两年亏超16亿的凯撒文化，在年报公布后第二天，因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案

标点财经、投资时间网研究员  卓逸

前有世纪华通受到行政处罚，后有汤姆猫收到警示函，A股游戏公司凯撒（中国）文化股份有限公司（下称凯撒文化）近日亦发布公告称，收到中国证监会下发的立案告知书，公司因涉嫌信息披露违法违规被立案。

凯撒文化方面表示，目前，公司各项生产经营活动正常开展。立案期间，将积极配合证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规的规定和监管要求及时履行信息披露义务。根据证券法及相关规定，上市公司不当行为给投资者造成损失的，受损投资者可维护自身权益依法索赔。

值得一提的是，凯撒文化近年业绩情况不及行业整体，在营业收入两连降背后，近两年公司累计亏损额达16.05亿元。同时，2023年公司计提商誉减值损失3.38亿元，目前账面上仍有商誉15.40亿元，或存在减值风险。 

经营状况不佳

2010年上市的凯撒文化此前曾从事服装、服饰的设计、制造及销售。2016年9月，公司进行经营范围变更及业务转型，目前主营业务为版权运营、网络游戏研发与运营等，收入主要来源于网络游戏业务，包括《火影忍者》《三国志2017》《圣斗士星矢：重生》《荣耀新三国》等，都是该公司较为知名游戏产品。   

标点财经、投资时间网研究员注意到，2023年A股游戏行业（申万二级行业）整体实现增收增利，总计26家游戏公司中15家公司营业收入实现同比增长，12家公司净利润实现同比增长，并且呈现出明显的头部效应。其中，三七互娱、世纪华通、完美世界和神州泰岳前四家上市公司的营收，可占游戏行业总营收的五成。

将凯撒文化放到A股游戏行业来看，其2023年的业绩处行业下游水平。在营收指标上，凯撒文化排在第22位；在净利润指标上，凯撒文化排在第25位。同时，凯撒文化近年业绩表现均不太理想。2021年、2022年和2023年该公司分别实现营业收入9.33亿元、6.21亿元和4.31亿元，2022年和2023年营业收入同比下降30.65%和33.40%；分别实现净利润0.80亿元、-7.36亿元和-8.69亿元。除营业收入两连降之外，近两年公司亏损幅度也进一步扩大，累计亏损额度达到16.05亿元。

对于近年业绩表现，凯撒文化方面解释称，因公司大部分存量游戏产品已进入生命周期的后半段，游戏业务现金流水下滑，加之部分游戏新产品又未能如期上线或上线运营时间较短，导致公司营业收入出现明显下滑。

标点财经、投资时间网研究员查阅公司财报发现，在产品储备上，《遮天世界》《镇魂街：破晓》《圣斗士星矢：重生2》《航海王：集结》《幽游白书》均已取得版号，《镇魂街：破晓》《圣斗士星矢：重生2》预计2024年内上线，这两款游戏均是2021年左右就已经在研发的产品，至今尚未完成上线，游戏能否符合当下玩家的喜好，还存有疑问。

与此同时，凯撒文化在2023年还计提了商誉大额减值及在研项目减值，进一步造成了公司的较大亏损。自2015年以来，公司收购了酷牛互动、幻文科技和天上友嘉等公司。尽管这些动作撑起了公司的主要营收，但也分别形成6.65亿元、4.67亿元和11.03亿元的高额商誉。2023年公司计提商誉减值损失3.38亿元，直接导致了净利润的下滑。   

在2023年计提商誉减值损失后，该公司账面上仍有商誉15.40亿元，占净资产的比例高达42.51%。巨额商誉高悬叠加主营业务不稳，凯撒文未来几年可能仍会有减值风险。

被证监会立案

据Choice金融终端数据显示，2020年以来，A股游戏行业26家游戏公司中仅四家公司未被处罚，大多数公司都曾受到包括立案调查、出具警示函、监管措施及行政处罚等在内的处分。

2024年4月2日，因商誉有关情况存在虚假记载以及虚构软件著作权转让业务或提前确认收入等情况，世纪华通受到行政处罚；2024年5月8日，因信披不准确、不完整，汤姆猫及公司高管也收到警示函。

在此期间，凯撒文化亦发布公告称，收到中国证监会下发的立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规公司被立案。凯撒文化表示，目前，公司各项生产经营活动正常开展，将积极配合证监会的相关工作。

信息披露是上市公司的法定义务，对于广大投资者做出准确的投资决策至关重要。据相关数据统计，2023年，中国证监会及地方派出机构共作出处罚决定书共计452份，其中信息披露违法行政处罚216例，占全部行政处罚的比例达50%。信息披露违法违规处罚事由主要聚焦在信息披露的真实、准确、完整与披露及时性两个方面，主要问题包含财务造假、信息披露出现重大遗漏、公告披露不及时等。   

就在收到立案告知书的前一天，凯撒文化刚刚发布2023年年报及审计报告、募集资金投资项目延期、2024年一季度报告、计提资产减值准备及核销资产等相关公告。有分析认为，在审计机构出具标准的无保留意见的前提下，证监会仍下发立案通知，公司2023年财务数据造假可能性较小，问题可能出现在一季度报告、募投项目延期及资产减值准备上。

据凯撒文化2024年一季度报告显示，期内公司实现营业收入1.49亿元，较上年同期同比增长74.28%；实现净利润602.48万元，较上年同期同比增长126.49%，实现扭亏为盈，主要是由于2023年四季度以来新上线游戏的收入贡献导致。

目前，凯撒文化涉嫌信息披露违法违规的调查结果还未公布，但是被立案的公告一经发布，凯撒文化的股价就随之发生波动。

5月6日，凯撒文化股价以2.93元/股报收，当日跌幅为9.85%，截至5月10日，公司股价收于2.83元/股，当日跌幅为0.7%。查看历史数据，凯撒文化股价也曾有过辉煌时刻，2020年7月公司股价最高达到22.6元/股，此后走势艰难曲折，2024年2月跌至最低2.26元/股，股价跌了九成，当前市值仅为27亿元左右。

基于前述表现，凯撒文化2023年仍旧不进行利润分配。

数据来源：依据Choice数据不完全统计