截至9月22日收盘，金帝股份股价报收于39.18元/股，与上市当日曾触及的61元/股高点相比已跌去三成

《投资时报》研究员  吕贡         

上市不到一个月，山东金帝精密机械科技股份有限公司（下称金帝股份，603270.SH）股价便经历了“过山车”式变化。

9月19日，金帝股份收到控股股东聊城市金帝企业管理咨询有限公司关于股价异常波动的问询函回函，该股东表示，“截至目前，不存在影响金帝股份股票交易异常波动的重大事项，不存在其他应披露而未披露的重大信息，如重大资产重组、股价发行、重大交易类事项、股权激励、业务重组等等。在金帝股份本次股票异常波动期间，不存在买卖公司股票行为。”

《投资时报》研究员留意到，9月18日、19日连续两个交易日，金帝股份股票收盘价涨幅偏离值累计达到20%，且累计换手率达94.90%，鉴于股票短期涨幅较大、换手率较高，该公司于日前发布了股票交易异常波动公告，以提醒投资者注意投资风险、审慎投资。

事实上，自9月1日登陆资本市场以来，金帝股份股价走势并不平稳，上市当日高涨触及61元/股（按前复权计算，下同）高点后大幅回落，一路降至9月15日32.82元/股的低点，几近腰斩。此后又回弹拉升，收获三连板。截至9月22日收盘，该公司股价又再度下行，每股报收于39.18元。

分析认为，股价大起大落或与金帝股份最近陷入的融券争议有较大关联，目前，证监会已就此事回应称，经核查未发现违规问题，但该事项引发的影响仍在持续。

近年来业绩稳增的金帝股份，同时期净资产收益率呈连续下滑趋势，一定程度上会影响该公司股价、市值。针对上述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问金帝股份相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。         

陷融券争议

据悉，于9月1日登陆资本市场的金帝股份，上市当日便出现大量融券卖出情形。据东方财富官网数据统计，上市当日，金帝股份共计有458.3万股融券卖出，涉及金额达2.21亿元。在之后截至9月21日的多个交易日里，该公司日融券卖出量最高达到79.59万股，在百万股之内，最低为1.74万股。

叠加短期内大涨大跌的股价，一时间，市场上和行业内对金帝股份热议纷纷。有股民质疑大量融券卖出是该公司实控人、高管员工等集体做空，以此在高位套现，亦有部分人士将该公司股价起落的原因归结为此次债券大量卖出操作。

在上述事项发酵半个多月后，证监会于9月19日就此事进行了答复说明，“经核查，金帝股份高管与核心员工参与战略配售后，在上市首日由资管计划通过转融通业务将股票出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司，124名投资者（包括35名个人投资者、89家私募基金）依规从13家证券公司融券卖出。上述操作均符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。”

不过，金帝股份上述操作引发的影响仍在持续，该公司股价继9月18日、19日和20日收获三连板后再度出现下行，9月21日、22日分别收跌4.39%和7.81%。

数据来源：东方财富官网         

净资产收益率连续下滑

不久前登陆资本市场的金帝股份，成立于2016年10月，主营精密机械零部件的研发、生产和销售，包括轴承保持架、汽车精密零部件以及轴承配件产品。

从招股书披露数据来看，近年来金帝股份一直稳定在增长状态，其中，营业收入由2020年6.32亿元一路增长至2022年10.97亿元，突破两位数；归母净利润则由2020年1.10亿元上升至2022年1.26亿元，且净利同比增速由2021年4.63%加快至2022年9.45%。

但与此同时，金帝股份同时期的净资产收益率却在连续下滑。数据披露，2020年至2022年，该公司加权平均净资产收益率分别为26.26%、21.57%和14.39%，短短三年时间缩水11.87个百分点。对此，该公司方面解释称，主要由于净资产规模逐年增加导致净资产收益率出现波动。

同时，金帝股份还在此前招股书中表示，“本次发行完成后，公司净资产规模将大幅增加，而募集资金投资项目的实施需要一定周期，项目效益需在建设投产一段时间后才能达到预计水平，因此公司存在短期内净资产收益率出现大幅下降风险。”需要注意的是，今年上半年，金帝股份净资产收益率仅有个位数9.44%，这是否意味着，在此基础上，未来该公司净资产收益率还存在继续下滑的可能？

有业内分析人士认为，金帝股份净资产收益率若持续下滑，或会减弱市场和投资者对于该公司盈利能力及未来增长能力的信心，从而影响该公司之后股价走势变化和公司市值。

布局新能源前景如何？

近几年，新能源领域逐渐成为汽车产业转型发展的主要方向和赛道，主营产品包含汽车精密零部件的金帝股份，也乘上这一趋势，将发展目光瞄准为新能源汽车提供零部件，比如向蔚来汽车销售电驱动系统零部件等产品。

从2020年发展至2022年，金帝股份新能源汽车电驱动系统（主要为电驱动零部件）业务为该公司带来的销售收入逐年增长，分别为0.42亿元、0.96亿元和1.65亿元，并且在该公司各期主营业务收入中比重也逐渐增大，从个位数7.34%上升至两位数16.90%。

同时在上述年份期间，金帝股份新能源汽车电驱动系统的产能和自产产量也在不断提升，产能由161.09万件增至587.07万件，自产产量由107.80万件增至458.22万件，二者这三年里的增长数额均达百万件规模。

不过发展至目前，无论是产量、产能还是销售收入，金帝股份新能源汽车电驱动系统仍不及该公司传统汽车传动系统业务，后者同时期的产能和自产产量均达到千万件规模，销售收入也于2021年突破亿元，2022年已增至1.83亿元，向2亿元逼近。

在汽车零部件行业内，多家上市公司都纷纷向新能源领域发起进军，比如豪能股份（603809.SH）于近日表示，公司的差速器产品基本实现对新能源汽车制造商的全覆盖；又如精锻科技（300258.SZ）2023年关于新能源的目标：该领域全年收入占比超过30%。此外，还有主营就涵盖新能源方向的万里扬（002434.SZ）、英博尔（300681.SZ）等企业。在这一强竞争环境中，金帝股份如何突出重围，在新能源赛道分得一杯羹值得关注。