终于时来运转，牛市来了。2014年，各券商的收入打着滚增长，估值也随之得到修复。
不过，在融资融券等资本中介业务、互联网金融、统一账户平台、新三板做市商制度、沪港通等证券行业创新业务的刺激下，行业竞争更加激烈。与此同时，越来越多的金控平台、大型企业，包括互联网公司都打起券商牌照的主意。究竟是寻找新方法突围，继续竞争下去，还是选择卖出股权，找个大靠山过上好日子？在竞争中处于弱势地位的小券商正面对着一个向左或向右的选择题。
目前来看，中小券商突围主要的出路还是要靠互联网金融“弯道超车”，比如总资产排名在70位左右的中山证券，依靠“零佣通”杀出一条血路，成功在业内打响名气。
但能够突围的毕竟是少数，更多的小券商还是选择卖出股权，更换东家以求更好发展。
《投资时报》记者梳理2014年券商股权交易发现，有8家券商大股东发生变化，包括诚浩证券、华金证券（原航天证券）、九州证券（原天源证券）、长城国瑞证券（原厦门证券）、世纪证券、民生证券、西藏同信证券、天风证券。
《投资时报》研究部发布的“非上市证券公司收购价格榜”显示，有16家券商收购预估价格在10亿元以下，也就是说，买主花几亿元就可以将这些券商大股东持有的股份收入囊中，包括长城国瑞证券、众成证券、万和证券、中原证券、恒泰长财证券、联讯证券等；收购预估价格在10亿至20亿元的有20家券商，包括世纪证券、海际证券、瑞信方正证券、南京证券等。
从2013年净资产规模看，小于50亿元的券商共有60家，《投资时报》通过统计这些券商2012年及2013年年报数据，选出7家业绩连续亏损的券商与9家业绩表现较好的券商。
7家券商连续两年亏损
小券商“靠天吃饭”的程度尤甚，不过，各家券商业绩天差地别、分化较大。
《投资时报》统计发现，2012年与2013年，净利润连续亏损的券商共有7家，分别是长城国瑞证券、众成证券、九州证券、华金证券、海际大和证券（现海际证券）、东方花旗证券、摩根士丹利华鑫证券。
值得注意的是，在2014年，大股东发生变化的恰恰多发生在上述券商中。例如长城国瑞证券、华金证券、九州证券。
上述7家券商的大股东及持股比例分别为：中国长城资产持股67%、山东五证交投资控股持股79.2%、广州证券持股80.47%、珠海金持股50.47%、上海证券持股100%、东方证券持股66.7%、华鑫证券持股66.7%。据测算，若想收购上述7家券商的第一大股东手中股权，大约分别需要1.3亿元、1.6亿元、7.2亿元、9.2亿元、16.5亿元、17.61亿元、22.5亿元。
业务范围比较单一，是上述7家券商亏损的重要原因。其中，长城国瑞证券与九州证券的经营范围只有经纪业务、自营业务；众成证券则只有经纪业务一项；华金证券业务范围包括经纪业务、投行业务、自营业务；而海际大和证券、东方花旗证券、摩根士丹利华鑫证券属于合资券商，只有投行业务牌照。
9家绩优券商业务有侧重
从业绩表现方面以及日后可开展的业务范围考虑，《投资时报》选出拥有各项综合业务牌照的小券商，同时，2013年净资产收益率超过5%、净利润较2012年增幅较大的公司，包括大同证券、华林证券、宏信证券、天风证券、国盛证券、英大证券、华福证券、新时代证券、国联证券等。
值得注意的是，这10家券商在经纪业务、投行业务、自营业务三个传统业务中各有侧重。
其中，经纪业务占比较高的是大同证券、宏信证券、国盛证券、英大证券、华福证券、国联证券，2013年经纪业务收入分别为2.3亿元、2.6亿元、2.9亿元、2.2亿元、4.8亿元、5.9亿元，占总收入分别为75%、59%、54%、49%、49%、58%。
上述6家券商中，大同证券大股东为大同银星金店，持股21.63%，收购大股东持股预计需要3.6亿元；宏信证券大股东为四川信托，持股60.38%，预计需要20亿元；国盛证券大股东为中江国际信托，持股49.6%，预计需要20.8亿元；英大证券大股东为国网英大国际控股集团，持股62.73%，预计需要45.5亿元；华福证券大股东为福建省能源集团，持股36%，预计需要6.5亿元；国联证券大股东为无锡市国联发展（集团），持股37.36%，预计需要18.5亿元。
投行业务方面，比较突出的是华林证券，2013年期投行业务收入2.6亿元，占总收入的41%。华林证券2013年完成IPO项目6个、再融资项目1个、公司债2个、并购重组项目2个。华林证券大股东为深圳市立业集团，持股71.62%，预计需要19.1亿元。
自营业务方面，比较突出的除了上面提到的宏信证券和英大证券，还有天风证券，2013年自营业务收入占比分别为24.2%、32%、24%。其中，天风证券大股东为武汉国有资产经营公司，持股18.07%，预计需要10.4亿元。
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