与去年同期相比，有17家公司今年上半年归母净利润出现缩水，其中太平洋等6家公司更是由盈转亏

标点财经研究员  黄凤清

8月12日，东方财富（300059.SZ）发布2022年半年报，19.23%的归母净利润同比增幅算是为券商中报季开了个好头。但从目前预披露的券商上半年业绩数据来看，整体情况并不乐观，业绩下滑似乎才是“主流”。

根据Wind数据统计，综合已经发布的半年报、业绩快报和业绩预告，截至8月14日，A股券商板块（申万二级行业，包括券商及券商概念股）中有19家公司披露了今年上半年盈利数据，整体归母净利润同比减少约三分之一（发布业绩预告的公司按预告归母净利润上限计算，下同）。与去年同期相比，有17家公司今年上半年归母净利润出现缩水，其中太平洋（601099.SH）等6家公司更是由盈转亏。

根据各公司披露，上半年券商业绩下滑，主要是由于证券市场行情波动明显，投资业务收益下滑、大幅计提资产减值损失所致。

标点财经研究员注意到，截至8月14日，券商板块中多数公司今年以来股价走势不及大盘。在上述已披露或预披露上半年业绩的19家公司中，年内股价下跌的多达18家，其中17家公司跑输同期上证指数。红塔证券（601236.SH）、西南证券（600369.SH）、东兴证券（601198.SH）等7家公司年内跌幅超过20%。

17家公司归母净利同比缩水

一直以来，券商业绩与资本市场表现有着紧密的联系。今年上半年，A股上演V型走势，券商业绩在经历了一季度的低迷后，二季度有所好转，不少券商二季度业绩环比有较大改善。不过，综合一二季度来看，与去年同期业绩相比仍有较为明显的差距。

今年上半年，A股主要指数齐齐下挫，上证指数跌去6.63%，深证成指、创业板指分别下跌13.20%、15.41%。19家已披露或预披露中期盈利数据的券商或券商概念公司，今年上半年整体归母净利润同比下降33.62%。

在上述背景下，有两家券商的业绩逆势上行。东方财富半年报显示，今年上半年该公司在营业总收入同比增长9.13%的情况下，实现归母净利润44.44亿元，同比增长19.23%。而方正证券（601901.SH）业绩快报则显示，今年上半年尽管营业收入小幅下降0.10%，但归母净利润同比增长9.29%。

大多数券商则没那么幸运。

有6家公司预计上半年由盈转亏，包括湘财证券母公司湘财股份（600095.SH）、国盛证券母公司国盛金控（002670.SZ）、中山证券及东莞证券母公司锦龙股份（000712.SZ）、江海证券母公司哈投股份（600864.SH）、中原证券（601375.SH）以及太平洋。

其余11家券商今年上半年虽然实现了盈利，但归母净利润规模均不及去年同期，且降幅普遍较深——其中8家归母净利润同比下降超过50%。

比如东北证券（000686.SZ）。该公司7月15日发布的2022年半年度业绩预告显示，预计今年上半年实现营业收入24.03亿元，较上年同期减少17.90%；实现归母净利润2.07亿元，较上年同期减少70.61%。这一业绩较一季度已有大幅度提升，今年一季度该公司营业收入同比下降38.38%，归母净利润亏损2.59亿元，同比大降176.56%。

天风证券（601162.SH）预计2022年半年度实现归母净利润0.46亿元到0.56亿元，与上年同期相比将减少2.83亿元到2.74亿元，同比减少85.95%到83.14%。

华西证券（002926.SZ）预计今年上半年归母净利润盈利2.7亿元—3.1亿元，比上年同期下降66.67%—70.97%。

即使如国泰君安（601211.SH）般的头部券商也未能逃脱业绩下行的命运。据国泰君安业绩快报，今年上半年该公司实现营业收入195.34亿元，同比减少10.88%；实现归母净利润63.73亿元，同比减少20.46%。

相比而言，国元证券（000728.SZ）归母净利润降幅较小，但也达到两位数。据国元证券业绩快报披露，该公司今年上半年实现营业收入24.74亿元，同比增长8.73%；归母净利润为7.49亿元，同比下降11.50%。与东北证券相类似，国元证券归母净利润亦在今年一季度发生亏损，二季度扭亏为盈。

市场波动是业绩下滑主因

标点财经研究员详细梳理已经披露的半年报、业绩快报和业绩预告后发现，证券市场行情震荡，是导致券商业绩下行的最主要原因。

进一步来看，在市场跌宕之下，投资收益减少成为了多数券商业绩下挫的“罪魁祸首”。

比如，西南证券在2022年半年度业绩预告中指出，2022年上半年，国际地缘政治冲突导致外部不确定性增大，国内疫情反复对经济恢复产生阶段性不利影响，国内证券市场波动明显加剧。“报告期内，上证综指下跌6.63%，区间振幅超过20%；深圳成指下跌13.20%，区间振幅超过30%。受此影响，2022年第一季度，公司自营业务投资收益和公允价值变动损益同比降幅较大，导致公司一季度出现亏损；第二季度，公司自营业务回升明显，公司当期业绩实现盈利。但受制于证券市场前期跌幅较大尚未修复等因素，公司上半年主营业务实现的营业收入有所减少，整体经营业绩同比下滑。”

据西南证券初步测算，该公司预计今年上半年实现归母净利润约1.37亿元到2.40亿元，与上年同期相比，将减少约4.46亿元到5.49亿元，同比减少约65%到80%。

东兴证券、华西证券、东北证券、浙商证券（601878.SH）等券商也提到投资业务对业绩的影响。

浙商证券在业绩快报中表示，2022年上半年，受国内外经济形势影响，国内主要证券指数出现一定幅度下调，对公司投资业务产生较大的影响。今年上半年该公司实现营业收入74.59亿元，同比增长4.64%；实现归母净利润7.27亿元，同比下降17.26%，其中投资银行业务、投资业务收入同比降幅较大。

此外，也有部分券商将业绩下滑归因于计提资产减值准备。太平洋在业绩预亏公告中称，公司各业务条线经营稳定，但由于计提资产减值造成上半年亏损。具体来看，2022年半年度，该公司计提资产减值准备约3.15亿元，扣除所得税因素，影响公司净利润约2.37亿元，主要原因是质押股票股价持续走低，该公司针对股票质押业务计提资产减值准备。

而在一众券商股中，锦龙股份的业绩下滑原因显得尤为与众不同。今年上半年，该公司归母净利润预计亏损2.21亿元—2.25亿元，较上年同期下降16200%—16500%。原因是证券监管部门对该公司控股子公司中山证券采取了限制部分业务活动的监管措施，受此影响，报告期内中山证券投资银行业务收入下降较大。另外，受宏观经济和行业政策影响，中山证券部分持仓地产债券估值下跌，公允价值变动出现损失。

19只券商股2022年上半年归母净利润情况