矽亚资产管理董事长张兰丁通过对百年历史数据的回顾与分析，提出目前全球已经进入了进入存量经济时代，要素逐渐向头部企业集中，企业必须力争成为细分领域前三名，否则将面临出清风险 

投资时间网、标点财经研究员 安喆 

随着资本市场的日益成熟，上市公司已成为推动中国经济发展的核心力量。在百年产业变革与全球化竞争交织的背景下，如何应对外部不确定性、把握周期脉搏、实现持续增长，成为每一家追求卓越的企业必须面对的关键课题。

2025年11月28日，《论道大虹桥 • 2025百家上市公司闭门会》于上海虹桥国际中央商务区举行。本次闭门会在上海虹桥国际中央商务区管委会、闵行区人民政府指导下，由矽亚资产管理承办。

会上，虹桥国际中央商务区管委会党组书记、常务副主任孔福安介绍了商务区的基本情况。他指出，虹桥国际中央商务区作为承载多重国家战略的改革开放标志性区域，始终立足国家战略，服务国家需要，依托长三角经济地理中心的区位优势，以及开放、活力、宜居三大特点，正强化对内对外双向“链接”的功能，全力打造服务企业“走出去”先行区，构建企业出海总部集聚区和海外综合服务高地，为企业国际化提供全方位支撑，成为长三角强劲活跃增长极的“极中极”、联通国际国内市场的“彩虹桥”。

近一年来，商务区共引进和培育市级认定总部企业56家（目前累计283家），年度营收规模已达数千亿元。其中，千亿级与百亿级企业覆盖光伏储能、智能汽车、数字经济等重点产业，展现出鲜明的产业特征与国际化特色。虹桥作为上海总部机构增长最快、集聚度最高的区域之一，其核心地位进一步凸显。

矽亚资产管理CEO陈加凤女士围绕“基业长青、产业传承与全球资产配置”发表主题演讲。陈加凤指出，全球80%的企业为家族企业，但家族传承面临严峻挑战，数据显示仅30%能从一代成功传至二代，传至三代的比例降至13%。她强调，家族传承是一项任重道远的事业，成功的传承绝非简单的财富转移。矽亚在全球提出了家族传承必须依托“一体两翼”的系统战略：以家族文化传承为灵魂内核，以产业传承为根基，并以资本传承作为保障。而成功的传承需提前十年以上系统规划，并需重视文化、产业与资本三者的协同。

陈加凤进一步分析了全球资产配置趋势，指出当前美股估值过高而A股市场被显著低估，中国资产证券化率低于多数主要市场，显示较大增长潜力。她建议应该增加对新兴市场特别是中国地区的配置，并关注数字化、人工智能及医疗健康等抗周期领域。最后也提出：矽亚资产管理的优势在于帮助家族产业传承，致力于协助家族企业实现有序传承与全球资产配置，助力企业实现可持续发展与转型。

矽亚资产管理产业研究主管缪晨韵在会上分享了“谋局定势 · 产业布局制胜之道”，并提到，行业选择对企业成功至关重要，早在道氏理论中已证实，约50%的企业绩效取决于所处行业。历史数据显示，日用消费品、信息技术与生物制药等行业在长周期中维持较高盈利水平。

根据矽亚产业分析和行业研究团队长期跟踪制造业各国家上市企业的数据发现，中国A股制造业上市公司的规模和盈利能力与其他主要制造业国家还存在差距。当前，全球制造业正经历深度重构，呈现“双向转移”趋势：高端制造回流欧美，低端环节向东南亚分流。在这一背景下，中国虽在制造业规模上领先，但企业平均利润、市值与资产回报仍落后于美国等发达市场。因此，企业应该响应国家新质生产力的号召，不断提高自身的竞争力。研究进一步表明，存量竞争时代下，产业集中度持续提升，头部企业占据大部分利润空间。

面对行业分化与全球化新格局，企业必须从低价值环节向高价值、高壁垒的产业顶端突围，通过构筑企业壁垒和竞争优势，在行业集中度不断提升的趋势中，力争成为细分市场的前三企业，构筑可持续的竞争优势。

安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰分享了“聚力共赢·全球布局到本地生态的深度融合”，他从安永团队在帮助企业出海过程中的实践与经验，向与会嘉宾展示当前中国企业海外布局的现状与发展趋势。

他指出，2025年中国企业出海模式正从传统的贸易与绿地投资，迈向以多元化合作与深度本地化为核心的新阶段。当前中国企业出海面临四大挑战：合规运营与税务成本、合作伙伴选择、供应链协同出海，以及本土化人才短缺。他以多家中国企业为例，指出“云出海”与智能制造本地化正成为出海新路径，中国企业通过技术输出与场景定制，实现对海外市场的“降维打击”。

他强调，中国企业的全球化不仅是资源“汇聚”，更为全球消费者带来“实惠”，并以东方“智慧”重塑跨国企业定义。未来五到十年，中国企业将成为全球MNC格局中的重要力量，实现从“走出去”到“走进去”的深度国际化。

西卡集团全球高级经理、西卡中国总裁/中国外商投资企业协会副会长张烨炯先生，分享了“百年智慧 · 穿越周期的全球化核心能力进化”，作为拥有114年历史的瑞士化学建材企业，西卡在中国32年来已建设33家工厂，年营收超百亿元，中国市场成为其全球第二大单一市场。

他提到，西卡全球化发展的三大核心要素为：深度本土化、以可持续发展为导向的创新和战略性并购。他也提到西卡在中国成功的四大要素为：巨大的市场潜力、持续优化的营商环境、清晰的本土化路径及技术资本协同优势。他强调本土化不仅是建厂运营，更是技术、人才与公司治理的全面本土化。

张烨炯先生也提出，长期看好中国市场潜力，特别是在“双碳”目标与深度城市化带来的机遇。同时呼吁中外企业携手开拓全球市场，共同把握绿色转型历史机遇。

矽亚资产管理董事长张兰丁在会上分享了“百舸争流 · 2026全球经济展望：存量经济时代的生存与策略”，通过对百年历史数据的回顾与分析，提出目前全球已经进入了进入存量经济时代，主要特征为经济由市场普涨时期转变为结构性增长，要素逐渐向头部企业集中，行业竞争格局进一步提升，中小企业面临生存危机，企业必须力争成为细分领域前三名，否则将面临出清风险。

他指出，当前正处于本轮朱格拉周期的“黄金增长期”，这一窗口期将持续至2028年。企业应把握未来三年机遇，积极布局，但同时需警惕2029年可能出现的全球性债务危机。

张兰丁强调，A股市场仍被显著低估，远低于全球平均水平，具备长期配置价值。面对全面来临的“存量经济时代”，他建议企业以生存为导向，力争进入行业前三，并绘制清晰的产业地图、筑牢现金流基础、优选高壁垒领域。此外，战略规划应着眼于从目前到2040年，跨越周期进行布局。

演讲最后，张兰丁呼吁企业家保持理性与耐心，在结构分化的市场中聚焦良性增长，依托专业研判穿越经济周期。

圆桌论坛 “对话战略布局：生存与增长的智慧 · 优秀赛道布局与整合”，在第一财经金融市场研究中心总监张婧熠女士的主持下进行，圆桌对话嘉宾包括杰克科技董事长阮积祥、斯瑞新材董事长王文斌、国科天成董事长罗珏典、汉钟精机董事长余昱暄、中颖电子董事长宋永皓、奥泰生物董事长高飞，多位企业领袖齐聚一堂，共议存量经济时代下的企业生存与增长之道。各位企业家们围绕着周期下的公司全球化发展之路的话题展开，关于企业如何全球化布局、全球化的驱动因素和主要困难展开讨论，分享了各自在产业转型与布局中的核心洞察。

尽管所处赛道各异，但共识清晰：企业需以长期主义应对不确定性，将技术创新视为生命线，并通过构建高效的组织体系将战略蓝图转化为执行力。面对未来，企业家们展现出坚定信心，一致认为未来五年是至关重要的战略机遇期。他们强调，唯有坚守创业初心，以战略执行的定力和跨越周期的韧性，方能在“十五五”的波澜壮阔中实现可持续的良性增长，迈向全球价值链更高端。

圆桌论坛“对话战略执行：跨越周期的成长韧性”，在第一财经电视制片人许照人先生的主持下进行，圆桌对话嘉宾包括三鑫医疗董事/总经理毛志平先生，凯美特气董事/总经理张伟先生、未来电器董事/总经理楼洋先生、富临精工副董事长李鹏程先生、南亚新材总经理包欣洋先生，共议不确定的环境中，战略执行的定力、资源配置、组织架构和机制搭建。嘉宾们结合自身转型经验指出，卓越的战略执行始于清晰的方向与坚定的取舍，战略执行的定力与组织的韧性是企业穿越周期、实现增长的核心。企业欲行稳致远，必须在“定方向、配资源、激活力”上协同发力，以内部的确定性应对市场的不确定性。

随着中国经济和工业化进程的快速发展，越来越多中国企业将目光投向海外市场，寻求更广阔的发展空间，迎接国际多变局势挑战。尽管中国企业出海取得了显著成效，但出海之路也伴随“风高浪急”。此次会议的“企业出海与全球化· 新形势下的中国企业出海发展之道”分论坛，由安永中国战略与交易咨询业务合伙人谈行执、安永税务咨询部总监徐晓光、安永气候变化与可持续发展服务经理刘佳蕊共同向在座的上市公司做了分享，三位通过翔实的案例，分享了中国企业出海关键战略布局与步骤，并提出中企国际化需要聚焦高质量产品、多元化合作、本地化运营三大主题。

时光知味，岁月成金。自2010年扬帆启航，矽亚年度聚会（百家上市公司闭门会）已走过了十六年，每年结合当下的宏观环境，以及上市公司关注的话题进行展开，参会领导及分享嘉宾与全国各地的百家上市公司的董事长、总经理及高管共聚一堂，探讨企业全球化与发展，上市公司如何借力周期、跨越周期、战胜周期，在竞争中持续增长，成为优秀企业。