标点财经研究员  黄凤清

8月27日，北京银行（601169.SH）披露2019年半年度报告。这份中考成绩单透露出，上半年北京银行紧扣高质量发展工作主线，实现资产结构优化，净息差得到提升。

半年报显示，截至6月末，在资产端，北京银行表内资产总额2.67万亿元，较2018年末增长3.79%。其中贷款和垫款规模较2018年末增长8.5%，高于资产规模增速，因此资产中贷款及垫款占比较2018年末提高2.15个百分点至49.51%。在负债端，负债中存款占比由2018年末的58.27%提升至62.11%。

据悉，上半年北京银行净息差为1.91%，同比提升9BP。有统计数据显示，其一季度、二季度息差分别为1.86%、1.95%，呈持续改善之势。研究机构普遍认为，北京银行息差提升，主要是资产负债结构优化所致。

《投资时报》研究员注意到，中泰证券分析认为，北京银行息差走阔主要是受资产端和负债端双向驱动。从资产端上看，生息资产收益率环比上行1bp至4.18%，主要受益于资产结构调整，信贷占比持续上升，且零售转型下高收益个贷占比提升，拉动资产收益率上行；而在负债端，计息负债付息率环比持续改善，二季度环比下降7bp至2.55%，主要是低成本存款增长带来的结构优化所致。

中信证券的最新研报亦认为，北京银行息差二季度稳中有升得益于资产负债结构的优化：在资产端，二季度继续加大高收益的信贷类资产投放，贷款余额占比提高0.6pct至49.5%(当季增328亿)，压降低收益的同业资产116亿；在负债端，二季度存款延续较好增势(+365亿)，存款支撑加之同业市场波动，二季度公司压降同业负债221亿(含同业存单)。

东兴证券研究报告指出，北京银行上半年净息差稳中略升。贷款收益率提升和同业负债成本率下行对息差的正面贡献，部分被存款成本率上行冲抵。具体来看，北京银行上半年计息负债付息率较2018年全年下行18BP，主要贡献来自同业负债成本率下行。存款成本率则提升14BP至1.90%，是存款竞争加剧所致。在资产端，上半年生息资产收益率较2018年全年下行5BP；其中贷款收益率上行15BP至4.81%，或与上半年信贷资源向较高收益率的零售倾斜、个贷占比提升有关。6月末，该行个贷占总贷款的30%，较年初提升0.7个百分点。东兴证券给与北京银行“强烈推荐”评级。

中银国际证券则认为，除了贷款收益率的提升，市场资金利率下行背景下，负债端成本压力改善是北京银行上半年息差较 2018年走阔的另一重要因素。其进一步分析称，上半年在存款成本抬升背景下，同业负债成本压力的缓解支持负债端成本率下行，据其期初期末余额测算，二季度负债端成本率环比一季度继续下行 8BP。

受益于息差的改善，北京银行上半年利息净收入同比增长12.25%至240.5亿元，是该行营业收入的主要组成部分。其中，发放贷款和垫款所取得的利息收入同比增长20.69%。