清盘、新品发行受挫等困难的同时，中融基金还遭遇了大股东抵押股权、注册资本金缩水。

 

今年8月4日，经纬纺机(000666.SZ)发布公告，控股子公司中融国际信托有限公司（下称中融信托）拟通过质押子公司中融基金51%股权，与中国信托业保障基金开展流动性支持业务，获得不超过10亿元融资额度，期限不超过12个月。资金用途为日常运营及补充流动性。

 

另外，国家企业信用信息公示系统显示，2020年12月18日，中融基金进行了工商信息变更，其中注册资本从原来的11.5亿元减少到7.5亿元，降幅达到35%。

 

减资后，中融基金的股东及持股比例并没有发生变化，上海融晟投资有限公司的出资额从5.6亿元降至3.7亿元，但出资占比依然是49%，中融信托的出资额从5.9亿元降至3.8亿元，出资占比仍是51%。

 

中融沪港深大消费C业绩表现

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注：数据截至2021年9月30日。数据来源：Wind