完成重整后，东方园林将光伏电站、风光设备循环利用等业务提升至战略高度。

投资时间网、标点财经研究员 董琳

曾经的园林行业龙头——北京东方园林环境股份有限公司（下称东方园林，002310.SZ）重整计划又有新进展。

10月13日公告显示，东方园林根据《重整计划》拟使用预留的7亿股股份引入9名投资人，认购价格确定为1.35元/股（相当于董事会召开日前120个交易日交易均价的61%）。

公司称，本次拟引入投资人9名，不涉及其他股东的股份变动，这些投资人均与公司已有主业资产存在业务互动或可为公司新能源业务重点布局地区的龙头企业，旨在遵循并落实《重整计划》以及经出资人组会议审议通过的出资人权益调整方案，所获得的资金将切实用于公司主营业务体系的巩固与拓展，为核心业务的持续运营提供坚实的资金保障。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年4月，东方园林因净资产为负等原因，被实施退市风险警示。随后，公司发布了一系列措施缓解财务危机并进行重整。同年12月底，东方园林为执行重整计划而转增的股份全部完成转增，公司总股本由约26.85亿股增至约59.99亿股。

2025年3月，完成重整的东方园林宣布新增新能源事业部，将光伏电站、风光设备循环利用等业务提升至战略高度。不过，在上半年营收大幅收缩、净利润尚未实现扭亏情况下，市场仍担心，公司在新能源赛道能否成功“上岸”。

东方园林发布关于重整计划预留股份拟引入投资人的提示性公告

信息来源：公司公告

时间回到2009年11月27日，彼时，东方园林顶着“园林行业第一股”光环在深交所上市。上市后，在PPP模式风口下，东方园林营收规模迅速扩张，从2009年的5.84亿元一路飙升至2017年的152.26亿元，年均增速达65%。

不过，2017年后，因承接大量PPP项目，垫资占比过大，结款周期较长，东方园林资金链出现断裂。2019年，公司创始人何巧女为化解债务危机将控制权出让。

此后，东方园林的经营情况并未好转。Wind数据显示，2020年至2024年，该公司归母净利润累计亏损超161亿元，截至2024年第三季度末，公司资产负债率为103.79%，流动负债达310.84亿元，负债合计为346.76亿元。从二级市场端来看，东方园林的股价已从2017年的22.96元/股（不复权，下同）一路下跌至2024年2月的1.25元/股低点。

2024年4月，东方园林因“2023年度经审计的期末净资产为负值，且2021—2023年连续三个会计年度扣非净利润均为负值”，被深交所实施“退市风险警示”和“其他风险警示”，股票简称变更为“*ST东园”。5月，北京朝阳国资向北京市第一中级人民法院提交对东方园林进行重整及预重整的申请。

2024年12月，东方园林与国联基金联合体（国联产投、海南瑞科）、国朝东方、朝阳环境等产业投资人，以及国寿财富、申优资产等财务投资人签署《重整投资协议》，合计注资7.94亿元。同时，公司披露重整计划草案，拟以现有总股本为基数，按照每10股转增12.34股的比例，实施资本公积转增股本，预计转增 33.14亿股。其中转增股票中11亿股用于引入重整投资人；约15.14亿股用于清偿债务；剩余7亿股转增股票作为预留股份，用于在未来引入投资人。

2020年至2024年东方园林归母净利润及同比情况（亿元、%）

数据来源：Wind

最新中期业绩报告显示，随着2024年东方园林司法重整完成并成功剥离传统生态环保业务，公司已转型为专注于新能源电站的开发、投资、建设及运营的企业，主要包括光伏发电、风力发电、水力发电、热电联运和储能，以及EPC、运维、电力交易等业务。

从业绩来看，今年上半年东方园林实现营业收入6921.83万元，同比下降88.10%。公司称，营收大幅下降的原因在于2024年末剥离部分子公司及业务，导致收入减少。

但受益于此，东方园林在上半年的营业成本同比减少95.59%，销售费用同比减少100.0%，管理费用同比减少91.09%，财务费用同比减少96.45%。公司归母净利润亏损143.51万元，与上年同期亏损的11.39亿元相比，实现了大幅减亏。截至今年上半年末，东方园林经营活动产生的现金流量净额为5681.37万元，同比增加33634.87%。

从财务层面来看，重整成功后东方园林已经减轻了不少负担，但仍有资深人士关注到，此次引入9名投资人仅仅是东方园林重整后的第一步，公司仍需警惕三大风险：一是业务可持续性，需避免通过短期财务动作调节营收；二是治理能力，需长期观察新控股股东的管理效能；三是再风险化，需实质性改善经营能力以防止再度被ST。

投时关键词：东方园林（002310.SZ）