一边是突然大幅下跌的股价，一边是因信披、更名等问题被处罚和卷入纠纷，岩石股份未来将如何调整、规范经营？

《投资时报》研究员 吕贡

最近几个工作日，上海贵酒股份有限公司（下称岩石股份，600696.SH）股价大跳水。

据悉，岩石股份股价由12月12日收盘时的22.53元/股（按前复权计算，下同），一路跌至12月18日收盘时的16.75元/股，触及2022年以来阶段性新低点。在此期间，12月14日、18日，该公司盘中均出现跌停。12月14日、15日和18日，该公司股价分别收跌9.99%、4.86%和9.99%，累计跌幅超过20%。在公司提出股份回购方案后，股价才止住下跌态势。

与此同时，岩石股份关联方海银控股（HYW.US）股价也异常下跌。对此，有投资者发出“两者股价下跌是否有相关性”“海银控股股价下跌是否会连累岩石股份”的疑问。

12月18日晚间，岩石股份公告称，“经核实，截至本公告披露日，公司控股股东及其一致行动人不存在未披露应披露的重大信息，包括并购重组、股份发行、债务重组等；也未发现公司董事、监事、高级管理人员在股价波动期间买卖公司股票的情况。”岩石股份亦在公告中表示，“截至目前，公司与海银控股及其子公司仅有酒类销售业务，交易金额为4.88万元。除前述业务外，公司与海银控股无其他业务往来。各自独立核算，独自承担责任和风险。”    

除了股价波动，岩石股份近日还因此前的违规、纠纷等问题引来市场关注。针对前述情况，该公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，“公司将认真吸取经验教训，加强内部治理的规范性，提高信息披露质量，并严格遵守相关法律法规，真实、准确、完整、及时、公平地履行信披义务。”该公司相关负责人进一步表示，“目前，公司生产经营一切正常，基本面良好。公司将继续坚持长期主义，持续在品牌运营、产品提升、渠道拓展等多维度全方位发力，以实现全年业绩目标。”

岩石股份2023年以来股价走势变化（按前复权计算）（元/股）

数据来源：Wind          

年报存虚假记载曾被处罚

2022年7月，岩石股份曾因涉嫌信息披露违法违规，被上海证监局立案调查。一年多后，该案件调查、审理终结。

2023年9月28日，岩石股份收到上海证监局下发的《行政处罚决定书》。经查明，2017年至2020年，上海尚屈实业有限公司分别代岩石股份偿付赔偿费用1956.93万元、744.50万元、1531.10万元和770.31万元；2018年至2020年，上海初星物业管理有限公司分别代该公司支付法律服务费用985万元、500万元和540万元。前述代付费用，均是因证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件所产生。   

不过，岩石股份方面，未按照相关规定对以上代偿代付费用予以会计处理，导致该公司2017年至2020年各年度报告存在虚假记载。由此，岩石股份被处以两百万元罚款。韩啸作为该公司实际控制人、时任公司董事，被处以三百万元罚款。

对于处罚原因，岩石股份相关负责人向《投资时报》研究员解释称，“在公司前实控人鲜言执掌公司期间，因证券虚假陈述事宜，公司被中小投资者诉至法院而产生民事赔偿费用。处理该历史问题的过程中，公司涉嫌信披违规。”收到《行政处罚决定书》的当日，岩石股份审议通过了《会计差错更正议案》，对相关业绩指标进行调整。该公司表示，该调整不会对公司营业收入、净利润、总资产和净资产产生影响。

证券简称与企业名称为何不一致？

《投资时报》研究员留意到，一般而言，公司的证券简称多与企业名称一致。2019年11月，岩石股份的企业名称变更为“上海贵酒股份有限公司”。但直至现在，该公司证券简称仍为“岩石股份”。

或是由于证券简称与企业名称不一致，公司何时更名“上海贵酒”的问题多次被投资者提及。据投资者互动平台内容显示，在2023年12月5日岩石股份被问到的问题中，便有两则与“改名”有关。

岩石股份前身为豪盛(福建)股份有限公司，是创建于1989年的中外合资股份有限公司。1993年12月6日，这家公司正式在上交所挂牌上市。上市以来，该公司经营范围多次调整，公司名称也由此发生多次变更，包括“福建豪盛”“利嘉股份”“多轮股份”“匹凸匹”等，都曾经是公司证券简称。   

2019年更名“上海贵酒股份有限公司”后，岩石股份全面进军白酒领域。然而四年时间过去，为何该公司证券简称迟迟未由“岩石股份”变更为“上海贵酒”？有分析推测，或与岩石股份近几年陷入的侵权纠纷有关。

2020年3月30日，岩石股份曾收到南京中院送达的《应诉通知书》及相关诉讼文件。彼时，贵州贵酒集团认为，上海贵酒酒业销售、上海贵酒股份等公司涉嫌侵害商标权，因而诉请法院判令前述公司停止使用“贵酒”字号，并赔偿一定经济损失。2023年6月，上述纠纷有了新进展。贵州贵酒集团部分诉讼请求被驳回，岩石股份仅需对给付义务中的10万元承担连带赔偿责任。

至此，这场持续多年的侵权纠纷也得以终结。岩石股份证券简称何时以及能否更名为“上海贵酒”值得关注。

销售费用持续高涨

具体到经营方面，岩石股份销售费用突然大涨，同样引人注目。

以2021年为时间节点，在此前几年里，岩石股份销售费用除2020年达到千万元以外，其余几年多稳定在百万元规模。进入2021年后，该公司销售费用突然快速攀升，从2020年的1028.22万元一路增至2021年的1.41亿元、2022年的4.54亿元。并且，该费用在2021年和2022年实现的同比增幅分别高达1267.91%、222.48%，均远超该公司同期酒类业务收入同比增速。

2023年5月11日，岩石股份收到来自上交所下发的关于该公司《2022年年度报告信息披露监管工作函》。在函件中，上交所针对销售费用突然高涨问题询问该公司。彼时，该公司回复称，“与同行业可比公司相比，公司目前正处于业务发展的成长阶段，产品品牌力与同行可比公司相比还较弱。从行业发展趋势看，未来市场份额将继续向行业中有品牌力和产品力的名优酒企集中。为此，公司正在持续加强品牌建设，推动公司酒类业务做大做强。”    

岩石股份进一步表示，“结合当前白酒行业C端化的发展趋势，加强推广品牌宣传和展示活动力度，有利于将公司品牌和产品直接影响C端客户，从而加强消费者与公司品牌的黏性和忠诚度。”

据统计，2022年全年，岩石股份广告宣传费及活动展示费支出合计约为2.71亿元。该公司指出，“虽然广告费用投入短期内会影响公司净利润和经营业绩，但公司坚持长期主义，深耕主业。品牌力建设的持续投入，将会对公司未来可持续发展与战略目标实现起到积极作用。”

时至2023年前三季度，岩石股份在销售方面又投入5.52亿元，较上年同期增加84.33%。