超额配售15%的底气，来自于极兔速递近几年快速增长的业绩表现，及超前布局的决策行动力

《投资时报》记者  殷玉佳

10月16日，极兔速递环球有限公司（下称极兔速递，1519.HK）更新最新招股信息。公告显示，该公司拟全球发售3.266亿股，拟在中国香港地区公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，发售价为每股12.00港元，每手200股，预期B类股份于2023年10月27日上市。《投资时报》记者根据招股书最新资料发现，公司超额配售15%的底气，来自于极兔速递近几年来快速增长的业绩表现，及超前布局的决策行动力。该公司创立于2015年，最初成立地是印度尼西亚，目前已壮大为一家全球性的物流服务提供商，快递网络覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等13个国家。目前，极兔速递的快递业务在东南亚处于领先地位，在中国极具竞争力，且不断扩展至拉丁美洲及中东等地区。而该公司最大的亮点在于，其业务覆盖了全球范围内规模最大及发展最快的新兴快递市场。据弗若斯特沙利文数据显示，按包裹量计，2022年，该公司在东南亚的市场份额为22.5%，在中国的市场份额为10.9%。截至2023年7月，极兔速递在中国的最新市场份额为12.6%。此次于港交所上市，极兔速递预计的募资净额约为35.279亿港元。公司计划将其中的30%用于拓宽公司物流网络，升级公司的基础设施及强化公司在东南亚和其他现有市场的分拣及仓储能力及容量；约30%将用于开拓新市场及扩大公司的服务范围；约30%将用于研发及技术创新；其他10%用作一般企业目的及运营资金需求。         

极兔速递2022年全年运营情况

数据来源：招股说明书

东南亚起家 深耕中国市场  

作为全球经济增长最快的地区之一，东南亚的名义GDP从2018年的29597亿美元已增至2022年的35257亿美元，期内复合年增长率为4.5%。该地区的GDP和人均收入的显著增长，为电商高速发展打下了坚实的基础，而东南亚的电商零售显著增长，也为包裹量的急速增长奠定了基石。从包裹量计算，极兔速递现在是东南亚排名第一的快递运营商，网络如今已全面覆盖东南亚七个国家及地区。该公司于2022年在东南亚处理了25.13亿件境内包裹，而2020年为11.54亿件，复合年增长率高达47.6%。2023年上半年，该公司在东南亚的境内包裹处理量高达14.38亿件，同比增长18.4%。2020年3月，极兔速递在中国起网，就此开始了在中国市场的快速发展。据弗若斯特沙利文数据显示，按包裹量计，极兔速递于2022年处理了共计120.16亿件包裹，同年市场份额达到10.9%，在中国的县区地理覆盖率超过98%。2023年上半年，该公司共计处理了64.46亿件包裹，相比于2022年上半年的56.02亿件包裹，同比增长15.51%。值得注意的是，作为中国市场的后起之秀，极兔速递是极少数成功从主要市场参与者中获得了相当市场份额的行业新参与者之一。该公司从打开局面至快速扩张，离不开与合作伙伴的通力合作，其更是在2021年12月收购了百世快递中国，并于2022年成功整合了前者。截至2023年6月30日，该公司在中国有5900个以上的网络合作伙伴，可有效覆盖整个中国市场的揽件、派件需求。截至2023年6月及7月，极兔速递在中国的市场份额进一步增加至11.7%及12.6%。快速成长是极兔速递扎根中国的不二法宝。自2020年第四季度至2022年第四季度，极兔速递是中国主要市场参与者中增长最快的快递运营商，也是中国同行中最快实现日包裹峰值5千万件的快递运营商。收购百世快递中国使得极兔速递有机会接触过往无法触达的其他电商平台，同时，该公司也开始与抖音及快手等社交电商平台开展合作伙伴关系，继续扩大了包裹来源，创造性地赢得了新的增长机会和空间。

布局全球 助力新市场转变  

极兔快递作为一家拥有全球基因的快速增长的公司，前瞻性地布局新市场，也是其实现增长的另一重要战略措施。2022年，该公司战略性地扩展至全球其他大型及高增长市场，包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及，并统称之为新市场。该市场拥有繁荣发展的电商产业，且随着消费者从传统零售业转向网上购物，新市场正在经历一个关键性的转变。极兔快递完全自研且创新的JMS系统，助力覆盖13个国家的全球运营。《投资时报》记者注意到，沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及均为其各自地区的重要经济体。由于互联网基础设施的快速发展、国民经济的增长及消费者行为的不断变化，这些国家的电商市场一直在快速增长，并有望保持增长势头。近年来，前述市场的电商渗透率也一直在同步增长。沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及的电商零售市场交易额，整体由2018年的324亿美元增长至2022年的857亿美元，复合年增长率为27.5%，预计2023年至2027年的复合年增长率为22.6%，并将于2027年达到2,431亿美元。新市场的电商整体渗透率也预计将由2023年的14.6%增加至2027年的27.5%。这为极兔快递的发展提供了保持高增长的沃土。继续开拓新市场，也是极兔速递为满足全球性的跨境服务需求，做的重大战略决策，这将助力区域市场与全球电商网络进行连接。同时，为了牢牢把握跨境物流机遇及加强所服务国家之间的联系，该公司已拓展跨境物流服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。

与领先电商平台合作 营收高增长  

与各地区领先电商平台合作，为极兔速递的发展提供了巨大的增长空间和互助共赢的新空间。在东南亚和中国地区，电商平台对在该平台上出售的商品选择快递公司有重大影响力。同时，该公司也可助力电商平台在进军新市场过程中的快速发展。一直以来，极兔速递都在帮助电商平台触达传统物流服务提供商服务欠缺的地区。截至目前，极兔速递为Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台，以及抖音、快手等短视频及直播平台上的商户及消费者提供配套的快递服务。为了快速打开市场，极兔速递创新性地应用了独特且高度可扩展的区域代理模式，使服务得以效率优先地展开。无需投入巨额资金，便可减少单位成本、提升经营杠杆低成本、低资本需求。傲人的营收增长和复合增长率亦是极兔速递上市谋求继续扩张的坚实基础。从收入增速看，该公司总收入由2020年的15亿美元增至2021年的49亿美元，并进一步增至2022年的73亿美元。该公司在此期间内的复合年增长率高达117.6%，实现了超高速增长。从最新一期的财报来看，极兔速递总收入从2022年上半年的34亿美元增至2023年同期的40亿美元，同比增长17.6%。分地区来看，2020年至2022年，该公司来自东南亚的收入以50.9%的年复合增长率实现了高速增长，由2022年上半年的11.78亿美元以5.8%的增幅增至2023年同期的12.46亿美元。来自中国的收入则从2020年至2022年以192.5%的复合年增长率增长，由2022年上半年的19.60亿美元大增12.4%至2023年同期的22.03亿美元。来自新市场及跨境服务的收入亦增势喜人，由2020年的1千万美元增加至2021年的2.93亿美元，并进一步增长约169.6%至2022年的7.90亿美元。从最新一期数据来看，2022年上半年2.65亿美元增加119.8%至2023年同期的5.81亿美元。对于极兔速递来说，IPO只是公司后续发展的一个新起点，巨大的市场潜力、创新的商业模式、优异的业绩增长，将助力极兔速递走向更广阔的全球市场。