继六月底股价狂拉并盘中闪崩后，10天时间内百邦科技股价打折，市值仅剩12亿

标点财经、投资时间网研究员  殷玉佳

近几个交易日，北京百华悦邦科技股份有限公司（下称百邦科技，300736.SZ）盘中交易暴涨暴跌，引发极大关注。

6月27日起，该公司股价开盘后下跌，盘中一度拉起，后又断崖式下跌，并一直横盘至收盘，当日报收于16.66元/股，跌幅高达20.02%。6月28日，百邦科技再度大跌，当日收于14.04元/股。7月1日，开盘后没多久，公司股价又开始放量下跌，最后收跌12.43元/股，跌幅高达11.47%。

从6月27日至7月10日10个交易日内，公司股价从22.39元/股阶段性高点一直跌至7月10日收盘的9元/股，整体跌幅高达60%。期间最大回撤为60.52%，换手率超100%，公司市值仅剩12亿元。

面对如此巨量的变化，监管的目光也随即而至。6月28日当晚，深交所及表示对百邦科技等股价异动证券进行重点监控。

百邦科技是国内颇具规模的手机售后服务商之一，与苹果、三星、诺基亚、HTC、摩托罗拉、联想等国内外手机生产厂商建立了长期的合作伙伴关系，还是苹果公司在中国大陆最大的售后服务机构。

作为果链的供应商之一，百邦科技这几年的经营情况究竟如何？苹果输血业务下滑后，联盟业务表现是否承受住了考验？    

数据来源：Wind

闪崩的行情

百邦科技近期出现的盘中突然拉升后闪崩跌停的市场行情，引发了极大关注。

针对市场众多质疑的声音，百邦科技迅速发布公告称，公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。公司经过自查亦不存在违反信息公平披露的情形。股票异常波动期间，不存在公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股份的股东及公司董事、监事、高级管理人员买卖公司股票的行为。

尽管发布了澄清信息，但公司股价仍在持续深跌中。7月9日，百邦科技再次披露了一份股价异动公告，称公司经过自查，不存在违反信息公开披露的情形，公司大股东们也不存在违规减持等买卖公司股票的行为。

值得注意的是，该公司实控人刘铁峰通过100%控股北京达安实际投资管理有限公司（下称达安投资），间接控股百邦科技。目前，达安投资名下有750万股未解除质押，占其持有股份的比例为29.56%，占总股本的比重为5.77%，加权平均质押起始日参考价为13.71元/股。突然闪崩大幅下跌的行情，无疑对该公司未解质押的股份形成了压力。   

标点财经、投资时间网研究员还留意到，2024年第一季度，控股百邦科技的达安投资减持了631万股，占总股本的4.85%。截至今年第一季度末，达安投资仍旧持股2537万股，占总股本的比例为19.51%。

联盟业务能否担重任？

百邦科技近几年主营业务状况如何？

作为苹果公司在中国大陆最大的售后服务机构，百邦科技是手机维修行业唯一A股上市公司。2009年苹果公司进入中国后，对供应商不乏品牌要求。百邦科技也在从事苹果授权服务业务的自营业务后，开始使用百邦品牌，并成为了一家上市公司。

从业绩表现来看，据年报数据显示，2023年该公司实现营收6.81亿元，同比大增132.89%，但归母净利润亏损0.29亿元。从毛利率来看，2023年百邦科技该指标为7.96%，比2022年的12.99%减少5.03个百分点。而这跟该公司与苹果手机的相关业务的关联度不小。

在2023年报中，百邦科技称，公司的维修业务主要来自于苹果授权自营店，年内公司维修收入和成本同比下降，其中维修业务收入为1.13亿元，同比下降11.15%，毛利率也下降2.51个百分点。其中主要原因有三点：一是毛利率较高的保内维修订单量下降；二是苹果公司自2023年3月1日起调高了部分授权保外维修的服务价格，造成保外维修的部分品类业务量下降；三是公司自二季度开始陆续关闭了40家盈利较差的自营维修门店。上述因素共同导致保内及保外维修订单数量和2022年相比减少了约6万余单，降幅为16.65%。   

为了摆脱对苹果售后业务的依赖，该公司在业务渠道端进行了拓展。

标点财经、投资时间网研究员注意到，手机服务行业是一个涵盖多个领域的行业，主要包括手机维修、手机周边产品、二手手机相关的手机回收与销售业务，目前总体市场规模为千亿级别。但是，除去市场规模的考量，行业格局却十分分散。该行业的从业主体是大约100万的夫妻店和自由职业者，目前还没有5%以上份额的服务提供商。针对行业现状，百邦科技在自有渠道即自营品牌外，还开拓了联盟商渠道。

据年报显示，截至2023年12月31日，该公司拥有67家直营门店，10家合作门店，覆盖全国一二线城市及强三线城市；同时联盟业务发展了超5100多家联盟店，基本覆盖了全国252个城市。该公司使用闪电蜂品牌整合分散的夫妻店市场，并通过整合产品、供应链及信息系统等，基本具备了较完备的前、中、后台管理体系，进行了数字化转型。

2023年，该公司联盟业务实现营收5.44亿元，同比大增314.6%，是公司总营收大涨的主要来源，占据总营收的比重为79.91%。但不容忽视的是，上述联盟业务的综合毛利率仅为5.99%，相比上一年大减6.67%。

另从行业来看，尽管苹果手机2023年仍然是全球销量冠军，但据市场调研机构W14-W26最新报告显示，在2024年Q2中国手机市场排名中，vivo以1195万台激活量排名榜首，小米以1063万台同比增长19.65%的成绩力压苹果位居第2名。这也将进一步影响百邦科技的自营业务，其自营业务承压的趋势在短期内不会结束。

财报数据显示，今年第一季度，百邦科技实现营收1.41亿元，同比增长1.71%，归母净利润亏损727.31万元。继续亏损下，联盟业务能否提升毛利率，担起为公司创造利润的重任，对百邦科技来说十分关键。