方正富邦基金首席投资官、方正富邦趋势领航拟任基金经理  崔建波

《投资时报》记者  齐文健

作为业内资历颇深的基金经理，崔建波历经十余载牛熊考验和投资积淀，凭借亮丽的业绩实力斩获了一身荣誉。

9月6日，崔建波入职方正富邦基金管理有限公司（下称方正富邦基金）后的第四只产品——方正富邦趋势领航混合型证券投资基金（下称方正富邦趋势领航）正式开始发行。据悉，该基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股标的，增加投资标的的丰富性。

事实上，除了产品设计、基金经理外，基金公司整体实力亦是影响新基金发行的重要因素。海通证券数据显示，截至今年6月30日，方正富邦基金旗下权益基金最近一年的收益率为56.82%，在141家基金公司中居第11名。

值得一提的是，方正富邦基金十分重视投研团队的建设，在不断引进投研人才的同时，着力加大核心人才培养。该公司权益基金投研团队中，除了崔建波外，还有基金经理吴昊、李朝昱、张超梁、徐维君等多位新锐基金经理，逐渐成为这支专业、严谨的研究团队中不可或缺的中坚力量。

以仓位择时应对市场调整

作为五届金牛老将、方正富邦基金首席投资官，崔建波可以称得上是公募基金行业中极具代表性的明星基金经理之一。

难能可贵的是，与其他转居幕后或“奔私”的老牌公募基金经理不同，崔建波依旧活跃在公募基金投资一线。在全市场内2600余名基金经理中，与他同等资历且仍坚守在投研一线的基金经理并不多。

众所周知，基金经理的快速成长离不开市场周期变化的磨砺。多年的耕耘与沉淀，让崔建波对资本市场有了更深的认知。十余年的投资经验，促使崔建波养成了自上而下把握全局、注意防范系统性风险的投资风格。

在对市场全局有了清晰认知后，接下来则是从市场空间、景气度、增速等各指标进行行业衡量，决定具体配置方向。在崔建波看来，好赛道是指行业景气度高、增速快、行业容量大的领域，在具体行业中，还要选择有定价权、有壁垒的细分领域。

而所谓好公司，崔建波认为，对每个投资人来说侧重点并不一样，虽然最终都会体现在盈利能力上，但得到这一结果的过程各不相同。

基于上述投资理念与方法，崔建波所管产品的业绩表现可圈可点。

以崔建波入职方正富邦基金管理的首只基金——方正富邦新兴成长A（成立于2020年10月9日）为例，Wind数据，截至8月31日，该基金今年以来、近一年的收益率分别为11.18%、23.17%，同类排名均在前1/2。

值得注意的是，《投资时报》记者梳理崔建波管理的基金持仓情况发现，与押宝单一赛道的基金经理不同，他在投资中更讲求全行业精选赛道，均衡配置。

季报显示，去年四季度，他把握住了白酒板块行情，同时，随着新能源板块的大热，与之相关的个股也在前十大重仓股中现身，譬如亿纬锂能（300014.SZ）、林洋能源（601222.SH）。

对于股票持仓，崔建波有着自己的理解。他认为，在什么样的市场做什么样的事，持有时间长短随个股估值而变化。比如一只有一倍潜在涨幅的新上市个股，如果A股市场三个月就把涨幅实现，那可能就会撤出。

除了持股颇为灵活外，崔建波在仓位控制上也有着独特见解。

《投资时报》记者注意到，与其他基金经理不同，崔建波擅长仓位择时，不过很少会保持高仓位或满仓，仓位多保持在60%至85%之间。他表示，若非强烈的趋势向上行情，没有必要把仓位加到很高。

在好赛道好公司调整到位前，崔建波会选择把仓位降下来，同时，寻找在经济恢复过程中估值相对较低、业绩较有弹性的顺周期行业和公司。

根据观察发现，在任职基金经理期间，崔建波只有过两次在相对看好的情况下进行满仓操作，一次是在2014年9月份之后，最近一次是在2019年4月份。

掘金两地投资机遇

作为近两年的热门赛道，医药、白酒、科技板块深受投资者青睐。但随着A股市场波动调整，投资者的投资难度逐步加大，如何从散乱的热点中寻找机会成为投资者首先要解决的“难点”。

崔建波坦言，到目前为止，今年的A股市场依旧是震荡市，结构性特征明显，基本上没有太大风险。而能否控制系统性风险与精选结构性机会，成为今年获得良好收益的关键。从投资的长期逻辑来看，依旧是选择大浪淘沙之后的好赛道、好资产。

基于对市场的认知，由崔建波担纲的方正富邦趋势领航将于今年9月6日正式发行。据《投资时报》记者了解，该产品正是根据崔建波擅长的“平衡型”投资风格打造的产品。

从投资范围来看，作为一只股票投资范围在60%至95%的偏股混合型基金，该基金投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。换言之，通过借道该基金，投资者可以一站式投资A股和港股通标的。

对于新品管理，崔建波表示，采取自上而下与自下而上相结合的主动投资策略，通过前瞻性地把握市场中存在的趋势机会，完成产品的大类资产配置、行业配置、债权类属品种配置以及投资组合的最终构建。在严格控制投资风险的基础上，追求回报。

据《投资时报》了解，在具体投资过程中，崔建波将通过自上而下从众多细分行业中选择最优方向之后，在公司治理、行业景气度、运营趋势、核心竞争力等方面进行综合比较，选取优质的公司作为投资标的。

崔建波还提及，方正富邦趋势领航完成募集后，建仓时会低仓运行，在确定市场机会后，再对仓位进行调整。

从他既往管理的产品来看，新品建仓初期仓位均比较平稳。之后会定期审视持仓，根据股价表现和估值的变化，动态调整细分行业和个股的持仓比例，力争保持组合始终处于风险可控的高性价比状态。

谈及港股投资，崔建波表示，所管产品从去年开始布局港股，不过配置比例并不高。他认为，港股投资并不容易，港股和A股投资逻辑存在差异，从A+H上市个股来看，H股估值低于A股，不过A股上涨弹性更大。作为一个开放国际化的市场，投资港股需考虑海外资金的影响。

针对未来投资机会，崔建波表示，持续看好半导体、光伏、电动车、消费升级等板块。

半导体方面，2002年以来的周期基本就是2G-3G-4G-5G的创新周期。本轮随着移动基站出货量大幅放量，未来将进入5G上行周期，从而带来半导体销量的增加。

就电动车、光伏而言，全球碳中和背景下，电动车和光伏为首的新能源产业链面临政策扶持和需求爆发。2020年全球电动汽车销量为324万辆,同比增加了43%，预计2021年全球销量也有望高增。光伏资源禀赋优异、成本快速下降带来全球平价，带来行业巨大增量空间，有望成长为主力能源。

消费升级方面，中国经济的增长动力正在从投资出口驱动向消费驱动转变。居民生存型消费占比下降，发展型、享受型消费占比上升，正从对消费数量的重视转向对消费质量、品牌的重视。