最近几年，欢瑞世纪股价持续在10元/股以下徘徊，6月24日公司股价收于2.42元/股，日跌幅为4.74%，今年以来股价已滑坡超4成

标点财经、投资时间网研究员  周运寻

天下没有不散的筵席。

曾主演多部影视剧的知名演员任嘉伦，6月23日宣布与老东家欢瑞世纪联合股份有限公司（下称欢瑞世纪，000892.SZ）合约到期不续约。这是继2021年11月杨紫与欢瑞世纪分道扬镳后，该公司又一知名演员离开。

任嘉伦在微博发声表示，“珍视过往，记得美好。保持热爱，奔赴未来！”言语中透露出对过去的感恩和对未来的期待。欢瑞世纪方面也迅速回应，祝福他前程似锦、万事顺遂。

2017年任嘉伦加入欢瑞世纪，此后凭借《大唐荣耀》《锦衣之下》《周生如故》等作品人气大涨。但随着时间推移，他的发展势头有所减缓，新人的崛起也对他在公司的地位构成挑战。

欢瑞世纪的情况也不容乐观。2019年公司出现大额亏损，此后虽亏损额逐步收窄并在2022年扭亏，但时至2023年又开始大亏，年内公司归母净利润实现-3.97亿元，同比增速为-2312.36%。欢瑞世纪2023年报显示，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

股价方面，最近几年欢瑞世纪股价持续在10元/股以下徘徊，6月24日即任嘉伦宣布解约后首个交易日，欢瑞世纪股价收于2.42元/股，日跌幅为4.74%，今年以来股价已滑坡超4成。

数据来源：Wind

知名演员合约到期不续约

作为A股主板上市的影视集团公司，欢瑞世纪主要业务涵盖影视剧投资、制作和发行，以及艺人经纪、衍生品开发等业务。

在影视剧制作方面，该公司以打造多样化的内容矩阵为核心，形成工业化生产体系，历年来投资制作的电视剧包括《盗墓笔记》《大唐荣耀》《锦衣之下》《琉璃》《秋蝉》《山河月明》《沉香如屑》《南风知我意》《莲花楼》等精品大剧。另外，该公司还参与电影投资，包括《革命者》《长津湖》《长津湖之水门桥》《熊出没·重返地球》《十年一品温如言》等，取得尚佳成绩。

艺人经纪也是公司业务中非常重要的板块。官网信息显示，公司不断优化艺人管理服务平台，标准化整合资源及服务流程，提升运营效率及业务数字化。同时持续推进欢瑞新生计划，加强对于优秀新人演员的培养，目前拥有包括成毅、张予曦、侯梦瑶、张睿、刘学义、何中华等在内的二十余位签约艺人。

标点财经、投资时间网研究员注意到，任嘉伦作为欢瑞世纪原资深艺人，早年凭借与景甜合作的《大唐荣耀》以及与杨紫主演的《天乩之白蛇传说》等公司剧作获得了不菲的人气和热度。此后，他参与公司自制剧的频率逐步减少。随着时间推移，任嘉伦成立了自己的工作室，并接触了如和颂传媒、新丽传媒等更多合作伙伴，逐步降低了对欢瑞世纪的依赖。

业内资深人士表示，近年来，头部演员自主发展的现象在娱乐行业中并不鲜见。艺人与经纪公司签订的艺人经纪代理合同通常会约定一个固定期限，在合同期内，艺人有可能提出解约，在合同到期后，艺人也可能会选择不续约。若双方无法达成一致，艺人或经纪公司方均可通过仲裁调解或法院诉讼的方式提出其主张。当然，后续结果也存在不确定性，可能会对公司或艺人造成一定影响。   

整体来讲，艺人与公司之间的长期合作关系难以一直维系，往往会在某种分歧或发展路径的不同下走向终结。

2023年归母净利大亏

据公司年报显示，欢瑞世纪目前拥有二十余位签约艺人，相比2019年鼎盛时期的四十多位签约艺人，短短四年时间数量就已减半。而在此背后，公司业绩情况也不容乐观。

自2019年起，欢瑞世纪就开始大额亏损。Wind数据显示，2019年至2022年，欢瑞世纪营业收入分别为5.40亿元、1.85亿元、3.88亿元、5.96亿元，同比增速分别为-59.35%、-65.76%、109.71%、53.73%；同期归母净利润分别为-5.51亿元、-7.85亿元、-3.34亿元、0.18亿元，同比增幅分别为-269.79%、-42.40%、57.48%、105.38%。

可以看到，在2019年至2021年连续三年亏损后，欢瑞世纪终于在2022年实现盈利。然而好景不长，2023年公司规模净利润再度由盈转亏，实现-3.97亿元，同比大幅下降2312.36%。该公司在年报中表示，2023年，公司持续加强对影视剧项目制作与投资的成本控制及应收账款的催收，因此公司亏损主要来源于过往项目所产生的减值损失等非付现亏损。

同期，欢瑞世纪实现营业收入3.36亿元，比上年同期减少43.67%。其中，受项目周期影响，公司影视剧销售收入比上年同期减少48.89%，艺人经纪收入比上年同期增加13.18%。2023年，该公司主营业务毛利率为30.67%，亦主要受2020年及以前年度开拍的影视剧项目的信用减值损失及存货减值损失影响。

标点财经、投资时间网研究员注意到，年报数据显示，截至2023年末，欢瑞世纪公司应收账款、合同资产账面余额合计为11.77亿元，坏账准备及合同资产减值准备账面余额合计9.86亿元、坏账及减值准备率为84%；其他应收款账面余额2.25亿元，坏账准备账面余额2.10亿元。

欢瑞世纪公司以预期信用损失为基础对应收账款和其他应收款进行减值处理。由于应收账款、合同资产和其他应收款金额重大且信用减值测试涉及重大管理层判断，因此公司审计机构亦将应收账款和其他应收款预期信用损失、合同资产及合同资产减值确定为关键审计事项。

对于应收账款余额较大的风险，欢瑞世纪方面表示，公司影视剧主要集中在每年下半年特别是四季度进行发行，而下游客户一般在影视剧播出完毕一段时间后才支付部分款项，造成公司年末应收账款余额较大。该公司称，影视剧发行和收款时点的时间差，会导致应收账款余额的波动，使得公司资金管理的难度加大，资金短缺风险增加。虽然公司一直重视应收账款的风险管理与排查工作，但公司整体应收账款余额较大，如果出现未能及时收回或无法收回的情况，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

未来，公司将进一步加强应收账款的催收管理力度、加快资金回笼，以及尽量多地通过预收款等方式来平滑应收账款变化带来的资金波动。

欢瑞世纪2024年一季报显示，公司实现营业收入7184.63万元，同比增长32.41%；归母净利润为1488.18万元，同比增长88.32%，实现了2024年开门红。对于上述业绩变化，欢瑞世纪称受益于艺人经纪收入与IP版权销售的增加。

欢瑞世纪按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

数据来源：公司2023年年报