今年第三季度，石头科技归母净利润较上年同期下降43.40%，前三季度归母净利润同比增速则大幅缩减至8.22%

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

最近，北京石头世纪科技股份有限公司（下称石头科技，688169.SH）因“董事长套现9亿元却劝投资者耐心一点”的传闻备受关注。对此，石头科技相关负责人否认了“董事长高位减持”的情况和“劝投资者耐心”的说法。

标点财经、投资时间网研究员进一步关注到，石头科技近期不仅面临市场传闻的考验，还在工商注册信息上发生了重要变更。据天眼查信息显示，石头科技的经营范围新增了包括人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发、智能机器人研发等在内的多项AI业务。同时，该公司的注册资本也增至约1.8亿元。

作为一家主营智能清洁机器人等智能硬件设计、研发、生产和销售的企业，石头科技的产品线涵盖了智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。随着智能家居产业的不断创新升级，石头科技也不愿止步于现有业务领域。

从行业趋势来看，2017年以来，国内关于智能家居产业创新的浪潮持续涌动。行业专家葛涵涛指出，AI与loT的进一步融合是智能家居行业的重要趋势。通过学习和分析用户的习惯、爱好，智能家居可以主动为用户提供个性化的服务和推荐。同时，他还提到了语音控制普及、AI大模型提升人机交互准确性及自然度等趋势。在此背景下，石头科技也要将步子迈入AI领域了吗？    

业务横向扩容

自2014年成立以来，石头科技以代工扫地机器人起步，逐步在智能家居领域崭露头角。2016年9月，随着首款自有品牌产品——米家扫地机器人的推出，石头科技正式开启了从代工向自主品牌的转型之路。

这一时期，石头科技自主研发了SLAM算法（能实现准确的地图创建及即时定位功能）、激光测距模块（高效、精确测量房间距离信息）等多项核心技术，为该公司在市场中站稳脚跟奠定了基础。

然而，石头科技的创始人兼CEO昌敬似乎并未满足于在扫地机器人领域的成就。2020年底，他开始筹划进军造车领域。次年1月，昌敬创立了洛轲智能，由个人及合作伙伴共同持股。

经过数年的筹备与研发，洛轲智能于2023年8月推出了增程式混动新车型极石01。然而，这款车型的市场反馈并未如预期般热烈，无法同特斯拉、蔚来、理想等头部造车新势力正面竞争。虽然昌敬多次强调，洛轲智能独立于石头科技，二者没有任何股权上的联系，但他在造车领域的举动仍有可能间接影响到石头科技。

从资本市场来看，石头科技股价自2021年6月21日创下高点538.67元/股（按前复权计算，下同）后，便进入了震荡下行通道，直至2022年10月触及107.60元/股的低点。

在2023年初至2024年上半年期间，石头科技的股价出现了一定程度回升，但这一过程中伴随着多位股东的减持计划，其中还包括昌敬，这无疑加剧了市场的担忧情绪。   

造车项目之外，石头科技于2023年切入了另一个新的赛道——洗衣机市场。期内，该公司推出洗烘一体机项目，并预计投资4亿元用于技术研发与市场推广。截至2023年底，石头科技已发布了三款采用分子筛双循环低温烘干技术的洗烘一体机。2024年上半年，该公司又推出优化版H1 AIR，对分子筛模组进行了重新设计。截至2024年上半年末，石头科技在洗烘一体机项目上的累计投入达到1.15亿元。

石头科技的多元化探索或承受着较大成本压力。据最新数据披露，2024年前三季度，石头科技的归母净利润同比增速大幅放缓至个位数水平。单季来看，第三季度归母净利润更是出现了43.40%幅度的同比下滑。公司方面将这一现象归因于海内外市场拓展加大、多款新品推出导致相关销售、研发费用投入攀升。

最近，石头科技又新增多项AI业务，这或意味着该公司在研发方面的投入可能会进一步加大。

数据来源：东方财富官网

主业面临行业周期性挑战

石头科技为何要进行这一系列业务布局？有分析指出，这或暗含着公司对当前主业面临行业周期性挑战而持续承压的考量。

经历数年井喷式增长后，扫地机器人行业已经逐步进入市场成熟期，饱和迹象显现。随着行业内竞争趋于白热化，各大厂商纷纷加大研发力度与渠道拓展，力求在更高端的市场占据一席之地。面对日益多元化的消费者需求和日益激烈的竞争格局，石头科技所处的行业周期挑战也愈发凸显。

根据GfK、中怡康数据统计，2024年上半年，扫地机器人市场的竞争格局异常激烈。从市占率来看，科沃斯扫地机器人以30.5%的线上市场份额领跑，追觅、石头科技、云鲸、小米等品牌紧随其后，市场份额分别为20.4%、18.8%、14.4%和9.1%。品牌间市场份额差距细微，市场集中度较高。同时，新品牌的不断涌入更是加剧了市场的红海态势。

前瞻产业研究院分析师在相关报告中指出，当前，扫地机器人市场呈现出品牌间份额接近、集中度高的特点，其预测，未来扫地机器人市场将继续保持快速增长态势，市场竞争也将更为激烈。各品牌需要不断创新和升级产品，以满足消费者日益多样化的需求，才能在市场中立于不败之地。

石头科技意识到了这一趋势，近年来不断加大研发投入，从2021年的4.41亿元到2023年的6.19亿元。期间，该公司的研发团队也在不断壮大，研发人员总体新增了60余名。

时至2024年前三季度，石头科技的研发投入进一步增至6.40亿元，已经超过2023年全年数值。投入的加大直接推动了产品迭代的加速，其已推出8款全新扫地机器人及4款洗地机产品。   

在追求技术创新与市场份额扩张的同时，公司盈利状况也承受着巨大的成本压力。2024年第三季度，该公司毛利率、归母净利润等财务数据同比均有所下滑。其中，第三季度归母净利润较上年同期下降43.40%，2024年前三季度，公司归母净利润同比增速大幅缩减至8.22%。当下，尽快找到二者间的平衡点，对于石头科技的长期发展而言格外重要。

数据来源：公司财报