在投资收益同比大幅增加的情况下，好想你毛利和其他类收益不足以覆盖期间费用，导致公司2024年继续亏损

标点财经、投资时间网研究员  董琳

“红枣第一股”再度报亏。

日前，好想你健康食品股份有限公司（下称好想你，002582.SZ）发布业绩预告称，公司预计2024年归母净利润为亏损5200万元至7500万元；预计扣非后归母净利润为亏损6200万元至8500万元；预计基本每股收益为亏损0.12元/股至0.17元/股。

对于业绩变动原因，好想你方面表示，报告期内，因公司收入结构变化等因素影响，毛利率水平有所下降。同时公司进行组织变革，提升管理效率，管理费用同比下降。

这已是好想你归母净利润连续亏损的第三年。2022年和2023年，该公司归母净利润分别亏损1.90亿元、0.52亿元。如果以扣非后归母净利润来看，好想你将连续五年亏损。

值得注意的是，在公司亏损的2022年、2023年和2024年上半年，好想你依旧维持分红，各期分红额度分别为4432.35万元、2.65亿元和1.75亿元，合计金额为4.84亿元。

二级市场方面，因搭上“微信小店”风口，近期好想你的股价走势振幅较大。Wind数据显示，1月13日至2025年1月23日，公司已收获6个涨停，区间涨幅为41.06%。或受业绩预亏消息影响，截至1月24日收盘，好想你股价报于10.36元/股（不复权），单日下跌4.87%，总市值为47亿元。

数据来源：Wind

业绩延续亏损

2024年，好想你围绕“四个坚持”不动摇，聚焦红枣+健康锁鲜食品，稳存量、提增量，不断进行创新升级，深入推进全渠道战略，拓展山姆会员店、永辉商超、胖东来、鸣鸣很忙等高品质渠道，持续引领线下渠道增长，提升市场份额。

财报显示，2024年前三季度，好想你实现营收11.77亿元，同比增长7.9%；但归母净利润亏损6070.87万元，亏损同比扩大48.66%。

同时，2020年至2023年，好想你的扣非后归母净利润连续四年亏损。2024年前三季度，该公司扣非后归母净利润的亏损额继续扩大，同比增加15.63%，主业盈利能力备受考验。

在此情况下，好想你在主营业务之外入局量贩零食领域。2023年12月，该公司宣布与全资子公司合计出资7亿元对湖南鸣鸣很忙商业连锁有限公司（下称鸣鸣很忙）进行增资，增资完成后合计持有鸣鸣很忙6.64%股份。

标点财经、投资时间网研究员注意到，2024年前三季度，好想你来自投资的收益同比增长625.57%至2856.78万元，绝对值增长3400.34万元，除了鸣鸣很忙带来收益增加外，还有金融资产投资收益增加。

此次业绩预告中，好想你表示，报告期内，公司确认投资收益同比大幅增加，但公司毛利和其他类收益仍不足以覆盖期间费用，导致公司2024年度继续亏损。

数据来源：公司公告

高投入下线上收入占比不足四成

好想你收入无法覆盖成本，高企的费用率是原因之一。

自剥离百草味之后，好想你的销售费用就一路攀升，2022年和2023年分别为3.15亿元和3.64亿元，同比增幅分别为30.29%和15.40%，占营业收入的比例分别为22.53%和21.07%。

2024年上半年，好想你的销售费用同比增长19.90%至1.86亿元，占当期营收的比例为22.74%。其中，业务宣传费及平台佣金同比增长23.98%至6327.16万元，占销售费用的34.09%，主要是直播推广费投入增加所致。

尽管加大了业务宣传投入，但好想你的电商规模却未出现大幅增长。2022年和2023年，该公司电商收入占营收比重分别为37.43%、32.85%，而2024年上半年公司电商收入为2.58亿元，同比减少2.37%，营收占比微降至31.58%。

并且，随着线上电商带来的渠道成本优势逐渐趋弱，在电商平台的“低价”策略下，好想你线上业务的毛利率增长也陷入停滞。2023年和2024年上半年，公司电商毛利率分别同比增长-0.08%和0.09%。

业内有分析认为，好想你目前聚焦的红枣业务科技含量较低，在市场中难以具备溢价能力和空间，尚未有优质板块来支撑整个资本市场。目前来看，被寄予希望的新增量业务暂时还不能挑起改善业绩的大梁，公司实际面对的亏损问题依然待解。