海马汽车预计2022年公司归母净亏损达12亿元至18亿元，而上年同期该指标为盈利1.12亿元

《投资时报》研究员  王子西

2022年，这家车企预计暴亏超10亿元。

1月30日晚间，多家上市车企发布业绩预告，有的业绩表现亮眼，有的表现惨淡。海马汽车股份有限公司（下称海马汽车，000572.SZ）公告显示，预计2022年公司归母净亏损12亿元至18亿元，扣非后归母净亏损12.7亿元至18.7亿元，而上年同期海马汽车这两项指标为盈利1.12亿元、亏损4.33亿元。

事实上，公司年度业绩表现不理想，从此前发布的产销数据、新车型交付等信息中已有端倪。数据显示，2022年，海马汽车全年销量达2.44万辆，同比负增双位数。而2022年是景柱回归董事长职务的第四个年头，但近年来公司主营业务起色不大、销量仍处“万辆”级别；2022年上半年还通过卖房增收。

公司此前曾宣告，“十四五”期间向新能源汽车和智能汽车转型，在电动、插混、氢能汽车等领域持续创新、发力。但需注意的是，作为公司新能源转型第一款高端智能纯电动车型，海马7X-E于2022年9月底上市，但目前销售或需关联交易提振。

2023年是海马汽车“保生存、促转型、谋发展”之年，尽管坐拥海南自贸港资源禀赋与政策优势、郑州基地生产资源及区位优势，海马汽车未来发展仍“道阻且长”。

针对公司销量下滑、新能源车业务拓展、7X-E车型产销情况等，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。

海马汽车2022年度业绩预告情况

数据来源：公司公告

销量重回“下坡”

海马汽车主营业务为汽车及动力总成的研发、制造、销售及服务，目前生产的主要产品为海马7X、海马8S和海马6P等，提供的主要服务为金融服务和租赁服务等。

作为一家老牌车企，海马汽车一路走来历经艰难。2023年1月16日，在海马集团2022年度总结大会上，董事长景柱称，海马汽车自创业以来，已历经两次生死危机和四次涅槃创业，而“实现百年海马梦想，将不止‘九九八十一难’”。

2019年5月，景柱回任海马汽车董事长一职，这是他在2013年7月辞任董事长职务后的回归。彼时，公司销量大幅下滑、连续两个会计年度经审计的净利润为负值，海马汽车正处退市边缘。

但景柱回任后，海马汽车销售情况并未马上好转。2019年、2020年，公司全年汽车销量约2.95万辆、1.78万辆，2019年同比降幅近六成，2020年降幅近四成。直到2021年，海马汽车销量才回升至2019年水平、不到3万辆，与2016年二十余万辆销量相比，已不可同日而语。

事实上，根据此前公告，2022年海马汽车销量又重回“下坡”。12月份，公司SUV、MPV分别销售1501辆、628辆，其中SUV同比下滑超一成，MPV同比增长两成多，基本型乘用车和其他车型仍停产停销。2022年全年，该公司累计销售汽车约2.44万辆，较上年下滑17.35%；其中SUV、MPV销量2.06万辆、0.37万辆，均同比负增长。

至于新能源汽车的销售情况，公司并未披露。此前该公司曾宣告称，“十四五”期间公司积极向新能源汽车和智能汽车转型，向绿色制造和智能制造升级，坚持“优先智能汽车、合作电动汽车、死磕插混汽车、深耕氢能汽车”战略发展规划。而2022年9月底，海马7X-E正式上市。该车型是海马汽车新能源转型第一款高端智能纯电动车型，也是公司车型海马7X的电动版本。官网显示，海马7X-E的售价区间为21.98万元—25.98万元。

不过，海马7X-E的交付量情况却仍较为模糊。据海马汽车2022年12月28日公告，全资孙公司海南马邦出行科技有限公司（下称马邦出行）与公司持股50%的海南海马新能源汽车销售有限公司签订合同，前者向后者购买200台海马7X-E（舒适型）纯电动汽车，成交价为3596万元，交付时间为2023年3月底前。

表面上来看，上述交易，既可满足马邦出行自身经营业务需要，加快公司绿色出行业务转型，也可促进海马7X-E的交供销循环，有助于海马汽车在海南自贸港进一步推广新能源汽车应用与服务等。但有分析人士认为，上述交易或意味着车型销售不太理想，还需关联交易提振。

海马汽车2016年以来销量及同比变化（辆、%）

数据来源：公司公告

转型如何达成？

海马汽车业绩表现不理想已时日不短，公司营收规模早已由“三位数”降至“两位数”，2020年、2021年该公司营业收入（不包括利息收入等）分别仅为13.75亿元、17.63亿元；归属于母公司股东的净利润则为-13.35亿元、1.12亿元，2021年虽扭亏为盈，但仅这两年合计归母亏损金额就达12.23亿元。

值得注意的是，2022年上半年，该公司开发的地产项目“海马金盘花园二期（A区）竣工交付。报告期内，房地产开发贡献了2.87亿元收入，收入占比超两成，若剔除此部分收入，海马汽车营收近乎与2021年同期持平。

跨界卖房对海马汽车来说也不是首次，早在2019年、2020年该公司就曾出售几百套房产“自救”，且出售房产等相关资产，也被市场视为公司能在2020年“摘星”、2021年5月解除ST，股票简称最终回归为“海马汽车”的自救方式。

截至2022年6月末，该公司地产存货账面余额为9736.17万元，其中拟开发土地账面余额621.08万元。拟开发土地项目为石山渡假村土地、永桂开发区土地，预计开工时间未定。未来不排除公司仍需“售房”增加收入。

跟据此次公司发布的业绩预告，预计2022年海马汽车营收将在22亿元—26亿元，归母净亏损12亿元至18亿元，扣非后归母净亏损12.7亿元—18.7亿元。若均取中位值计算，相比上年同期，该公司营收同比增长不到四成，归母净利润同比则大幅下挫。影响公年度净利润亏损的因素则包括：对存在减值迹象的与燃油动力总成生产相关设备、非专利技术等计提资产减值准备约3.5亿元；部分在研项目终止研发，涉及的相关研发支出费用化约4.1亿元等。

不过，海马汽车新能源战略和海外市场战略将延续不变——2023年及后续经营，将坚定破旧立新、谋求转型，依托海南自贸港资源禀赋与政策优势、郑州基地生产资源及区位优势，推进海口基地氢能汽车等领域的绿色转型、郑州基地的产能盘活等。

需一提的是，截至2022年9月末，海马汽车货币资金仅有5.41亿元，相比头部车企账上几百亿元的资金而言，资金实力不在一个量级。而向新能源、智能汽车转型，技术及产品具有较强竞争力是关键因素，缺乏资金支撑如何能技术突破？

且车市已变，头部车企年度销量达百万辆以上；新能源汽车领域，传统车企上汽、吉利、广汽、长安等也已占稳脚跟，即便手握海南自贸港“这张牌”，2023年对于海马汽车来说或仍艰难。