今年四季度燃料成本的可控性、海风装机增长情况，或对福能股份全年业绩产生较大影响

《投资时报》研究员  王子西

福建福能股份有限公司（下称福能股份，600483.SH）日前公告称，公司包括董事长、副董事长以及总经理等在内的7位高管申请辞去相应职务。除了董事长、副董事长辞职后未表明去向外，其余五人或继续担任公司董事，或继续在公司控股子公司任职。

福能股份前身是福建南纺，2014年福能股份完成“借壳”上市。得益于公司风电上网电量以及供电与供热价格同比增长，公司投资收益同比提升，福能股份2022年业绩创下历史新高，尤其是归属母公司股东的净利润（下称归母净利润）同比增速达90.79%。

但进入2023年，公司盈利水平出现变化。其中，第一、第二季度的归母净利润均同比下滑两位数，第三季度同比大增超五成。券商认为，单三季度利润大增，主要受益于电量增长、煤炭现货价格同比下降以及政策等因素影响。

整体来看，今年前三季度，公司营收同比增长12.72%至103.59亿元，但归母净利润增幅仅为1.69%、录得16.36亿元。从发电量来看，虽同比增长逾一成至175.58亿千瓦时，但增长较多的是火电发电量，风电发电量略超上年同期。四季度公司燃料成本的可控性、海风装机增长情况，或对公司全年业绩产生影响。

针对本次人事大变动、第四季度业绩是否仍有较好保障、期末应收账款偏高问题等，《投资时报》研究员日前电邮沟通提纲至公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。

高管层出现大幅人事变动

根据公告，福能股份董事会收到公司董事长周朝宝、副董事长程元怀递交的辞职报告。因工作变动，两人均辞去公司相应职务（包括董事、董事会各专门委员会的相应职务）。同日公告辞职的还有5名高管，公司总经理叶道正向董事会申请辞去总经理职务，副总经理郑声清、李东妙、江兴荣和陈文秦也申请辞去副总经理职务。

梳理资料不难发现，周朝宝与程元怀均是公司“老人”，周朝宝于2014年9月起担任公司副总经理，程元怀于2015年6月起担任公司董事、总经理。2021年10月，福能股份董事会换届，两人分别被选举为公司董事长、副董事长。

叶道正、郑声清则分别在2017年11月、2018年4月，被聘任为公司副总经理；且叶道正于2021年10月被聘任为总经理。李东妙与江兴荣的入职时间较晚，均于2021年10月被聘任为公司副总经理；而陈文秦的任职时间最短，其在2022年4月被聘任，至今才一年半的时间。

对于周朝宝与程元怀本次辞职后的去向，公告中并未透露。叶道正辞职后，则继续担任公司第十届董事会董事、董事会战略委员会委员职务，郑声清、李东妙等四人也继续在公司控股子公司任职。

上述7人辞职公告当天（即11月3日），福能股份还披露，董事会同意提名桂思玉、罗睿为新任董事侯选人，同时聘任罗睿、李桂营为公司新任总经理、副总经理。从履历来看，新聘人员均有在公司控股股东福建省能源集团有限责任公司（下称福能集团）或下属公司工作的经历。

同时，今年7月、8月，福能股份董事刘辉和苗永宝也先后辞职，补位者是郑建诚、邓瑞普。郑建诚来自福建省能源石化集团有限责任公司。邓瑞普来自公司第二大股东三峡资本控股有限责任公司（下称三峡资本）。三峡资本截至10月13日持有的福能股份已增至10.56%，较6月底增持逾2%股份。

前三季归母净利增幅不到2%

福能股份前身是福建南纺，2014年，福建南纺向福能集团发行股份、购买其持有的相应公司股权。由此，福能股份完成“借壳”上市。目前，福能股份是以清洁能源发电和高效节能热电联产为主的电力企业，特别是可再生能源风电业务装机规模位居福建省前列。

福能股份的业绩主要受装机规模、发电量（供热量）、燃料成本、风力资源以及上网电价（热价）等因素影响。

数据显示，得益于公司风电上网电量同比增长、热电联产机组供电与供热价格同比增长以及投资收益同比提升，该公司2022年业绩创下历史新高。这一年，福能股份实现营收143.18亿元，同比增长17.79%；实现归母净利润为25.93亿元，同比增幅高达90.79%。

但进入2023年，福能股份的盈利情况发生变化。第一季度、第二季度，公司均增收不增利，归母净利润同比下滑17.26%、21.43%。第三季度，公司归母净利润又同比高增逾五成，至7.01亿元。

中信证券认为，公司单三季度利润大增，主要受益于电量增长、燃料成本下降以及期间费用节约等因素共振。具体而言，受福建地区风资源良好影响，公司第三季度的发电量同比增长一成多至66.99亿千瓦时。其中，风电、火电发电量均有所提升，风电发电量的增幅为21.7%。另外，广州港动力煤（5500大卡）库提均价为945元/吨，较2022年同期每吨下降四百多元。

申万宏源则认为，该季度利润略超预期还与政策有关。今年上半年，福能股份气电自发电部分亏损严重，8月福建省发改委发文将气电上网电价上调4分钱，政策由2023年1月1日起执行，三季度公司或将上半年气电盈利一次性调整，冲抵自发电亏损。

不过，整体来看，今年前三季度，福能股份的营收同比增长12.72%至103.59亿元，归母净利润增幅大幅收窄仅为1.69%，实现16.36亿元。今年1月—9月，公司发电量同比增长17.43%至175.58亿千瓦时，但火电增长较多、增幅两成多，贡献138.64亿千瓦时；风电则略超上年同期、为36.59亿千瓦时。四季度公司煤炭成本是否可控、海风装机增长情况如何，或对全年业绩产生影响。

此外，近年来随着收入规模增长，公司应收账款也相应提高。截至2022年9月底、2023年9月底，福能股份的应收账款账面价值为46.78亿元、50.85亿元，均占到各当期营收的五成左右。而此前两年同期，应收账款占收入比例为三成左右。且公司应收账款周转天数约为126天、周转率为2.14，分别为近三年同期最高值和最低值。

数据来源：公司季报