进入2023年后，北辰实业扭亏为盈，前三季度实现归母净利润2725.36万元。不过，该公司房地产开发经营仍在继续下行

《投资时报》研究员  吕贡 

进入2023年后，北京北辰实业股份有限公司（下称北辰实业，601588.SH）（00588.HK）扭亏为盈。然而，该公司同时期房地产销售情况仍处下行。

据公司经营数据显示，2023年1月至9月，就房地产开发而言，土地储备方面，北辰实业无新增房地产储备；项目销售方面，该公司销售面积和销售金额同比双降。其中，销售金额同比降幅超过五成，达57.46%。

中指研究院最新房企销售业绩统计数据显示，北辰实业2023年1月至11月销售额为57.3亿元，同比减少五成，当月排在第139位。

二级市场上，北辰实业2023年以来A股市场表现不佳，相较于2022年，该公司2023年全年股价总体有所下滑，多徘徊在2元/股上下。截至12月28日收盘，该公司股价甚至回落至2元/股以下，仅报收于1.91元/股。

在经营与股价双跌情形下，北辰实业管理层也发生变动。12月初，该公司披露称，收到执行董事李云的辞职申请，因工作变动，李云申请辞去所担任的该公司执行董事、提名委员会委员、战略委员会委员及总经理职务。对于前述职位的空缺，北辰实业表示将尽快完成补选等后续工作。

目前，北辰实业主营房地产开发、会展（含酒店）及商业物业两大板块，在房地产板块发展趋弱的情况下，该公司是否会将更多发展重心向会展业态方向转移？对此，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问北辰实业相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

扭亏后销售还在下行

研究报告显示，2023年前三季度，房地产行业业绩明显改善，行业整体净利润、归母净利润等盈利性指标同比增速均转正，扭转了2020年以来持续下跌的态势。有分析认为，“房地产行业盈利最困难时期或许已经过去”，亦有预测称，“在行业景气度逐步修复及年底‘保交付’等带来的结算上升的背景下，房地产行业盈利情况将会进一步提升。”

以此为基础，多家上市房企2023年业绩得到修复，北辰实业也不例外。据财报数据披露，2023年前三季度，北辰实业总营收突破百亿元规模，同比增长19.66%至104.90亿元。同时期，该公司扭转了2022年以来的亏损态势，实现归母净利润2725.36万元。

分析认为，北辰实业虽然扭亏为盈，但盈利修复力度不够强劲。2018年至2021年各年前三季度，该公司归母净利润分别为11.85亿元、13.04亿元、1.29亿元和3.02亿元，均在亿元以上，远超该公司2023年前三季度利润规模。

据了解，北辰实业是业内起步较早的一批房企。该公司成立于1997年，并于当年5月成功在港交所挂牌上市。2006年10月，该公司登陆A股市场。然而，放在整个房地产行业内，无论是规模体量还是盈利状况，北辰实业表现并不靠前。

智研咨询榜单数据统计，在A股上市房企中，2023年前三季度归母净利润超过百亿元规模的有万科A（000002.SZ）、保利发展（600048.SH），两家公司归母净利润分别达136.21亿元和132.93亿元，营收规模更是达到千亿级别。   

2023年前三季度，招商蛇口（001979.SZ）、新城控股（601155.SH）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、新湖中宝（600208.SH）等13家房企，归母净利润在10亿元以上。以归母净利润为评判标准，北辰实业排名第56位。

从房地产销售情况来看，2023年1月至9月，在房地产开发项目销售上，该公司销售面积和销售金额同比双双下滑，前者同比下降39.97%至29.41万平方米，后者同比下降57.46%至44.53亿元，且二者降幅均较上年同期进一步扩大。尚未扭转下滑局面的地产经营状况，可能会拖慢北辰实业整体业绩修复、重振步伐。

发展重心会转移吗？

《投资时报》研究员注意到，2023年以来，随着政策渐显放宽苗头，经济与消费复苏，会展商业形态可能成为地产行业未来发展的方向之一。或是嗅到这一敏锐信息，进入2023年，北辰实业的会展酒店业态实现强势增长，商业物业业态保持稳步经营。

北辰实业还持续拓展品牌输出业务。截至2023年上半年末，该公司会展场馆及酒店输出管理业务已经进入全国26个城市，遍布京津冀、粤港澳、成渝等重要发展区域。同时，该公司还拥有61个顾问咨询场馆及酒店项目，49个受托管理场馆及酒店项目。其中，该公司受托管理场馆总面积达414万平方米。   

商业物业方面，北辰实业进一步优化管理架构，推进扁平化管理模式落地，提升管理效能和经营效益。该公司的写字楼业态改变销售策略，从“坐商”向“行商”“电商”转变，从而保障稳定出租率。该公司的公寓业态和会展板块建立联销机制，拓展销售渠道、扩大市场推广。

得益于上述推进发展，北辰实业会展（含酒店）及商业物业板块表现较优。数据披露，2023年前三季度，该公司会议中心、酒店、写字楼及综合商业、公寓四大业态分别实现收入5.11亿元、5.98亿元、4.54亿元和2.01亿元。与上年同期数据相比，该公司除写字楼业态经营收入下降外，板块内会议中心、酒店、公寓业态总经营收入均较上年同期实现增长。

不过发展至目前，该公司大部分收入仍来源于房地产开发板块。2023年上半年，该公司房地产开发实现营收59.93亿元（含车位），占该公司当期总收入比重82.44%，高至八成以上。同时期，北辰实业会展（含酒店）及商业物业板块实现营收11.92亿元，同比增长34.07%，占该公司当期总营收的比重为16.39%。

未来，该公司是否会将发展重心转移至会展板块值得持续观察。

数据来源：公司经营数据公告