人福医药控股股东当代科技于2023年5月19日才披露减持计划，但在2023年5月22日就开始通过集中竞价减持。依据相关规定，监管部门决定对当代科技采取出具警示函的行政监管措施

标点财经、投资时间网研究员 董琳

因未按规定履行报告、公告义务，人福医药集团股份公司（下称人福医药，600079.SH）控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称当代科技）近期被监管部门出具警示函。

截至2024年5月8日，当代科技持有人福医药约3.87亿股已全部被司法标记及轮候冻结，占其所持有公司股份总数的100%，占人福医药总股本的23.69%。

标点财经、投资时间网研究员注意到，除了控股股东状况不断，作为国内麻醉镇痛领域的龙头企业，2023年以来，人福医药的经营业绩也受到增收不增利问题困扰。

财报显示，人福医药2023年实现营业收入245.25亿元，同比增长9.79%；实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）21.34亿元，同比下降14.07%。2024年第一季度，公司实现营业收入63.67亿元，同比增长2.28%；归母净利润为4.86亿元，同比下降26.89%。

二级市场方面，人福医药股价自2023年以来整体呈震荡下滑走势，今年年初该股创下阶段性新低17.85元/股（不复权，下同）。截至5月22日收盘，人福医药报收于19.86元/股，总市值为324亿元。

控股股东收警示函

财报显示，人福医药实际控制人为艾路明，后者也是当代科技第一大股东，持有当代科技28.21%股权。

2023年2月，人福医药收到《上海证券交易所纪律处分决定书》（下称《决定书》）。《决定书》内容显示，经查明，人福医药、当代科技、实际控制人艾路明及有关责任人在控股股东及其关联方非经营性资金占用、控股股东大额违规减持股份、重大交易未履行董事会审议程序及信息披露义务、定期报告财务数据披露不准确四项存在违规行为。对此，上交所对人福医药、当代科技、实控人艾路明，时任董事长王学海，时任董事兼总裁邓霞飞，时任副总裁兼财务总监吴亚君予以公开谴责，并公开认定艾路明三年内不适合担任上市公司董监高。

2023年8月，人福医药宣布，公司实际控制人艾路明因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

今年5月10日，人福医药公告称，截至2024年5月8日，当代科技持有公司约3.87亿股已全部被司法标记及轮候冻结，占其所持有公司股份总数的100%，占公司总股本的23.69%。公告还披露，最近一年，当代科技出现多起债券逾期或违约，也存在主体和债项信用等级下调的情形。同时当代科技因债务问题涉及的诉讼及仲裁共155起，标的金额合计约330.51亿元。

人福医药在公告中表示，上述事项目前尚未对公司日常经营、公司治理等造成实质性影响。目前公司控制权暂未发生变更，如后续当代科技相应股份涉及处置，可能会导致公司股权结构发生变动。

事情并未就此结束。5月18日，人福医药公告称，当代科技近日收到湖北证监局警示函。警示函内容显示，2022年3月29日至2023年11月29日期间，当代科技所持有的人福医药股份因强制执行、强制平仓、司法拍卖等原因，通过集中竞价、大宗交易、司法拍卖等方式共出售9835.89万股，约占人福医药总股本的6.01%。作为人福医药持股5%以上股东，当代科技在持有人福医药股份比例累计减持超过5%时，未按照规定履行报告、公告义务。

同时，当代科技于2023年5月19日披露减持计划，但在2023年5月22日开始通过集中竞价减持，未在减持前15个交易日披露减持计划。依据相关规定，监管部门决定对当代科技采取出具警示函的行政监管措施，并将上述违规情况记入诚信档案。

归母净利润5年来首降

人福医药成立于1993年，是国内麻醉镇痛领域的龙头企业。该公司主要从事药品的研发、生产和销售，现已在神经系统用药、甾体激素类药物等细分领域形成领导或领先地位，近年来逐步拓展美国仿制药业务。

业绩方面，2021年至2023年，人福医药营收保持稳定增长，分别达到205.49亿元、223.38亿元、245.25亿元。但2023年，该公司的归母净利润在连续四年增长后出现下滑，全年归母净利润同比下滑14.07%至21.34亿元。人福医药表示，主要系2022年出售资产实现的非经常性损益高于2023年所致，2023年公司扣非净利润为18.22亿元，同比增长17.72%。

2024年第一季度，人福医药的净利润指标依旧未见起色。公司季内归母净利润和扣非净利润分别为4.86亿元、4.64亿元，同比分别下滑26.89%、8.68%，归母净利润降幅进一步扩大的同时，扣非净利润增速也由正转负。人福医药认为，季内公司主要子公司宜昌人福等保持了持续稳定增长，但部分子公司因经营环境变化，且上年同期呼吸类产品销量较好而形成较高基数，导致第一季度利润存在一定程度的下降。

标点财经、投资时间网研究员注意到，2023年人福医药较高的销售费用也在一定程度上挤压了公司的利润空间。根据年报数据，人福医药2023年的销售费用为43.98亿元，虽较2022年同比微增2.88%，但却远高于公司全年21.34亿元的归母净利润。其中，该公司用于市场推广及广告宣传费用达29.03亿元，占销售费用的比例为66.02%。

数据来源：公司财报

研发投入占比不及同行

人福医药近年的研发支出也在持续增加。数据显示，2020年至2022年，该公司的研发费用分别为7.68亿元、8.10亿元、9.67亿元。2023年，人福医药的研发费用较上年同期大幅增长51.21%至14.62亿元，研发投入占营业收入的比例为6.28%，研发投入资本化比重为8.91%。

从行业角度来看，人福医药的研发投入仍有上升空间。标点财经、投资时间网研究员梳理数据发现，2023年，同行可比公司复星医药（600196.SH）的研发投入为59.37亿元，占营业收入的比例为14.34%；恒瑞医药（600276.SH）的研发投入为37.79亿元，占营业收入的比例为10.82%；华海药业（600521.SH）和恩华药业（002262.SZ）的研发投入分别为11.70亿元和6.14亿元，虽低于人福医药的投入金额，但两家企业的研发投入占比分别为14.08%和12.18%，均高于人福医药同期水平。

此外财报披露，2023年人福医药围绕“归核聚焦”持续优化资产负债结构，先后出售所持宜昌妇幼医院管理有限公司66%股权、华泰保险集团股份有限公司2.52%股权等资产，基本完成医疗服务资产的出售并大幅降低金融类资产总量，截至2023年末，公司资产负债率由年初的50.19%降至44.49%。   

尽管负债情况有所改善，但人福医药的债务压力依然不小。截至2023年末，该公司货币资金为41.05亿元，短期借款为67.13亿元，一年内到期的非流动负债为9.03亿元；公司经营活动产生的现金流量净额为19.67亿元，同比下降19.41%。