近日，华大基因接待了高盛及海外机构投资者的调研，公司已明确未来营收结构拓展思路：巩固B端，推动B端与C端协同发展

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

随着科技的飞速进步，传统就医方式已悄然发生变更。过去，身体不适只能前往医院寻求帮助；而今，只需指尖轻点手机，即可享受专业的线上问诊服务，无需排队等候、无需穿梭于拥挤的医院走廊。整个过程高效便捷，大大节省了时间和精力。

在这场医疗行业的深刻变革中，AI技术扮演着举足轻重的角色，让看病就医不再受时间和空间的束缚。

作为AI医疗领域的领军企业，华大基因凭借其在多组学大数据技术方面的深厚积累，为科研机构、企事业单位、医疗机构、社会卫生组织等提供全面的研究服务和精准医学检测综合解决方案。近日，高盛FICC与股票部门发布《中国AI医疗指数》报告，将华大基因纳入其精选的15家中国医疗保健公司中。   

2025年2月28日，高盛一行到访华大基因进行深度调研，多家外资机构参会。交流中，华大基因简述了主营业务与技术创新发展的情况，并明确公司未来营收结构的拓展思路：巩固B端，推动B端与C端协同发展。

值得注意的是，今年以来华大基因成为市场焦点，2025年2月7日至2月28日，公司吸引了超过200家机构的密集调研，累计调研次数达3次。这一系列积极信号表明，国内外机构投资者对华大基因的关注度持续升温，同时为华大基因带来了更高的市场信心。随着AI技术在医疗领域的广泛应用，华大基因的市场估值有望进一步提升。

AI持续赋能业务板块

在当今科技飞速发展的时代，AI正深刻地改变着各个行业的面貌，医疗健康领域更是如此。人们对更高效、更精准的医疗产品和服务的需求与日俱增。华大基因身为AI医疗龙头，正致力于构建核心的AI智能医疗体系，推动各业务板块转型升级。在基因检测领域，华大基因大模型等产品已迈入临床应用阶段，通过提升致病位点选择效率，大幅降低了解读成本。

投资时间网、标点财经研究员留意到，华大基因的大模型技术聚焦于两大应用方向：一是基于Transformer等基础模型框架加速生物信息学分析研究，二是利用开源大语言模型开展临床应用。过去一年，华大基因持续将AI技术融入业务板块，百万微生态、孕期多组学等项目取得重要进展；同时加强了产品研发和迭代，产品布局清晰完善，为公司持续发展奠定了坚实基础。

在妇幼健康领域，华大基因聚焦“三筛一诊”，发布两项携带者筛查专家共识，为妇幼健康提供了更加精准全面的解决方案。在肿瘤防控领域，该公司则聚焦单癌及多癌早筛、心脑血管、神经退行等疾病，通过AI技术助力肿瘤的早期发现和治疗。   

值得一提的是，2024年9月，华大基因提出“GBI ALL(Generative Bio-Intelligent)”范式，旨在借助智能科技精准洞察并高效应用生命数据，加速基因检测与健康管理智能化进程。该范式涵盖GeneT(Genetic Transformer)多模态大模型和ChatGeneT基因组咨询平台等系统。

其中，GeneT模型基于超百万级的高质量数据，结合解读经验，可实现对全基因组数据的精准解读。临床样本测试显示，GeneT模型准确率极高，能够快速筛选出致病突变，为临床诊断和治疗提供有力支持。

ChatGeneT平台则通过智能化咨询系统，为用户提供便捷准确的基因组解读服务。普通用户只需上传自己的基因检测报告，即可通过对话方式了解相关疾病的遗传风险及预防建议。

在罕见病诊断和遗传病预防方面，华大基因与北京协和医院深度合作，研发罕见病大模型。通过AI技术对未被诊断的患者进行重分析，挖掘潜在的基因突变共性；同时，结合基础医学研究和实验室验证，确保预测结果的准确性，加速药物研究。

针对多基因遗传病归因问题，华大基因则基于中国人群建立多基因风险预测模型，探索药物研究方面的新路径，为遗传病的预防和治疗提供更多可能。

大模型独具竞争优势

尽管AI医疗赛道拥挤，但华大基因在大模型方面仍独具竞争优势。   

其一，华大基因拥有全国产化的基因数据产出能力，基因检测过程中能够自主、可靠地生成基因数据，且成本可控。

其二，华大基因在数据积累和数据分析上具有较大先发优势。基于过去二十余年积累的数据及算法研发能力，该公司在通用模型基础上能更好地结合专业知识，将多种健康管理检查数据融合并进行自动化、智能化分析，极大地提升检测效率。

另外，华大基因可借助AI来处理大量积累的数据。以临床全基因组数据为例，每位受检者数据量接近120G，随着全基因组检测整体成本快速下降和技术进步，公司数据积累的速度将大幅提升。利用新的AI算法对传统生信分析整体进行优化，将显著提升数据分析的准确率和效率，并快速降低处理成本。

事实上，华大基因的大数据模型也可联动各大医院的区域数据。

对比来看，各家医院的数据特征局限于其所在地区，而华大基因多年来积累、整合了不同地区、不同人群的多样化数据，使其模型具备更强的泛化能力，从而能更好地应对罕见病等复杂疾病的分析处理。

当大模型与医院结合后，将催生出多元化的产品形态和创新商业模式。产品形态方面，可通过APP等形式，将人工智能技术与医院服务相结合，为用户提供个性化的健康检测评估、疾病预警和诊疗建议。盈利模式上，既可能是向客户输出大模型技术，也可能是通过提供服务的方式实现盈利。

推动B端与C端协同发展   

目前，华大基因的客户结构以B端（医疗机构、科研院所、公共卫生部门及生物医药企业）为主。近年来，C端（个人消费者）业务也在稳步增长，产品集中在消费级基因检测产品，如遗传性肿瘤检测、癌症早筛和个人基因组服务等。

在华大基因看来，“人人基因组时代”正在加速到来，C端业务或愈发成为公司亟需大力投入的重要板块。

交流会上，华大基因多次强调个性化诊疗的重要性。全基因组信息作为个性化诊疗的基础，能提供药物反应、疾病风险预测、疾病预防及衰老相关指征等关键信息。这些信息将随着老龄化问题凸显而备受关注。

为此，华大基因规划了未来营收结构的拓展方向：巩固B端优势，推动B端与C端协同发展。具体而言，华大基因将紧跟如精准医疗推广、疾控体系升级等国家政策，深化与医院、药企的合作，利用AI大模型技术为B端客户提供更高质量的服务。同时，依托“火眼”实验室网络及消费级检测产品，通过线上线下融合提升C端市场渗透率。

渠道拓展方面，华大基因将拓展自营商城等私域渠道，推动公域与私域业务场景的深度联动。该公司开发的ChatBGI，将为C端用户提供快速、精准的基因数据解读，增强用户体验、扩大品牌认知度。

在AI技术的浪潮中，华大基因正以其深厚的技术积累和创新精神，引领AI医疗行业迈向新的高度。通过不断深化AI技术在基因检测、妇幼健康、肿瘤防控等领域的应用，华大基因不仅推动了自身业务的转型升级，更为全球医疗健康事业带来了新的希望和可能。