相比于口号和计划，实际行动往往更为重要，而当下摆在洽洽食品面前的情况似乎并不乐观

标点财经研究员  卓玛

新年要有新气象、新计划，对上市公司来说亦如此。

3月6日，不同以往，既无关于公司经营数据，又无关于公司会议决策，知名坚果炒货上市企业洽洽食品股份有限公司（下称洽洽食品，002557.SZ）发布了一份“特殊”的公告。

在公告中，洽洽食品表示，为大力提升公司的可投性，让广大投资者有实实在在的获得感，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，具体包括五大举措，以实现稳市场、稳信心。

不过，相比于口号和计划，实际行动往往更为重要，而当下，摆在洽洽食品面前的情况似乎并不乐观。

就在发布上述行动方案的一周前，2月底，洽洽食品刚公布了公司2023年业绩快报。公告显示，洽洽食品2023年全年实现营业总收入68.06亿元，同比减少1.13%；实现归母净利润8.05亿元，同比减少17.50%，营收和利润双降。

标点财经研究员注意到，这是洽洽食品自2011年3月上市以来首次出现营收和利润同比双降。

对于2023年业绩下滑，洽洽食品将之归结为第一季度和第四季度受到春节跨期因素的影响，同时葵花籽原料的采购成本也在上升。不过由于我国农历新年的日期并不固定，“春节跨期”是常年存在的一个影响因素，洽洽食品的业绩下滑似乎并不能完全归结于此。   

截至3月12日收盘，洽洽食品报收于35.16元/股，当前总市值为178.26亿元。   

数据来源：Wind

全年营收利润同比双降

洽洽食品近日发布的一份题为《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》，点出了公司未来着眼提升的方向。

洽洽食品在公告中称，作为上市公司的一员，公司深知，只有大力提升公司的可投性，让广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。为此，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，具体包括五大举措：第一是不忘根本，树牢回报投资者理念；第二是坚守初心，增强聚焦主业意识；第三是强基固链，提高创新发展能力；第四是夯实治理，提升规范运作水平；第五是完善信披，坚持以投资者需求为导向。   

可以看到，公司将继续围绕中长期战略规划及年度经营计划，聚焦主业，不断提升品牌力。同时，牢固树立回报股东意识，坚持以投资者为本，切实增强投资者的获得感。

相比着眼于未来经营的各种举措，当下已出现的问题似乎更值得洽洽食品忧心。

就在发布上述行动方案一周前，洽洽食品才刚发布了2023年业绩快报。业绩快报显示，洽洽食品2023年全年实现营业总收入68.06亿元，同比减少1.13%；实现归母净利润8.05亿元，同比减少17.50%；实现扣非归母净利润7.09亿元，同比减少16.27%，营收和利润双降。

标点财经研究员注意到，这是洽洽食品自2011年3月上市以来首次出现营收和利润同比双降，上一次还要追溯至上市前的2009年。

公开资料显示，洽洽食品创始人、董事长陈先保曾在2020年给公司设立了“冲百”战略目标——2023年公司整体含税销售收入超百亿，其中瓜子领域60亿元、坚果类30亿元、休闲食品10亿元，并要在五年内做到国内坚果领域龙头位置。但就目前已公布的业绩快报来看，洽洽食品并未如期实现这一“冲百”目标。

一直以来，提到洽洽食品，外界的第一反应就是“瓜子”，而瓜子确实也在相当长一段时间里是该公司的主要收入来源。直至2017年，为了改善公司产品结构过于单一这一问题，洽洽食品在当年4月向市场投放了坚果系列新品每日坚果，试图接力瓜子炒货打造第二增长曲线。

经过多年发展，据洽洽食品2023年半年报显示，分产品来看，该公司的收入来源于葵花子、坚果类、其他产品和其他业务收入四大部分，上半年分别实现营收18.00亿元、5.33亿元、3.19亿元和0.33亿元，分别占总营收的67.02%、19.85%、11.90%和1.23%，葵花子产品仍占该公司收入的近七成，而被寄予厚望的坚果类占比不足两成，这同样与陈先保的目标存在较大差距。              

数据来源：公司2023年业绩快报

“春节跨期”影响有多大？

对于2023年的业绩表现，洽洽食品在业绩快报中称，这是由于第一季度和第四季度均受到春节跨期因素的影响，同时葵花籽原料的采购成本也在上升。

事实上，由于我国农历新年的日期并不固定，“春节跨期”是常年存在的一个影响因素。

洽洽食品在1月份的投资者关系活动记录表中称，由于2024年春节在2月，公司春节前发货预计主要集中在1月，2023年12月发货因春节跨期因素受到一定影响。也就是说，如果春节在1月，那上年第四季度洽洽食品的业绩就会好点；如果春节在2月，那该公司当年第一季度的业绩就会好点，上年第四季度的业绩就会差点。   

标点财经研究员注意到，2018年、2019年、2021年和2022年的春节（初一）均在2月，相对应的，洽洽食品2017年、2018年、2020年和2021年第四季度的营收分别同比增长了11.41%、17.81%、1.25%和28.33%，并未出现预计中的业绩下滑。

而2020年和2023的春节分别在1月25日和1月22日，不但都在1月，而且日期接近。但叠加疫情的影响，洽洽食品2019年第四季度和2020年第一季度营收分别同比增长25.68%和10.29%，而2022年第四季度的营收同比增长了18.89%，2023年第一季度的营收则同比减少了6.73%。

可见“春节跨期”对洽洽食品业绩的影响并不大。

至于葵花籽原料采购成本的上涨，据洽洽食品2023年半年报显示，该公司目前葵花籽原料采用“公司+订单农业+种植户”和“代理商和合作社”这两种采购模式。2023年半年报显示，洽洽食品葵花子的营业成本同比增长8.25%至13.66亿元，毛利率同比下降7.46个百分点至24.10%，不但是自2014年下半年以来首次跌破30%，更是该公司上市以来的同期最差水平。

不过，洽洽食品在紧接着业绩快报后发布的投资者关系活动记录表中表示，目前葵花籽的采购价格已较2023年4—5月的高点下降10%左右，2024 年春节后公司将进行部分补充采购。

加码零食量贩渠道

尽管洽洽食品2023年业绩不佳，但也不是没有好消息。

该公司在业绩快报中称，公司年内通过重点推进渠道精耕进行弱势市场提升、县乡突破及新场景、新渠道的拓展，公司每日坚果和坚果礼盒的渠道渗透率提升，在零食量贩渠道业绩提升较快。同时，公司也加大了风味坚果产品的试销力度。洽洽食品电商通过抖音、拼多多等渠道不断进行突破；海外市场则持续深耕东南亚市场，渠道不断渗透深化，总体销售有恢复性增长。   

标点财经研究员注意到，洽洽食品提到了“零食量贩渠道”。据华西证券研报显示，自2020年以来，基于电商去中心化趋势及疫情对商超人流的影响等原因，各零食厂商开始布局全渠道，新兴的量贩零食等业态逐步兴起，涌现出了诸如零食很忙、老婆大人等量贩零食连锁品牌。量贩零食店指将多个品牌的零食集合在一起销售的线下门店，其主打特点是性价比高和品类丰富，门店面积在100平方米左右，销售的产品形态包括袋装、散称、瓶装饮料等。

另据头豹研究院数据显示，我国量贩式零食店行业市场空间较大，目前处于有利的发展机遇期，2018年—2022年市场规模由18.1亿元增长至414.7亿元，年复合增长率达87.0%，未来5年仍将保持快速增长，预计2027年市场规模将达到2172.9亿元。

洽洽食品在2月的投资者关系活动记录表中称，公司与头部零食量贩店均进行了合作，2023年12月的销售额约3000万元，2024年1月的销售额近5000万元，公司会加大在零食量贩渠道的布局，开拓新产品，不断提升在零食量贩渠道的渗透率。