在战略方向上，阿里巴巴将继续投资于核心业务如淘宝、天猫、云、AIDC等，同时优化和提升亏损业务的效率，实现商业化

标点财经、投资时间网研究员  卓玛

8月23日，阿里巴巴在港交所公告宣布新增香港为主要上市地，并将于8月28日完成在香港联交所主板主要上市。

据标点财经、投资时间网研究员不完全统计，目前已有16家中概股以双重主要上市方式登陆港交所，此番公告表明阿里巴巴将成为其中一员。

后续若该公司能实现接入港股通，将为内地投资者直接投资阿里巴巴创造更多便利。

此前，阿里巴巴集团控股有限公司（下称阿里巴巴，09988.HK）发布了截至2024年6月30日的第二季度未经审核业绩公告。

数据显示，阿里巴巴今年第二季度实现收入2432.36亿元（人民币，下同），同比增长3.88%、环比增长9.63%；实现归属于普通股股东的净利润242.69亿元，同比减少29%、环比增长624.81%。对于利润端同比数据的显著下滑，公司方面将之归结于经营利润的下降以及投资减值的增加。

今年二季度，阿里巴巴的AI相关产品持续实现三位数增长，同时公有云服务亦保持两位数增长。分析认为，AI产品表现出色，显示出越来越多主要客户选择阿里云作为其AI开发的基础设施，侧面反映出公司在AI和云服务市场竞争力有所增强。   

阿里巴巴管理层表示，未来，针对提高take rate（货币化率，即GMV转化为营收的比例）和商业化措施的一些项目的进展会开始加速。在战略方向上，将继续投资于核心业务如淘宝、天猫、云、AIDC（阿里国际数字商业集团）等，同时优化和提升亏损业务的效率，实现商业化。特别是AIDC和本地服务业务等，将通过增加规模和改进单位经济效益向盈利转变。对于如饿了么和高德等业务，主要通过提高此类业务的订单量和服务效率来减少损失，并最终实现盈利。

数据来源：Wind

淘天营收下降

就收入构成而言，目前阿里巴巴的收入来源于七大业务，分别是淘天集团、云智能集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活集团、大文娱集团以及包括钉钉、盒马、飞猪等在内的其他业务。

具体来看，第二季度阿里巴巴淘天集团合计实现收入1133.73亿元，同比微降1%，是七大业务分部中唯一出现同比下降的业务。

进一步细分，淘天集团可分为中国零售商业和中国批发商业两部分，其中，中国零售商业又可分为客户管理和直营及其他两部分。值得注意的是，第二季度直营及其他业务的收入同比减少了9%至273.06亿元，这也是造成淘天集团收入下降的主要原因，而这部分业务即为天猫超市、天猫国际和其他直营业务，阿里巴巴表示主要由于减少了若干直营业务，导致消费电子和电器品类的销售额下降。   

综合公司最近两个季度的业绩可以看到，2024年上半年，淘天集团的业绩表现，基本契合当前整体消费环境的变化。据国家统计局数据显示，今年上半年的社会消费品零售总额为9165.71亿元，同比减少2.3%，其中批发零售业总额为8440.60亿元，同比减少2.1%。

目前线上电商基本由阿里巴巴、拼多多（PDD.O）、京东（JD.O）和抖音电商四分天下，各自的零售GMV量级大致为8万亿、4万亿、3万亿和2.6万亿。阿里巴巴在财报中表示，第二季度公司实现了在线GMV同比高单位数增长和订单量同比双位数增长，不过其并未透露具体数额。该公司同时表示，受惠于更多的促销机制和加强消费者心中综合性购物平台的印象，淘宝天猫“618”购物节线上GMV实现同比强劲增长。

在此之外，阿里巴巴云智能集团第二季度实现收入265.49亿元，同比增长6%，主要由于公共云业务的增长和AI相关产品的采用量提升，其中AI相关产品的收入持续保持三位数的同比增长。

据悉，通义千问第二代开源模型已扩展至支持27种语言，使用阿里云AI平台（百炼）的付费用户数也环比增长超200%。

阿里国际数字商业集团实现收入292.93亿元，同比增长32%，主要由跨境业务强劲增长带动。菜鸟集团的收入同比增长16%至268.11亿元，是因为跨境物流履约解决方案收入有所增长。   

本地生活集团第二季度实现收入162.29亿元，同比增长12%，主要因高德和饿了么订单增长，以及市场营销服务收入有所增长。大文娱集团在第二季度实现收入55.81亿元，同比增长4%，主要归因于演出赛事在线票务平台的GMV和收入的增长。

此外，所有其他业务第二季度实现收入470.01亿元，同比增长3%，主要由于盒马、阿里健康和智能信息收入的增长，不过部分被灵犀互娱及高鑫零售的收入下降所抵销。

押注AI服务

在财报中，阿里巴巴强调，淘天集团的GMV在本季度实现了高单位数的增长，不同业务收入放缓或下降是由于Take rate下降所致。而Take rate下降的原因主要是由于“当前变现率较低的新兴模式所产生的GMV比例不断增加”。

本季度和整个上半年，淘天集团的主要任务就是业务调整和改革，优先保证市场份额。市场份额就来自于GMV的增长，GMV的增长来自于用户体验的改善和提高。

目前，公司正在通过淘宝和天猫两个核心平台，优化供应链的底层能力，以提升产品质量及服务质量。同时，注重退货体验的调整，例如改进净推荐指数（NPS）等，进一步提升售后服务的便利度和满意度等。

在激烈竞争的核心电商业务之外，AI和云服务同样也是阿里巴巴巨额押注的方向。财报数据显示，今年第二季度，公司经营活动产生的现金流量净额为336.36亿元，下降26%；自由现金流为173.72亿元，同比下降56%。阿里巴巴将这一情况解释为对阿里云基础设施投入的增加，以及减少了直营业务导致其他营运资金的变动。   

阿里巴巴管理层表示，对大部分数字化的企业而言，对AI的投入是必须的，目前也没有看到市场对AI的需求有下降的迹象。接下来几个季度，阿里巴巴对AI的投入仍然会维持目前水平。

从利润端来看，阿里巴巴2024年第二季度经营利润为359.89亿元，同比减少15%，主要由于上年同期对授予员工的蚂蚁集团的股权激励按市值计价进行了调整，导致股权激励相关费用拨回69.01亿元。第二季度，该公司利息收入和投资净收益为净亏损14.78亿元，主要由于该公司持有的上市公司股权投资产生了净亏损。

公开资料显示，阿里巴巴在今年稍早前的5月清仓了陌陌和探探的母公司挚文集团(MOMO.O)、B站哔哩哔哩(BILI.O)、美国基因检测公司23ANDME(ME.O)和美国在线交易平台1STDIBS.COM（DIBS.O)这4支股票。同时还减持了多家上市公司股票，包括微博(WB.O)、小鹏汽车(XPEV.N)、知乎(ZH.N)等。

就股价走势而言，截至美东时间8月21日收盘，挚文集团报收于6.86美元/股，较36.42美元/股的历史最高点下挫81.16%；B站报收于14.02美元/股，较157.66美元/股历史高点下跌91.11%；23ANDME报收于0.33美元/股，较18.16美元历史最高点下跌98.18%；1STDIBS.COM报收于4.55美元/股，较35.46美元/股的历史最高点下挫87.17%，整体来看都不太乐观。

而阿里巴巴在减持的同时期还进行了回购操作。公告显示，截至2024年6月30日止季度期间，该公司以58亿美元的总价回购总计6.13亿股普通股（相当于7700万股美国存托股），包括于2024年5月23日可转换票据发行同时透过非公开市场交易回购的约12亿美元的美国存托股。