国都证券近日公告，该公司董事会会议决定聘任浙商证券原副总裁张晖为总经理。此前，浙商证券已成为国都证券第一大股东

标点财经、投资时间网研究员 田文会

随着浙商证券股份有限公司（下称浙商证券，601878.SH）原副总空降国都证券股份有限公司（下称国都证券，870488.NQ）担任总经理，两家券商整合的大幕似乎已经开启。浙商证券收购国都证券34.25%股权的过户登记于2024年12月末完成，浙商证券成为国都证券第一大股东。

据国都证券近日公告，该公司董事会会议决定聘任张晖为公司总经理。此前，张晖刚辞去浙商证券副总裁、首席风险官职务。

据浙商证券公布的信息，2025年，国都证券整合是该公司的重点工作之一。

国都证券也公告董事会将换届选举。配合国都证券董事会改组等方式，浙商证券可能成为国都证券的控股股东。

业绩方面，2024年，国都证券母公司营业收入同比增36.57%，净利润同比增39.57%，主要因投资收益与公允价值变动收益合计额同比增长62.88%。不过，利息净收入由盈转亏，经纪业务、投资银行业务、资产管理业务手续费净收入皆同比下降。

整合工作中，浙商证券将如何解决同业竞争，以及与国都证券之间如何取长补短，需要重点关注。

标点财经、投资时间网研究员就上述国都证券聘任总经理、部分主营收入下降、两家券商整合工作等问题向国都证券和浙商证券发送了沟通提纲，截至发稿尚未收到回复。   

浙商证券原副总空降任总经理

2025年2月12日，国都证券公告，该公司董事会于2025年1月27日至2月11日以书面会议形式召开了董事会临时会议。董事会决定聘任张晖为公司总经理。自张晖担任公司总经理职务之日起，副总经理李锐不再代为履行总经理职务。

张晖于2025年1月加入国都证券，先后在建设银行、浙江省信托投资有限责任公司、宏源证券、苏泊尔集团、浙江大佳控股集团、浙商证券任职，其中在浙商证券工作超过17年，于2007年8月至2025年1月历任固定收益总部总经理、债券投行总部总经理、债券投行总部总监、董事会秘书、副总裁兼首席风险官等职务。

2025年1月17日，浙商证券公告，因工作调整，张晖辞去该公司副总裁、首席风险官职务。

据国都证券公告，此次任命是公司治理、经营需要，符合该公司经营和发展的需求，张晖工作经验和管理能力，对该公司的经营发展有积极的促进作用。

据“浙商证券在线”公号2023年12月披露的信息，在当月中国上市公司协会主办的2023上市公司董事会秘书履职评价发布会上，浙商证券前任董事会秘书，时任副总裁、首席风险官张晖蝉联最高等级的5A级评级。张晖在2018年6月至2023年10月担任浙商证券董秘期间，积极发挥资本运作、信息披露、投资者关系、公司治理、市值管理五大功能。   

除了张晖空降，国都证券也在准备董事会换届。2025 年1月15日，国都证券发布董事会换届选举提示性公告。

2024 年12月3日，国都证券曾公告，浙商证券被中国证监会核准为国都证券主要股东，浙江省交通投资集团有限公司被核准为国都证券实际控制人。中国证监会要求浙商证券应当会同国都证券按照报送中国证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，稳妥有序推进国都证券与浙商证券的整合工作。

市场猜测张晖赴任国都证券肩负整合重任。

微信公号“浙商证券在线”2025年1月19日发布的信息显示，2025年1月17日—19日，浙商证券召开2025年工作会议，该公司董事长吴承根部署2025年工作时表示，要对外推进并购整合，重点做好国都证券整合等六大战略项目。

据国都证券2024年12月5日披露的《收购报告书（修订稿）》，此次收购完成后，若配合国都证券董事会改组等方式，浙商证券可能成为国都证券的控股股东，将根据相关法规和监管要求，解决同业竞争问题。浙商证券承诺，此次收购完成后，将促使和保护浙商证券和国都证券按照自身形成的核心优势，依照市场商业原则开展业务。

业绩增长主要因自营投资

2024年，国都证券业绩增长较快，主要由于自营投资收益增长。利息净收入和手续费及佣金净收入则下降。

2024年，国都证券母公司营业收入为17.59亿元，同比增36.57%；净利润为9.63亿元，同比增39.57%。其中利息净收入由盈转亏，为-0.28亿元，2023年为0.11亿元。   

2024年，国都证券母公司手续费及佣金净收入为2.34亿元，同比降27.78%。其中，经纪业务手续费净收入为2.29亿元，同比降10.55%；投资银行业务手续费净收入为0.12亿元，同比降36.84%；资产管理业务手续费净收入为374.06万元，同比降27.83%。

国都证券2024年投资收益与公允价值变动收益合计为15.49亿元，同比增加5.98亿元，增长62.88%。

投资收益与公允价值变动收益合计额的营收占比为88.06%，经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入、资产管理业务手续费净收入的营收占比分别为13.02%、0.68%、0.21%。

2021年—2023年，国都证券合并利润表中，投资收益与公允价值变动收益合计额的营收占比分别为53.23%、48.08%、71.83%，利息净收入的营收占比为11.66%、7.25%、1.96%，经纪业务手续费净收入的营收占比分别为25.25%、34.75%、19.7%，投资银行业务手续费净收入的营收占比分别为6.02%、4.58%、1.38%，资产管理业务手续费净收入的营收占比分别为0.93%、1.28%、0.38%。

上述数据显示，近几年，自营投资收益是国都证券营收来源的大头，利息净收入和投资银行业务手续费净收入的营收占比持续下降，资产管理业务

上述业务的业绩表现也将影响未来国都证券与浙商证券的整合。

资料来源：国都证券公告